光大证券：给予新华百货增持评级2022-04-22光大证券股份有限公司唐佳睿对新华百货600785)举办查究并颁布了查究陈述《2021年年报及2022年一季报点评：线下渠道接连扩展，门店不停调改升级》，本陈述对新华百货给出增持评级，今朝股价为11.17元。

　　3月29日，公司宣布2021年年报：2021年完毕生意收入57.05亿元，同比伸长0.20%，完毕归母净利润0.51亿元，折合成整个摊薄EPS为0.23元，同比伸长18.87%，完毕扣非归母净利润0.05亿元，同比伸长143.98%。

　　4月21日，公司宣布2022年一季报：1Q2022完毕生意收入17.22亿元，同比伸长2.81%，完毕归母净利润0.43亿元，折合成整个摊薄EPS为0.19元，同比裁减15.49%，完毕扣非归母净利润0.37亿元，同比裁减22.86%。

　　公司1Q2022归纳毛利率低落1.12个百分点，时候用度率低落0.38个百分点

　　2021年公司归纳毛利率为27.10%，同比上升2.12个百分点。1Q2022公司归纳毛利率为28.93%，同比低落1.12个百分点。公司1Q2022毛利率低落合键是因为公司正在2022年一季度展开了较众的促销行为。

　　截至2022年3月31日，公司各业态门店共321家，此中：百货及购物核心11家，超市213家，电器97家。正在门店升级调改方面，2021年公司总店引进娇兰、奥德臣、万邦、乐飞叶等品牌，同时对雅诗兰黛、迪奥、宝姿、珂莱蒂尔、薇薏蔻等品牌举办全新情景擢升。正在会员系统扶植方面，截至2021年终，公司线万人。

　　公司2021年年报功绩超预期，阐明公司门店调改效益超咱们预期。而公司2022年一季度功绩低于预期，合键是因为公司展开促销行为，影响了公司短期功绩外示，但从历久维度看，促销行为及高端品牌的引入有利于擢升用户粘性，从而增厚公司利润。咱们上调对公司2022/2023年EPS的预测36%/27%至0.21/0.22元，新增对公司2024年EPS的预测0.23元。公司线下渠道不停拓展，正在宁夏地域具有肯定竞赛上风，保卫“增持”评级。

　　证券之星数据核心遵循近三年颁布的研报数据策画，光大证券601788)唐佳睿查究员团队对该股查究较为深刻，近三年预测确凿度均值为34.85%，其预测2022年度归属净利润为结余3400万，遵循现价换算的预测PE为74.6。

　　该股迩来90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。证券之星估值剖析器械显示，新华百货（600785）好公司评级为2星，好代价评级为2星，估值归纳评级为2星。(评级界限：1 ~ 5星，最高5星)