“香港交易所在2018年推出的上市制度改革令香港发展成亚洲领先的生物科技集资市场_002670依据21世纪经济报道记者梳理，自3月27日至30日短短4天内，便有包罗货拉拉、海普洛斯、K cash金融科技、途虎养车、京东工业、京东产发共计6家企业正式正在港交所递外，Soul、Keep则更新了招股书。另外，阿里巴巴旗下菜鸟收集亦传出正在年内启动港股IPO的据说。

　　3月31日，香港贸易所全资附庸公司联交所（香港联交所）即日通告调动的《主板上市法规》正式早先生效。据港交所通告显示，最新的《主板上市法规》中新增第18C章，苛重面向特专科技公司调动上市机制，从而进一步夸大香港上市框架。

　　对待港交所和特专科技公司而言，这是一个新的里程碑。据港交所官网显示，所谓特专科技公司，指苛重从事使用于特专科技行业可给与周围内科技产物及/或效劳（特专科技产物）的研发，以及其贸易化及／或发售的公司。此中又分为已贸易化公司和未贸易化公司两类，区别正在于已贸易化公司经审计的迩来一个司帐年度收益起码达2.5亿港元。

　　高伟绅讼师事宜所共同人李婉雯向21世纪经济报道记者指出，新的上市轨制将拓宽企业融资渠道，为未盈余、乃至未完毕收入的公司开采一条贸易化之道，这一措施与香港特区政府全力于增强香港动作环球领先金融核心的尽力相同。

　　科技公司赴港上市正正在迎来全新法规。3月24日，港交所颁布通告称，将新增特专科技公司《上市法规》。

　　据港交所官网先容，本次上市新规合用于从事五大前沿行业的企业，即新一代音信本领、先辈硬件、先辈原料、新能源及节能环保、新食物及农业本领联系公司，从而助助更始周围的新一代企业连通血本市集。

　　本次新增的第18C章苛重调动了两个上市恳求：市值门槛和资深独立投资者的尺度。

　　比拟之前，该上市法规下调了上市市值的最低门槛：未贸易化公司市值由不低于150亿港元降至100亿港元（合黎民币87.7亿元），已贸易化公司市值门槛由80亿港元降至60亿港元（合黎民币52.6亿元）。

　　正在研发开支比例方面，本次新规同样有所低浸。此前港交所恳求，已贸易化及未贸易化企业的研发开支比例最低分袂不少于15%和50%。当前，对待收益达1.5亿港元但低于2.5亿港元的未贸易化公司，研发开支比例的最低门槛低浸至30%；合用时代也从此前规矩的前三个司帐年度的每个年度，调动至前三个司帐年度的起码两个年度及三个司帐年度合计均到达30%。

　　同时，正在优化订价历程中，第18C章恳求起码50%的发售股份分拨予“独立订价投资者”，即适应好像独立性规矩的机构专业投资者及束缚资产范畴、基金范畴或投资组合范畴起码达10亿港元的其他类型投资者。

　　与此同时，第18C章还规矩了申请人需获取来自资深独立投资者相当数额的投资，苛重涉及领航资深独立投资者投资的指示性基准。所谓领航资深独立投资者，是指正在特专科技公司上市申请日期前起码12个月已作出投资的资深独立投资者。

　　《上市法规》第18C章规矩，两至五名领航资深独立投资者正在上市申请当日及前12个月中，应共持有申请人不低于10%的已发行股本，或者仍旧合计投资起码15亿港元，上市申请日期之前作出的任何后续撤资不算正在此中。而且须要起码两名领航资深独立投资者正在上市申请日期及前12个月间，分袂持有申请人起码3%的已发行股本，或正在投资申请人起码4.5亿港元。

　　正在李婉雯看来，新的上市轨制对更众公司，更加是潜正在或新兴的独角兽及准独角兽公司更有吸引力，同时确保对投资者的爱护。

　　“比如，未贸易化科技公司的新市值门槛是100亿港元，相当于一家独角兽公司的企业估值。 ”李婉雯指出，“咱们仍旧看到人工智能、电动汽车和云估计等公司对新上市轨制的风趣，眷注者苛重来自中邦内地的科技公司。同时新的上市轨制对东南亚、中东的更始科技公司也具有吸引力。”

　　普华永道中邦内地媒体行业主管共同人蔡智锋则指出，18C章的实践意味着尚处于开头贸易化或未告终贸易化阶段的特专科技公司将也可正在联交所申请上市。“该项巨大轨制改善将利好新一代音信本领、先辈硬件、先辈原料、新能源及节能环保等行业周围的企业，并为香港血本市集注入新的生气。估计2023年度，邦内科技更始型TMT企业赴港上市将络续坚持灵活。”

　　香港贸易所集团行政总裁欧冠升将此次上市法规调动视为“香港股票市集起色的另一新里程。”

　　“咱们引入的新上市机制将有助更始周围的新一代公司接通血本市集。”欧冠升指出，“香港贸易所正在2018年推出的上市轨制改进令香港起色成亚洲领先的生物科技集资市集，正在此根基上增设特专科技章节，将增援更众公司的集资须要。”

　　针对即将生效的联交所《上市法规》第18C章，李婉雯同样以为，此举对港交所和特专科技公司来讲是一个里程碑。“对待这些未盈余、乃至未完毕收入的公司，新的18C章将拓宽企业融资渠道，为其研发供应资金，并开采一条贸易化之道。”

