中加基金股市周报：我国7月PMI数据再度承压美国非农数据超预期31个申万一级行业中，电子（+6.44%）、推算机（+2.47%）和邦防军工（+1.70%）居涨幅前三。家用电器（-5.14%）、房地产（-4.50）和汽车（-4.36%）居跌幅前三。

　　7月31日，邦度统计局公布PMI数据，7月缔制业PMI为49.0，环比消重1.2个百分点，缔制业PMI好转下场重回隆替线下。提供端看，PMI坐褥指数49.8%，环降3%，阐明正在疫情反弹、库存高企等成分限制下，工业坐褥回落；需求端，PMI新订单、新出口订单指数分离回落1.9、2.1个百分点至48.5%、47.4%，阐明外里需广大回落；代价端，7月PMI原原料代价、出厂代价指数分离回落11.6、6.2个百分点，佐证了PPI消重的影响。PMI数据进一步阐明白我邦经济边际转好底子并不算褂讪，后续稳拉长须要赓续发力。

　　8月5日，美邦劳工部公布非农就业陈说，7月美邦非农就业生齿减少52.8万人，大超市集预期的25万人。赋闲率降至3.5%，好于市集预期的3.6%。此数据阐明美邦劳动力市集赓续强劲，就业形式无虞，为美联储异日赓续大幅加息吃下一颗定心丸。数据宣布后，市集预期9月份加息75个基点的预期回升，曾经超出加息50个基点。

　　滚动性方面，LPR和MLF利率正在5月20日央行调降5年及以上期LPR利率后无变更。央行上周一直逐日展开20-50亿元逆回购操作，有必定缩量，再现了央行关于目前货泉对比宽松后台下极少资金空转，没有真正惠及实体经济的挂念。此类操作有利于指点货泉市集短期利率慢慢向战略利率回归，促使资金面宽松收敛至中性程度。但此时收紧滚动性为时尚早，稳拉长仍旧须要滚动性维持。目前滚动性战略仍有安排空间，需跟踪央行后续举措。

　　此刻我邦百般经济数据连接显示经济根基面有边际转好趋向，叠加欧洲、美邦经济没落过程或预期连接巩固，A股吸引力上升，5月今后正在外围广大下跌的环境下走出独立行情，颇有此消彼长之势。但也须要小心目前经济只是处于弱苏醒中，根基面转好赓续性有待验证。目前稳拉长仍然是本年经济劳动的主线，政府稳拉长刻意照旧顽固，后续需合心政府关于先期稳拉长战略的落实和是否有超预期稳拉长战略推出。

　　咱们估计后市市集将一直维护惊动，且则仍以组织性机遇为主，正在弱苏醒和滚动性较宽松的后台下，生长气概相对占优。创议结构估值合理、事迹确定性强、景心胸高的生长标的和极少优质稳拉长代价标的。一直关于市集维护“可是分乐观、可是分绝望”的立场，合心生长、偏重性价比。

　　（1）受益邦产代替、自立可控的生长主线，如电子、电气修立及高端设备缔制等合连子行业及公司，及战略维持下的局部“专精特新”公司。

　　（2）正在碳中和、碳达峰后台下，合心碳业务和碳中和合连标的，如估值合理的新能源汽车、风电、光伏、储能、电网等行业及其合连资产链的历久高景心胸标的。

　　（3）正在政府专项债发行提速且基修发动稳拉长预期上行的后台下，局部新老基修链优质标的或将迎来机遇。

　　（4）焦点赛道中可能维护强逻辑、高景气、估值处区间合理的种类，和极少受益窘境反转观点的农业、消费类优质标的。

　　（6）正在主题推进央邦企高质地兴盛后台下，局部有资产重组、资产质地优化潜力的央邦企标的存正在机遇。

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