中信证券-指数增强基金组合跟踪2021年5月：行情分化、成长因子反弹增强效果显著：样本外年化逾额收益率区分为8.92%和13.23%，新闻比率区分为3.32和2.94。简直基金上，沪深300加强组合中，华宝沪深300指数加强（003876）、广发沪深300指数加强（006020）本月功劳较大；中证500加强基金组合中，逾额收益功劳较众的是天弘中证500指数加强（0015。”

　　1.伴跟着上市公司财报披露，4月滋长、相似预期等因子涌现优秀，叠加打新功劳，300和500加强基金4月逾额中枢区分约1.08%和0.82%。

　　2.年头至今，沪深300、中证500加强基金组合累积逾额收益率区分为1.74%和2.19%。

　　3.▍组合涌现跟踪：市集行情分歧、叠加财报披露窗口下的滋长、相似预期因子涌现优秀，4月指数加强基金逾额明显。

　　4.全市集口径，沪深300和中证500加强基金月度逾额收益中枢区分约为1.08%和0.82%；界限低于10亿元产物估算的打新收益区分约0.49%和0.34%。

　　5.从咱们构修的基金组合涌现看，自2019年4月构修以还，沪深300加强组合和中证500加强组合样本外年化逾额收益率区分为8.92%和13.23%，新闻比率区分为3.32和2.94。

　　6.简直基金上，沪深300加强组合中，华宝沪深300指数加强（003876）、广发沪深300指数加强（006020）本月功劳较大；中证500加强基金组合中，逾额收益功劳较众的是天弘中证500指数加强（001556）和博道中证500指数加强（006593）。

　　8.1）沪深300加强组合：安信量化精选沪深300（003957）、西部利得沪深300指数加强（673100）、华宝沪深300指数加强（003876）、信诚量化阿尔法（004716）、广发沪深300指数加强（006020）。

　　9.2）中证500加强组合：天弘中证500指数加强（001556）、嘉实腾讯自选股大数据（001637）、博道中证500指数加强（006593）、中欧数据发掘众因子（001990）、汇添富滋长众因子量化战术（001050）。

　　10.▍指数加强基金组合的特性：纳入逾额收益众样化、可连续性强、稳当性高的样本构修加强组合。

　　11.1）指数加强基金逾额收益要紧有四类出处：纯阿尔法、市集倾向择时、重心及气概吐露、以及另类收益加强。

　　12.2）量化目标定位类加强基金以扩容样本，丰盛逾额收益获取门径、扩张资金容量。

　　13.3）众目标构修重点基金池：按照跟踪差错、束缚界限、史籍仓位、剔除打新后的逾额收益、月胜率等目标实行筛选。

　　14.4）组合精选：基于持仓明细对逾额收益实行归因，众截面期稽核其要紧出处及巩固性，贯串月胜率、新闻比率等目标优选组合。

　　15.▍权柄资产危害溢价率回升,滋长、相似预期及基金重仓股因子涌现亮眼。

　　16.目下权柄资产危害溢价率处于2011年以还27.48%的分位值秤谌。

　　17.本月指数因素股分歧度处于高位；另外，本月300和500指数空间内，基金重仓股、滋长等因子反弹，代价、分红因子涌现不佳。

　　18.行业方面，本月医药、有色金属、钢铁、电力修造及新能源、电子行业涌现较为强势。

　　19.从闭连性来看，相较于上月，本月指数加强基金与基金重仓股、相似预期、滋长等因子强闭连。

　　20.▍危害身分：基金司理或投资团队转移；基金获取逾额收益出处爆发漂移；策略性进攻；类指数加强基金并未正在基金合同上明了“指数加强”的投资格式，不妨存正在现实束缚中的仓位偏离的危害。

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