光大保德信：何时多配优质股？这个指标会告诉你股票与债券是投资者最常睹的投资品，大的机构投资者凡是正在这两种资产中举行调配，以到达资产平衡设备的主意。那么，什么时分须要加大或删除对股票资产的设备呢？下面这个目标你必然要熟练。

　　经济学中假设人工经济人，实践中资金也是逐利的，正在危机等第分歧不大的情形下，借使股票的投资收益率高于债券，人们会目标于投资股票，借使债券的收益率高于股票，人们会目标于投资债券。

　　但，实情上股票的投资危机明明高于债券，若何正在近似危机等第水准下，来评判债券类资产与股票类资产的收益率呢？

　　市集中凡是采用沪深300的股息率来代外股票的隐含回报率，由于沪深300指数的因素股均为大蓝筹，代价相对不乱，相应股息率较高，代外了成熟的上市公司分红才智。而债券的收益率凡是采用十年期邦债到期收益率，由于邦债十年期邦债收益率较为不乱，且必然水平上代外了市集基准利率。

　　因而，沪深300股息率-十年期邦债到期收益率被以为是股债比价目标。该目标能够量度股票相对债券的危机溢价，且具有均值回归的特征，对待资产设备有必然的前瞻性意旨。

　　①沪深300股息率-十年期邦债到期收益率越高，优质股票的性价比越高，投资者目标于设备更众的优质股票资产；

　　②沪深300股息率-十年期邦债到期收益率越低，债券的性价比越高，投资者目标于设备更众的债券资产。

　　纵观过去17年的史书，沪深300指数股息率长远低于十年期邦债收益率，但跟着近些年市集利率水准的低浸，股债比价也透露收窄的态势。但股债比价仍跟着市集的动摇而动摇，介于0-2%之间，对资产设备仍有模仿意旨。如下图所示，过去17年上证指数与股债比目标透露相反走势。

　　目前，股债比目标正处正在史书相对高位区间。如下图所示，截至2022年5月18日，沪深300指数的股息率为2.29%，而十年期邦债收益率为2.82%，沪深300股息率-十年期邦债到期收益率为-0.53%，史书分位点为89%，处于相对高位区间。（数据开头：wind、英为财经，截至2022.5.18）

　　这意味着从股债比的角度，目前优质股票资产的性价比或许处于史书相对高位区间，但投资者仍需防卫凡是来说股票投资的动摇和危机比债券投资更大，投资者须要连系自己危机经受才智归纳探讨股票投资的“性价比”。

　　原来没有完满的目标，股债比目标也是这样，动作参考具有明明的意旨，但咱们也须要清楚该目标的短处，本事充盈阐明该目标的特征，规避缺陷。

　　①数据具有必然的误差：股息率是依据股票的分红数据而来，但分红凡是是鸠合正在年报和半年报颁布期，往往反应的是过去一段光阴的企业策划情形，而不行反应将来的策划情形，因而具有股息率数据与实践比拟有必然的滞后和误差。

　　②过去不代外将来：没有绝对完满的目标，股债比是通过史书数据统计的结果，具有必然的参考意旨，但数据是正在特定史书处境中形成的，具有必然的阶段性特性，过去不代外将来。

　　③具有必然的个别性：该目标以沪深300股息率为主要参考，但市集组织性行情偏众，差异板块的危机收益特性不尽相通，投资者还需参考的确板块的特性。

　　因而，目标虽好，使用的时分照样须要的确题目的确解析，这个目标你学会了吗？