　　李婉雯进一步指出，《上市法规》第18C章的怪异之处正在于，它鉴戒了上交所科创板所涵盖的范畴，这对很众中邦专业科技公司具有吸引力。同时商量到港交所沪港通盘算下从中邦内地引入的资金及活动性，将吸引更众企业来港上市。

　　须要谨慎的是，本次轨制改进希望补足港股“硬科技”周围短板。据财通证券理解，目前中邦香港家当组织侧重于效劳业，筑制业“空心化”以及科技更始相对匮乏等题目使近年香港经济延长乏力。

　　“2018 年港交所上市轨制改进，令港股市集组织有所优化，新经济企业市值及贸易占比分袂由2017年的14%/16%晋升至2022年的32%/41%。”财通证券正在理解中提到，“但目前新经济企业聚积正在效劳消费、 贸易形式更始等周围，正在特专科技周围仍掉队于美邦及中邦内地。”

　　而第18C章则大幅低浸了硬科技公司的上市门槛，为处于营业范畴高速延长、研发参加资金量需求大的始创科技企业供应了紧急的起色机缘。财通证券理解称，新增上市法规将与香港科技更始家当起色完毕协同，促使香港正在新一代音信本领、先辈硬件及软件、先辈原料、新能源及节能环保、新食物及农业本领五大周围实业的起色。

　　就正在港交所通告上市新规调动后的本周，科技公司赴港IPO的心理也延续上升。

　　3月27日，旧年6月底正式向港交所递交招股书的Soul有了新举动，向港交所更新招股书。招股书显示，Soul2022年收入较2021年上涨30%，VAS（增值效劳）和广告营业均坚持逆市延长。2022年，平台MAU（月灵活用户数）近3000万，DAU（日灵活用户数）约955万，平台月灵活15天以上的用户占MAU比例为63.7%。

　　此中，Keep曾于2022年9月6日和2022年2月25日递交招股书，只是此前递交的招股书均已失效。本次Keep再次向港交所递交招股书，拟正在主板上市，高盛和中金公司为联席保荐人。招股书显示，公司收入由2020年的11亿元延长46.3%至2021年的16亿元，并由2021年的16亿元进一步延长36.6%至2022年的22亿元；年度赔本从2020年的22亿元增至2021年的29亿元，2022年年度赔本为1.046亿元。

　　货拉拉则正式递交招股书，申请于港交所上市，上市主体名称为“拉拉科技”。招股书披露，2022年该公司环球货运GTV达67.15亿美元，环球履约订单达4.28亿。货拉拉全平台收入由2020年的5.29亿美元增至2022年的10.36亿美元，年复合延长率为39.9%，2022年完毕盈余。

　　3月29日，包罗海普洛斯、Kcash金融科技正在内两家科技企业递外港交所；3月30日，则有包罗途虎养车、京东工业、京东产发3家企业提交招股书，京东集团更是一语气分拆两家子公司并同时促使上市。

　　此中，途虎养车公司总收入由2019年的70亿元弥补24.3%至2020年的88亿元，进一步弥补33.9%至 2021年的117亿元，并细微削减至2022年的115亿元。2020年至2022年，京东产发分袂完毕收入5.82亿元、7.987亿元、23.2亿元，京东工业总收入分袂为68亿元、103亿元、141亿元，复合年延长率到达44.2%；经调动净盈余分袂为4.4亿元、5.0亿元、7.1亿元。

　　只是，21世纪经济报道记者也谨慎到，港交所新增的18C章上市法规于3月31日刚才正式生效。港交所此前通告中也鲜明提示：“存心依据新章节上市的公司由该日起可提交正式申请”，但前述递外公司的申请日期均不正在有用范畴内。

　　一位头部司帐师事宜所血本市集效劳高管向21世纪经济报记者指出，前述科技企业均非通过18C渠道上市。正在该人士看来，目前企业扎堆启动赴港IPO的出处更众照样正在于对后市的预期上，容许举行联系推动。“同时，每年这个期间适值也是上一年年报出来的期间，倘若断定用2022年度数字交外，普通便是这个期间足下。”

　　但与旧年比拟，本年3月底科技公司赴港IPO的热诚显然更高。据21世纪经济报记者梳理，2022年3月结尾一周，仅冠泽医疗、喜马拉雅、万物云、收集IP运营商恺兴文明共计4家科技公司正在港交所递外，正在当周递外公司中占比约30%。而本年3月末的结尾一周，港交所递外或更新招股书的企业共计11家，科技公司占比逾越70%。

　　一位券商行业从业人士向21世纪经济报道记者理解称，从市集层面而言，目前市集较为炎热，且看好后市约半年期间周期的行情，从而促使了企业赴港上市的热诚。

　　同时该人士指出，港交所上市新规颁布后，很众也曾没有机缘上市的企业祈望抢占宽松的机缘窗口，所往后续很能够涌现扎堆递外的景色。只是正在他看来，京东连推两家子公司赴港上市，与其它科创企业上市的逻辑有所分歧，更众正在于通过编制下新公司上市给市集从新讲述全新的延长逻辑。（试验生王莘莘对本文亦有功绩）