2021年经日本国内投资信托基金流向海外股票的投资额高达8.3万亿日元，中银证券官网下载格隆汇1月29日丨2023岁终，日经225指数回升至33464，间隔史册最高点39000点相近只差14.2%。进入2024年，日本股市并未住手上涨的步调，日经225指数赓续朝着史册最高点迈进。

　　1月29日，日经225指数抵达36026点相近，收涨0.77%，间隔39000点仅差7.6%支配。A股，工银瑞信基金日经ETF涨超4%，中国基金日经ETF、日经225ETF易方达、南方基金日本东证指数ETF跟涨。

　　长城证券总结，经济基础面变动是日本股市上涨的短期逻辑。2023年三季度，日本经济外需的拉动效率依然横跨内需，经济增加动能达成从内需向外需的切换。日本外需的好转重要得益于汇率的贬值。凭据美元兑日元领先日本营业顺差梗概两年的次序，能够看出2024年能够是日本营业逆差赓续缩小的一年，而2025年能够是转为营业顺差并夸大的一年。从组织上来说，美邦经济苏醒动员进口增多，从日本进口的速率光复的更速更早。

　　第一，土地价值调剂基础了局，商场出清。1955年至今，日本住屋土地价值指数表露出涨、跌、平的三个大周期走势。2012年之后，日本土地价值基础依旧稳固，土地商场逐渐出清。房地产对日本经济的长久负面影响基础了局，日本股市也基础上扔掉了房地产的担负，从此之后开启新一轮牛市。

　　第二，经济组织继续优化，家当升级。正在土地泡沫决裂之后，日本简直悉数行业都陷入阻碍，但音讯和通讯行业仍正在疾速增加。况且，2008年之后日本资金过剩题目取得处理，投资回反正增加，拉动造造业光复。2020年疫情后，日本经济又迎来新的开展时机，消费和金融效劳业疾速扶苏，更加是当下日本金融行业开展连忙，促进了日经225的进一步上升。

　　第三，深挖生齿潜力，开释劳动力。2008年日自己口到达高峰，1.28亿人，之后继续回落。到2022年依然消沉至1.25亿人。但日本劳动力生齿从2012年发端止跌回升，从6550万人增多到亲昵6900万人。同时伴跟着的是劳动力指数同步回升，跟着劳动力生齿的增多，降低了日本经济的增加速率，也动员了股指的继续上涨。

　　值得预防的是，资金嚣张流入，日本散户跑道了。数据显示，日股中小投资者发端大幅扔售股票。2024年发端的第二周，日本散户扔售1.07万亿日元，为2013年11月来最大当周减持周围。

　　过去30年日本处正在通缩时期，散户大众亲眼睹证上世纪八九十年代泡沫的决裂。泡沫决裂后、安倍经济学正式启动前，日本股市经过了横跨20年的熊市。

　　这也导致日本散户危机认识猛烈，对投资并不“伤风”，他们更目标于持有现金，一朝正在股市赚钱很速也会采取扔售。

　　其它，年青一辈更众采取投资海外，而非置备日本股票。2021年经日本邦内投资信赖基金流向海外股票的投资额高达8.3万亿日元。但同期流向本邦股市的金额，才280亿日元，两者相差近300倍。

　　一边是日本散户跑道，另一边是外邦资金嚣张涌入。截至本年前三个交往周，外资净买入额为1.5万亿日元，均匀每周净买入4934亿日元，成为日股最大买家。

　　瑞穗证券高级技巧理解师Yutaka Miura以为，外资是日股的趋向引颈者。Miura指出，当日经指数亲昵37000点时：“海外投资者的置备势头能够会放缓，并正在2月份之后转向净卖家”。

　　假使外资嚣张涌入，但当下加息预期带来的影响也是商场生活的最大不确定性。据日本财政省揣度，邦债利率一朝涨到1.5%，政府几年后就无法还债了。一朝浮现这种环境，能够会带来金融商场惊悸。

　　这也是极少商场人士操心的黑天鹅，但是外资周旋日本股市的立场，相对付日本散户而言目前照旧仍然乐观。

　　这一次，是日本散户精准套现，仍然外资支配了趋向？正在央行策略面对抉择的合口，谜底能够很速揭晓。

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