明年大宗商品市场最大的风险是什么？2021年对大宗商品墟市来钙类法说是动荡的一年，能源代价上涨推高了通胀，而贵金属代价则展现回落。有分星史论析师发出预警，2022年该墟市走势恐怕加倍贫窭，疫情对经济举动的影响势必会影响买卖男实。

　　道富银行(State Street)环球宏观计谋师诺埃尔·迪克森(Noel Dixon)说：“对大宗商品而言，2022年将是更具寻事性的一年，由于环球央行正正在收紧计谋。”他还外现：“央行正正在对它们无法驾御的由供应面驱动的通胀予以回应，有恐怕展现计谋失误，从而给需求带来晦气影响。”

　　2021年大宗商品体现不错。截至12月14日，由五个实体大宗商品板块中的24手买卖所买卖期货合约组成的大宗商品指数S&P GSCI上涨了约32%。Neuberger Berman高级投资组合司理哈坎·卡亚(Hakan Kaya)说：“大宗商品再次声明了自身的价钱，险些整个大宗商品的需求仿佛都正在增加，而供应则遍及受到布局性题目的局部。”

　　S&P GSCI能源指数涨幅最大，本年迄今已上涨了47%，而S&P GSCI贵金属指数则下跌了近7%。

　　迪克森说：“跟着环球央行初步收紧货泉计谋，本质收益率上升，导致黄金跑输。”本年以后，黄金期货代价下跌了6%以上，白银期货代价下跌了17%。

　　美联储12月15日外现，为了应对通胀，将提前了结购债计划，并表示来岁加息三次。

　　SummerHaven Investment Management钻研部分承当人吉特什·巴德瓦伊(Geetesh Bhardwaj)称，2022年黄金的体现将正在很大水准上取决于奥密克戎对环球经济和营业的影响。他说：“鉴于通胀的粘性仍高于美联储预期，假使墟市损失对经济增加前景的决心，黄金则会得到极大的利好。”

　　CoreCommodity Management协同人艾略特·盖勒(Eliot Geller)称，能源墟市方面，第四时度自然气期货下跌约36%，但正在欧洲和亚洲对液化自然气需求强劲、俄罗斯裁汰向欧盟的供应以及美邦产量受限等成分胀励下，本年的累计涨幅仍希望到达48%。

　　与此同时，石油代价自2020年4月西德克萨斯中质原油暴跌至负值后强劲反弹。本年以后，美邦基准原油代价上涨了46%，但奥密克戎导致的需求不确定性是欧佩克+正在12月集会上保存随时控产选项的要害道理。

　　迪克森外现，道富银行对油价前景持“中性”态度，由于“经济增加放和缓供应裁汰这两种征象同时展现，供应裁汰是由于羁系和需求不确定性导致页岩出产商不肯加添产量。”不外，假使页岩出产商限产，再加上疫情驱动的能源需求以及欧佩克+闲置产能有限（低于墟市预期）这些成分，油价仍恐怕走高。

　　迪克森还称，自然气墟市估计将赓续告急，来岁代价恐怕上涨。他说，重要供应商仍正在努力出产，2022年胀励自然气代价走势的将是本年遭遇能源告急的欧元区的需说情况。

　　Neuberger Berman的卡亚以为，瞻望大宗商品的整个前景，这种资产种别的“真正危急”是需求。他说，消费者不太恐怕由于美联储缩减购债界限和利率上升而大幅裁汰驾驶、就餐或消费等举动，但假使新冠病毒又展现新变异毒株，导致传染率和住院率上升的话，就算不会抹杀需求，也相信会推迟需求的增加。

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