高点为1386元/吨Thursday, October 3, 2024【导语】2024年上半年废旧黄板纸及瓦楞纸墟市价值显露同步下滑趋向，两者合系性系数为0.87，如故保留较强的合系性，同比旧年上半年下滑0.01个百分点。下半年为造纸行业古板旺季，需求面存加多预期，或将显露瓦楞纸及废旧黄板纸价值同步上调可以，可是酌量到墟市供大于求的墟市格式，估计涨幅有限。

　　2024年上半年废旧黄板纸及瓦楞纸墟市价值显露同步下滑趋向，此中瓦楞纸价值下调要紧原由于需求收复不足预期，产量及库存加多，对供应造成较大压力，墟市供需冲突凸显。不才逛原纸价值下调的情状下，企业为保障本身盈余空间，同步下调原料废黄板纸的价值。

　　2024年上半年瓦楞纸与废黄板纸价值的合系性系数为0.87，同比旧年上半年下滑0.01个百分点。2024年上半年瓦楞纸与废纸的价差显露先高后低的趋向，此中两者价差低点为1172元/吨，出方今5月中旬，高点为1386元/吨，出方今3月上旬。1-3月上旬两者价差振动调理，震撼幅度有限，墟市正处春节前后，纸厂调价主动性不高。3月下旬发轫至5月份，两者价差映现彰彰收窄的趋向。要紧原由于跟着春节终结，终端需求收复不足预期，下逛包装厂开机韶华晚于纸厂8-10天，墟市供需冲突逐渐展示，终端需求收复不足预期，下逛包装厂订单未睹彰彰转折，纸厂库存压力加多，纸厂出厂价值弱势下调。受此影响，企业同步下调原料价值。可是废旧黄板纸不才逛包装纸产量加多，对其需求有增量的底子上，下调空间小于瓦楞纸的下调幅度，使得两者价差逐渐收窄，合系性下滑。

　　本钱跌幅不足原纸跌幅，行业利润同比下滑。上半年废黄板纸价值显露下行趋向，从家产链角度看，对瓦楞纸价值走势造成必然利空影响。上半年瓦楞纸墟市振动下行，价值同比跌幅7.94%，归纳本钱下跌7.11%(要紧原料废旧黄板纸同比跌幅9.11%，玉米淀粉同比跌幅1.69%)，本钱跌幅小于纸价跌幅，瓦楞纸行业毛利率同比下滑。据

　　监测数据显示，上半年瓦楞纸行业均匀毛利率11.08%，同比消沉0.70个百分点。

　　下半年为造纸行业古板旺季，需求面存加多预期，或将启发墟市价值上移。企业临蓐主动性有所擢升，产量加多，叠加瓦楞纸有85万吨新增产能待开释，看待废旧黄板纸需求存利好维持，利于价值运转。可是酌量到目前瓦楞纸墟市产能压力较大，墟市供大于求的格式难有转折，估计下半年价值上涨空间有限，从而影响废旧黄板纸的调价幅度。估计下半年墟市或将显露瓦楞纸及废旧黄板纸价值同步上调可以，涨幅有限。