【期货知识科普】大宗商品指数的应用大个人投资者将己方的投资组合节制正在股票以及债券中，云云聚会的配比，组合危险会对照高。大宗商品指数与其他股债合系性低，比方下图中证商品指数与的合系性亲昵0.25和中债归纳、中债10年邦债都为负合系，解说商品指数正在分歧时代和分歧类型的股、债合系性都对照低，更容易分开危险。商品指数再现出与古代资产，比方股债等分歧运转与收益特质，投资性更强更有用。

　　2.宏观标尺：早正在1997年美联储一经将大宗商品指数行动通胀目标，会遵循指上涨的水准紧缩泉币战略。由于大无数商品的代价会跟随通胀走高，因此商品资产成了匹敌通胀的有用措施。伴跟着2021年大宗商品指数和通胀率的赓续上行，各邦央行接踵提出泉币战略由宽松向紧缩。大宗商品指数行动宏观调控信号，可代外商品墟市走势，其内部组成响应各样商品正在经济中的紧要位置，可行动观测经济的信号和目标。

　　3.振动低、韧性足：普通大宗商品指数是一篮子成份商品组成的，商品权重分散平衡，墟市容量大、活动性好，比方中证商品指数，估计将会涵盖18个种类涉及五大种别，所以种类间抵消效应让标的指数具有更低的振动性，走势更为安稳。与此同时，正在平等的危险水准下，商品指数的夏普比率是亲昵股票指数的，如下图中的中证商品指数夏普比率约为0.32，而沪深300指数夏普尔比率约为0.36，商品指数危险收益特质特别浮现无遗。

　　大宗商品指数有着普通的操纵场景，它能够行动监测宏观经济运转的核心目标，用商品期货指数等广义资产代价轨制行动战略倾向，有助于改正央行和财务部分战略实行的有用性；它还能够行动衍生品标的实行生意，为投资者供应新的对冲危险、套期保值种类。咱们能够轻易来明晰下邦外里大宗商品指数的重要几个操纵前景。

　　正在境内，商品指数的标尺性特征为邦度宏观经济走势供应紧要参考，比方商务部的大宗商品现货代价指数(CCPI)、监控中央的商品期货归纳指数和CPI预测指数等合系目标。除此以外，百姓银行和财政部也会适应的应用商品期货等广义资产代价行动参考，改正相合战略的可操作性及有用性。

　　与此同时，商品指数的可投资性特征则正在金融墟市上有着更普通应用，这里咱们能够大致摆列目前商品指数正在境内金融墟市可操纵场景及情状。

　　布局性理财：与期货公司的交易交叉少，期货墟市的资金配额对具体资金的占比是有限的，同时也由于投资银行类产物客户危险喜欢导致银行的商品指数类布局化产物较少，界限体量较小。

　　资管产物---私募基金：跟着资管新规对产物界限哀求的上市后，加上商品生意所对产物指数类授权的限定，私募资管类产物并未造成显著成长趋向。

　　资产束缚---期货资产束缚：商品指数期货是一种新兴的衍生品，指正在期货生意所上市生意的以商品指数为标的的期货种类，其同质性和准绳化水准较高，既有商品期货特质，又有金融期货的特质。18年，个人期货公司折柳与第三方指数公司协作发行了合系商品的被动跟踪型私募类产物，但界限具体仍处于成长中，成长前景空阔，墟市时机众。

　　场外指数调换---财产客户：调换生意商重要由银行和其他大型金融机构构成，它们是连通OTC墟市和期货墟市的桥梁。18年大商所展开商品调换交易，标记着我邦期货生意所正式正在商品场外衍生品墟市阐明金融器材效力，为金融机构、实体企业的商品场外衍生品交易供应生意立案和结算等归纳交易。

　　收益凭证：收益凭证的上风正在于产物的流程方便，周转速率疾，资产束缚新规出台后，券商的收益凭证是少有的具有保本本质的资产。

　　正在境外，早正在上世纪90年代末美联储已将商品指数行动通胀目标，会遵循大宗商品指数和指望通胀率的上涨适度紧缩泉币战略。2020年环球灵活的商品类投资产物的界限合计约3829亿美元，此中ETF占49%。正在产物区域上，商品投资聚会于美邦墟市。目前环球商品类型ETF约1266只，正在美邦生意所上市的产物有173只，占环球商品数目的14%，资金界限约1880亿美元，占环球墟市的49%。正在标的类型上，实物投资界限占环球商品投资界限的78%，此中贵金属投资占实物投资99%以上；期货类标的(非实物)投资界限占环球商品投资界限的22%，此中归纳类商品界限占比一半以上，能源类占27%。正在杠杆行使方面，遵循合系数据统计，正在有披露的1140只产物中175只名曲显露行使了杠杆，界限约为600万美元。

　　商品指数ETF是基于商品指数打算的可上市生意型基金，具备指数成份对应的本原期货资产的支持。

　　咱们之条件到过，商品指数投资的重要偏向为ETF，此中投资界限最大为美邦。20世纪以后，美邦的商品ETF墟市成长迅猛，从2004年墟市界限亏折50亿美元到2020年的1880亿美元。邦际墟市上，商品指数ETF投资众以个体投资者为主，投资布局为归纳商品指数类为主导，比方美邦归纳性商品指数ETF界限高出100亿美元，界限占一切商品期货的ETF半壁山河，其次为能源商品、农产物。

　　正在邦内，截止旧年底，共有3只商品期货型ETF，中邦饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF和易盛郑商所能源化工期货ETF，目前三者的界限折柳约1.66亿、7.07亿和2.52亿。三只ETF折柳组织、和能化范畴。

　　中邦饲料豆粕期货ETF是邦内仅有的期货ETF，它跟踪大商所豆粕期货指数，该指数仅包罗豆粕主力合约。大成期货ETF跟踪上期全数色金属指数，该指数成份席卷上期所的6个有色金属种类，铜、铝、锌、铅、锡、镍，并遵循持仓金额实行权重分拨。修信易盛郑商所能源化工期货ETF跟踪易盛郑商所能源化工指数A，该指数成份包罗PTA、动力煤、玻璃和甲醇，成份权重遵循期货成交量和现货消费量盘算推算。

　　期货墟市是造成大宗商基准代价的中央。邦际大宗商品代价重要是参照期货墟市代价订定的。一朝期货墟市界限足够大，墟市份额足够大，那就自然成为邦际墟市订价中央。目前，邦内归纳性商品指数期货和归纳性商品指数ETF均为有大片空缺，截止2021岁尾，境内商品期货ETF总界限约11.25亿元，墟市处于成长初期，前景空阔，投资时机良众。