光大证券：给予奥来德买入评级2022-04-22光大证券股份有限公司赵乃迪对奥来德举行磋商并宣布了磋商告诉《2021年年报点评：蒸起源及发光原料放量，踊跃构造势板规模新原料新开发》，本告诉对奥来德给出买入评级，目下股价为53.17元。

　　蒸起源开发和有机发光原料放量，公司功绩明显晋升。2021 年公司蒸起源开发营业和有机发光原料营业营收永别为 2.62 亿元和 1.44 亿元，同比永别伸长39.0%和 52.8%。销量方面，2021 年公司蒸起源开发和有机发光原料销量永别晋升 37.8%和 45.1%。正在原原料本钱大幅震撼的处境下，2021 年公司蒸起源开发营业和有机发光原料营业毛利率基础庇护太平。其余，公司于 4 月 1 日披露2022 年 Q1 功绩预告，公司 2022Q1 估计完毕归母净利润 7900~8900 万元，同比伸长 51.61%~70.80%。个中 2022Q1 公司蒸起源开发发售收入估计同比伸长76%，有机发光原料发售收入估计同比伸长 10%。

　　新增构造封装原料和柔性 PI， 积存发展潜力。 公司目前正在修有年产 10 吨 AMOLED用高机能发光原料项目，截至 2021 年岁晚该项目工程进度已达 91%。 正在蒸起源开发方面，公司举行了 G8.5（G8.6）高世代蒸起源的技艺拓荒和贮藏，同时正在小型蒸镀机的缔制方面加大研发及家当化力度。2021 年研发加入 8629 万元，同比伸长 66.4%。除上述原有营业的拓展外，公司还构造有封装原料和柔性 PI营业。截至 2021 年岁晚，公司封装原料已通过和辉光电的产线测试并成为其邦内首家及格供应商，同时公司封装原料也正正在京东方、维信诺002387)、天马等面板厂商处举行产线测试，公司柔性 PI 项目则正正在踊跃推动面板厂商的测评。

　　宣布股权驱策筹划，绑定中心成员好处。公司拟向 86 名驱策对象授予控制性股票106.64 万股， 授予代价为 24.01 元/股。授予对象蕴涵公司董事、高级管束职员、中心技艺职员等，有利于绑定公司中心成员好处，晋升公司凝固力。本次驱策筹划以 2022-2024 年的营收及净利润行为观察对象（营收或净利润对象知足其一即可），对应的 2022-2024 年的营收对象永别为 5.28/6.86/8.92 亿元，对应的 2022-2024 年净利润对象永别为 1.77/2.30/2.99 亿元。

　　剩余预测、估值与评级：2021 年公司功绩低于预期，探讨到后续公司产物确认收入的节律，咱们下调公司 22-23 年的剩余预测，新增 24 年的剩余预测，估计22-24 年公司归母净利润永别为 1.97 （下调 25.1%）/2.59 （下调 29.6%）/3.30亿元。咱们仍赓续看好公司正在蒸起源开发和 OLED 发光原料规模的邦内领先职位，并赓续闭心公司正在新产能新产物方面的发展，庇护公司“买入”评级。

　　证券之星数据核心遵照近三年宣布的研报数据盘算推算，中信修投证券卢昊磋商员团队对该股磋商较为深刻，近三年预测正确度均值为54.32%，其预测2022年度归属净利润为剩余2.18亿，遵照现价换算的预测PE为17.9。

　　该股迩来90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构对象均价为102.16。证券之星估值分解器材显示，奥来德（688378）好公司评级为3星，好代价评级为2星，估值归纳评级为2.5星。(评级界限：1 ~ 5星，最高5星)