中信证券：强者恒强 券商龙头不缺成长性3月29日，中信证券颁布2021年年报，终年实行买卖收入765.24亿元，同比增加40.71%；归母净利润231.00亿元，同比增加55.01%；每股收益1.77元，同比扩展53%；加权均匀净资产收益率12.07%，同比降低3.64个百分点，略超预期。

　　1）中信证券2021年买卖收入765.24亿元（YOY+40.71%）；归母净利润达231亿（YOY+55.01%），两者增速大幅逾越行业均匀水准，节余才智进一步擢升。每股收益1.77元，同比增加52.59%。净资产收益率（加权）为12.07%，较昨年的8.43有较大的擢升。本钱市集扩容，头部券商仍不缺发展性，逐鹿力获得进一步加强。

　　行动头部券商的中信证券，投行交易股、债、并购范围均列第一，将连接受益于整个注册制胀动。

　　2022年整个注册制的施行将为券商投行交易带来增量，特别是市集份额快要20%的中信证券；科创板拟引入做市商轨制，而新交易试点往往对机构的订价、联络才智等恳求较高，估计最先为头部券商带来交易机缘。众项身分均利好头部券商，估计行动龙头的中信证券投行交易将连接受益。

　　债券承销金额占证券公司承销总金额的 13.74%，排名同行第一 ；占全市集承销总金额的 5.84%（囊括贸易银行正在内），排名全市集第三。

　　1）资产端，中信证券资产管制、旗下中邦基金、金石投资等供应了超出一级市集和二级市集，囊括公募和私募正在内的百般产物。

　　2）代销端，21晚年中信证券代销的公募及私募保有范围3800亿，同比增加26%。比照中基协披露的数据，21年终中信证券代销的公募基金非货保有范围为1158亿，由此算计私募保有范围也相当可观。

　　危机提示：市集交投灵活度低浸或永久单边下跌；庞大羁系危机事变；新冠疫情恶化致经济增加不达预期。

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