股指期货定价方法相对待商品，股指期货订价要纯洁些。但假使仅仅商量股指期货空方的“资金本钱”，而不商量股指期货众方“现货融券本钱”，以及现货持有者的“融券收益”，这明确是不对理的。

　　咱们以为，准确的股指期货订价公式应为：F = S - S×q×T/365- S×（r2- r1）×T/365。式中：F为期货代价；S为现货代价；q为股息率；T为期货到期天数；r1为市集融资利率，根据单利计划；r2为市集融券利率，根据单利计划。

　　这个公式注解，股指期货代价F该当等于：现货代价 -因素证券分红-融券与融资的息金差。公式注解，股指期货代价该当低于现货代价。

　　为便于谈论，咱们举办少许假设：①往还本钱为0，税收为0；②期货保障金杠杆比例为L；③期货合约持有到期交割，交割用度为0；④市集无滚动性障碍；⑤市集无轻视性轨造；⑥现金流入为正值，现金流出为负值。

　　咱们分明，股指期货的平允代价应合时市集处于无套利机遇的平衡状况，并且往还两边具有平等的赢余机遇。咱们以此为线索，寻找市集的平允代价。

　　这种套利形式的往还者持有股指期货的众方头寸，以及股票现货的空方头寸。正在t=0时期，以利率r1融资F(T)×L，以利率r2及现货代价S0融入证券（不出现现金流，但产天生本）；以现货代价S0卖出证券之后获取现金S0；并以利率r1借出这笔资金S0；同时正在期货市集以F(T)的代价买入t=T时到期、保障金比例为L的期货合约，占用保障金F(T)×L。

　　正在t=T时期，收到开释的期货保障金F(T)×L；清偿资金F(T)×L，并付出资金占用息金F(T)×L×r1×T/365；以F(T)的代价买入资产并清偿；付出融券息金S0×r2×T/365；付出融券光阴的盈利S0×q×T/365；同时获取资金出借的息金S0×r1×T/365与本金S0。

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