食品饮料行业研究周报：从河南看全国：啤酒行业量价齐升22年业绩可期河南商场范围大，且具有肯定发掘潜力。河南省生齿过亿，是我邦生齿排名前2的省份。尽量河南产量一经正在宇宙排名前哨，但咱们估计河南的产销量不妨仍有肯定的擢升空间。其一是由于河南是白酒消费大省，消费者对酒精饮料需求仍以白酒为主，该局限或将进献一局限消费潜力；其二是由于河南省的局限高端啤酒产能如故毛病。

　　河南尚未造成简单品牌绝对上风，或将成为下一阶段逐鹿最大变数。目前河南商场按销量计的第一啤酒品牌为青啤，市占率约30%，华润约28%，百威约26%，上述三家协同瓜分了河南省啤酒商场的大局限份额。这一点正在宇宙较为少睹，除河南外，绝大局限省份均造成了本地强势啤酒品牌，且市占率较高。

　　销量：10%安排增速。22年7月份，青啤、华润正在河南的销量增速估计10%安排，重啤正在河南7、8月份的销量增速估计为5-6%。

　　提价：行业均匀10%以上的提价幅度。青啤，崂山、经典、白啤均已整个提价，一件货加价2-3元，百威一件货加价5元，换算涨幅为10-13%。

　　近况：百威领先上风明白。商场份额方面：百威垄断着55%安排。产物价钱方面：百威的啤酒吨酒价钱过万，正在河南遥遥领先其他品牌，华润和青啤均为五六千元安排。消费者认同度方面：百威是河南全部夜场均认同的单品。营销秤谌方面：百威正在高端产物营销扩大具有丰厚的体验，除了对科罗娜的告捷打制外，其对东南区域夜场的大方营销用度支柱、造成的2万元级此外超高吨价等，均显露出其正在高端啤酒规模的运营秤谌，正在高端及以上规模，百威仍值得进修。

　　谁希望障碍高端，与百威一较高下？河南商场来看，华润和嘉士伯更有机遇。正在特高端品类，百威铝瓶受迎接，能与之逐鹿竞品首推喜力和嘉士伯。然则，起初应该处置产物力偏弱的题目，其次是营销才具题目，第三是品牌力的题目。

　　高端化逻辑的演绎是以年为单元的过程，但短期的公司功绩仍须要合心当期发售情景。尽管正在提价肖似金额的条件下，中低端产物占比更高的公司反而显露出更高的提价比例。另外，当期销量也受到前期基数、公司职员的改变、筹划策略的施行等影响。正在当期，提议投资者仍须要合心百威、嘉士伯等公司的内部职员改变，华润喜力“3+3+3”策略的落地情景等。

　　方今河南啤酒行业动销计谋，渠道库存合理。据咱们考察，目前河南古板渠道（烟旅舍、方便店、社区团购、餐饮等）的库存为1-2个月，其他渠道（合键为高端消费场景）库存为1个月，处正在较为壮健的秤谌。

　　短期看，各公司正在特定阶段均有不妨博得超越其他竞品的涨幅，但当把视野拉长，咱们如故笃信具有内正在逐鹿上风的企业将博得加倍深刻的告捷。

　　比来一周食物饮料指数涨幅+0.3%，正在申万31个行业中排名第28，跑输沪深300指数0.53pct，子行业中预加工食物（+2.43%）涨幅最大。

　　提议合心：1.合心需求刚性或功绩具有肯定确定性的板块。如粮油食物类、婴配粉、白奶等细分赛道，提议合心：中邦飞鹤、伊利股份、涪陵榨菜。2.提议正在疫后修复进程中，正在有较强反弹性赛道遴选基础面出色的公司，提议合着重庆啤酒，以及怡亚通。

　　食物质料及食物和平危急、疫情影响有所屡屡、商场逐鹿加剧、原原料价钱改变等。