现在的印度市场是由国内机构和散户资金推动的Wednesday, October 16, 2024首创证券◎ 过去约四年半，印度股市涨幅环球领先，孟买Sensex30指数的累计涨幅达186.1%。发轫数据显示，本年10月1日至14日光阴，外资已累计掷售约74亿美元的印度股票。众家外资机构告诫印度股市短期面对危险，但印度本土券商仍显露乐观，以为外资将回流。

　　正在过去近四年半的期间内，有一个新兴市集的关键股指累计涨幅乃至进步了总共繁盛市集股指，冠绝环球，那便是印度。

　　Wind数据显示，2020年4月初至2024年9月末，印度孟买Sensex30指数的累计涨幅达186.1%，远超美股纳指、标普500和欧洲众众繁盛市集关键股指同期的涨幅。

　　然而，10月今后，孟买Sensex指数累计下跌了2.94%。跟着市集对印度经济延长的操心加剧，印度股市展示大幅掷售。9月30日~10月4日当周，外资掷售了约45亿美元的印度股票，这是印度股市有史今后的单周最大周围掷售。印度邦度证券贸易所10月15日告示的发轫数据显示，本年10月1日至14日光阴，外资已累计掷售印度股票达6212.6亿印度卢比（约74亿美元）。

　　一期间，“环球最牛股市熄火”的磋议甚嚣尘上。正在如许大幅的掷售下，囊括摩根士丹利正在内的外资机构纷纷发外看空概念，称印度股市情对囊括高估值、货泉财务策略将转向、经济延长放缓等众个短期危险。伯恩斯坦兴业银行集团（Bernstein Societe Generale Group）的亚洲量化战略师称，印度市集好像“正在中邦和新兴市集的相对估值创史籍新高的激动下，短期内相当虚亏”。

　　但是，印度本土券商的概念仍乐观。印度产业管造机构Mehta Equities高级副总裁Prashanth Tapse正在经受《逐日经济音讯》记者采访时显露，“咱们如故坚信外资会回到印度股市，由于与其他新兴市集比拟，投资者最终会清楚到印度的上风和好处，并从头投资和合切印度市集。外邦投资者的任何掷售都只是短期影响。”

　　据外媒报道，截至9月下旬，囊括股票基金正在内的外邦机构投资者持有高达约1160亿美元的锚定印度众个股票基准指数和简单股票的期权和期货，创记载新高。完全来看，外资对付印度股市衍生品的看涨装备敞口创下自2015年今后的新高。

　　得益于印度股市的迅猛走势，截至9月底，其正在MSCI新兴市集可投资市集指数中的权重持续走高至22.14%，正在各新兴市集经济体权重中位列第一。摩根士丹利的印度投资战略师Ridham Desai正在9月4日的客户讲述中写道：“正在指数中权重上升或许是印度股市兴旺所致。当然，这也或许得益于印度股市中的自正在畅通股革新和上市企业相对收益晋升等基础面成分。”

　　然而，印度邦度证券贸易所10月15日告示的发轫数据显示，10月14日外资净卖出373.16亿印度卢比股票，一连第11天净卖出，本年10月1日至14日光阴，外资已累计掷售印度股票达6212.6亿印度卢比（约74亿美元）。

　　印度证券贸易委员会的数据同时显示，10月第一周（9月30日~10月4日），印度股市际遇外资1999年1月1日今后的最大净掷售，净卖出约45亿美元的印度股票。仅10月3日一个贸易日，外资就净卖出18.5亿美元的印度股票，创下最高记载。同日，环球基金还净卖出了1.017亿美元印度债券。

　　正在这一周，印度Nifty指数下跌4.5%，创2022年6月今后最差的周度体现，陆续跌离9月26日所创收盘史籍最高位（26216.05点）和9月27日所创盘中史籍高位（26277.35点）。

　　环球资金流向监测机构EPFR商酌主管勃兰特显露，自昨年今后，均匀每周流入印度股票的资金正在4亿至5亿美元之间。而截至10月2日当周，流入印度股市的外资降至1.01亿美元，这一数字与过去一年的均匀秤谌比拟大幅淘汰。

　　正在外资撤出印度股市的后面，是市集对印度经济的预期正在持续恶化。正在通过了近几年的高速延长后，印度经济好像正正在遗失动力。

　　本年9月，量度印度经济康健情状的目标商品和供职税的税收延长降至三年众来的最低秤谌，举动消费目标的汽车销量同比也大幅下滑19%。前一个月，一项追踪煤炭、石油和电力等8个中心行业产出的指数展示了三年众来的初度低沉。

　　其它，印度统计局指日告示的数据显示，2024/25财年一季度（2024年4月至2024年6月），印度的邦内坐蓐总值（GDP）同比延长幅度从上一季度的7.8%放缓至6.7%，为五个季度来最小增幅，较昨年同期的8.2%也大幅放缓。

