2024年以来国内三代制冷剂(HFCs)配额制亦正式实施_机构专用大宗交易华泰证券宣布研报称，据百川盈孚，5月24日R22价值2.9万元/吨，较岁首+49%，创2011年此后新高，主因配额造下二代造冷剂(HCFCs)需要偏紧，叠加空调等需求景气。探讨Q2/Q3空调维修墟市需求旺季，叠加需要方式撑持，R22景气或延续，且2025年邦内HCFCs配额将进一步减少，而维修墟市及出口需求仍希望具备撑持，估计R22价值或上行。

　　华泰证券呈现，2024年此后邦内三代造冷剂(HFCs)配额造亦正式推行，需要有序化下HFCs亦步入景气周期，探讨四代造冷剂(HFOs)仍受海外专利及本钱高企等束缚，华泰证券估计二代/三代造冷剂景气周期或较长。

　　HCFCs因臭氧层阻挠效应等，昌隆邦度临盆配额基础裁减，邦内进入配额减少期，据生态处境部，24年邦内HCFCs临盆/内用临盆配额21.3/12.8万吨，较13年淘汰50%/54%。R22为HCFCs紧要种类，24年临盆/内用临盆配额18.1/11.1万吨，配额造下R22需要有序化，24年R22企业配额CR3/CR5达77%/88%(此中东岳/巨化/梅兰5.4/4.7/3.8万吨，占比30%/26%/21%)。24年此后空调等需求景气，叠加出口撑持，供需共振帮力R22价值上行，探讨Q2/Q3维修墟市旺季，华泰证券估计R22景气希望延续。

　　华泰证券以为，因为邦内HCFCs配额25年将持续减少(总配额减少至09-10年产量均值的32.5%)，而探讨利用HCFCs的存量空调维修墟市体量较大(参考24年配额计划，邦内衡宇+工商空调HCFCs利用配额下发2.6万吨，仅占内用临盆配额20%，其余紧要系维修墟市)，叠加出口体量亦较大(据海闭总署，23年邦内R22出口9.4万吨)，华泰证券以为R22景气或上行。

　　同时，24年邦内HFCs配额造正式推行，需要有序化下HFCs亦步入景气周期，探讨四代造冷剂的开荒和操纵引申仍受海外专利回护及本钱高企等束缚，华泰证券以为二代/三代造冷剂景气周期或较长。

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