　　外媒称，倘若中东区域冲突升级，油价陆续上涨，处境或许会变得更糟。印度进步85%的石油消费来自进口，这使得该邦很容易受到油价攻击的影响。据猜想，石油价钱每上涨10美元/桶，印度的GDP就会淘汰0.4%。燃料补贴的扩充也将挤占其他政府付出。

　　但上周，印度总理莫迪正在一次相合印度经济的集会上发外措辞，自始自终地看好印度的前景。他以为，宇宙正正在通过一个“印度期间”。他显露，速捷延长、有利的人丁构造和新兴的科技家产使印度处于“最佳职位”。

　　对付改日印度经济的预期，印度产业管造机构Mehta Equities高级副总裁Prashanth Tapse正在经受《逐日经济音讯》记者采访时招认，固然印度估计本财年经济延长率为6%~7%，但面对着冲突和地缘政事仓促事态等环球性挑拨。

　　晨星（Morningstar）剖释师Prashant Srivastava称，地缘政事仓促事态持续升级，原油价钱大幅上涨，中邦市集体现革新，目前估值更具吸引力，都是近期外资撤出印度股市的关键缘故。

　　摩根士丹利则以为，印度股市高估值、货泉财务策略均将转向，叠加印度经济比来一个季度放缓，或许成为印度股市短期关键的危险。

　　该行称，印度最新一个季度的经济延长放缓，不只是新冠疫情今后印度经济延长初度降温，也发作正在印度货泉和财务策略即将转向之际。倘若这种处境陆续下去，经济放缓或许会成为股市的关键危险。同时，该行还看到了印度邦内的政事危险，即“莫迪虽蝉联凯旋，但他所领导的执政同盟却遗失邦会众半席位，所以印度政府接下来很有或许会把财务付出从此前的本钱付出转向福利付出。这一做法或许从头点燃印度通胀，同时给本应受益于根基步骤付出的印度企业的营收前景带来下行压力。”大摩预估，上述危险叠加，会令印度股市从近期峰值回调逾10%。

　　伯恩斯坦兴业银行集团的亚洲量化战略师也因估值题目下调了印度股市的评级，同时估计中邦股市将正在策略提振下进一步上涨。该集团量化战略师Rupal Agarwal和Cheng Zhang正在10月10日的一份讲述中写道，印度市集好像“正在中邦和新兴市集的相对估值创史籍新高的激动下，短期内相当虚亏”。

　　正在上周四（10月10日）的讲述中，该行将其对印度股市的评级从“中性”下调至“减持”，起因是估计外资将持续撤出，且印度企业的赢余疲弱。

　　彭博社报道称，正在中邦出台众项刺激程序后，中邦股市正在9月底大幅走高，导致众众基金将资金从其他亚洲市集撤出。假使如许，印度股票仍是环球估值最高的市集之一，MSCI印度指数的一年预期市盈率为24倍，是MSCI中邦指数估值的两倍还众。

　　彭博社汇编的数据还显示，印度Nifty指数的因素股一年预期市盈率为22倍，为全亚洲市集最高，较其史籍均匀秤谌有高达35%的溢价。本年迄今（截至上周四），环球基金正在印度股票市集的累计投资额仍到达87.39亿美元。

　　Prashanth Tapse正在经受《逐日经济音讯》记者采访时显露，“近期外资从印度撤出，流入中邦市集，只是捉住中邦与印度等新兴市集之间估值被低估差异的短期机遇。咱们如故坚信外资会回到印度股市，由于与其他新兴市集比拟，投资者最终会清楚到印度的上风和好处，并从头投资和合切印度市集。”

　　他指出，本日的印度与5年前千差万别，今朝的印度市集是由邦内机构和散户资金激动的。他以为，“因其它邦投资者的任何掷售，如咱们正在2024 年10月（初）所看到的，都只是短期影响。”

　　“我坚信，跟着印度经济的延长，厉格的外资将持续留正在印度。10月1日至10月14日收盘，外资净卖出6212.6亿卢比的印度股票，而印度邦内基金净买入了6007亿卢比的印度股票，两者简直持平。本财年至今，外资机构净卖出了1.39万亿卢比的印度股票，而印度邦内机构净买入了2.91万亿卢比的印度股票。”Prashanth Tapse对记者填充道。

　　正在Prashanth Tapse看来，10月今后印度股市的大跌是为投资者供给了一个“低吸”的机遇。

　　他对每经记者指出，“正在过去的12个月里，印度继续是新兴市集中逢低买入的最佳市集，比来的大跌也为低吸乃至加仓基础面强劲的企业供给了良机。假使印度比来展示了大跌，但其成交量如故高于其他新兴市集，由于印度如故吸引着环球的豪爽资金。其它，高活动性和散户流入使印度市集变得特殊强劲。”

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