国联安上证大宗商品ETF：良好标的 三大特性上证大宗商品股票指数（000066.SH）挑选上证全指样本股中范围大、滚动性好的50只大宗商品股票，首要涵盖了黄金、有色金属、煤炭、石油石化、农产物

　　等行业，笼罩我邦大局限不行再生资源类上市公司，稀缺特征显而易睹。该指数较好地反响了沪市A股中大宗商品类股票的全体阐扬，是ETF产物杰出的投资标的。

　　ETF产物能否胜利发行，标的指数的挑选是紧急的影响要素之一。举动ETF的跟踪标的，除知足巨子客观、著名度高的恳求外，指数还需具有满盈的可投资性与可业务性，即样本股具有杰出的墟市代外性、庄重的根本面、较高的滚动性、样本个数和调解幅度适中并具有可料思性等。咱们以为非论从指数的市值笼罩率、墟市阐扬、成份股滚动性以及成份股剩余才华等方面来看，上证大宗商品股票指数都是杰出的ETF产物标的。全体阐述如下：

　　上证大宗商品股票指数以上证全指中行业属性是能源类、工业原料类和农业类的股票为样本空间，附属于上证系列指数；因为成份股挑选样本空间中迩来一年日均成交金额和总市值归纳排名最高的50只股票。上证大宗商品指数成份股市值范围具有中盘特征。所以其非论是总市值、流利市值占比照旧成份股均匀流利市值与成份股数目亲切的深证成指相当，而远高于中小盘指数。

　　上证大宗商品股票指数成份股涉及11个行业；从成份股权重漫衍看，上证大宗商品股票指数群集正在煤炭、有色金属和黄金，前三大行业权重高达74.7%；其余行业分袂为石油自然气（10.0%），铝（7.54%），农产物（4.62%）等。

　　再次，上证大宗商品股票指数举动ETF标的与现有标的指数存正在较大区别，给投资者更众投资挑选。因为上证大宗商品股票指数的成份股行业属于迥异于其余ETF标的指数，所以其与其他指数的收益率合系性未能维持宁静的高度合系；正在上证大宗商品股票指数与各指数合系度对比中，可能看到上证中盘与其收益率合系度震荡相对较高，根本保卫正在0.8以上。

　　起初，牛市阶段阐扬优异，纵观上证大宗商品股票指数2005年1月至2010年9月初的墟市阐扬，该指数墟市阐扬庄重，稀奇是正在牛市阶段阐扬优异。正在2005年1月4日至2007年10月31日的全体上涨阶段，上证大宗商品股票指数累计收益领跑种种指数，累计收益高达614.4%，年复合拉长率为105.6%。

　　正在2008年11月初至2010年9月30日的上涨历程中，固然沪市指数全体阐扬弱于深市，但上证大宗商品股票指数累计收益率2倍于上证50、超大盘等这些大盘蓝筹股指数，并超越了深证成指的累计涨幅。上证大宗商品股票指数正在牛市的夏普比率高达3.24，明显高于大无数指数。

　　其次，滚动性较好。从指数成交金额占比看，上证大宗商品股票指数成份股50只，与成份股数目相当的盈利指数、深证成指等相当，明显高于成份股数目为其2倍的中小板指。就指数换手率而言，上证大宗商品股票指数正在全区间均维持了灵活交头，显示出较高滚动性。

　　第三，指数成份股剩余才华杰出，估值合理。起初，近三年剩余才华宁静，另日滋长性较好。通过对比2008年－2010年这三年的目标，上证大宗商品股票指数成份股的剩余才华宁静，2010年预期净利润拉长率较高。其次，上证大宗商品股票指数估值合理。与上证系列大盘股指数比拟，上证大宗商品股票指数的积年估值水较为亲切。相看待中小盘股指数，如中小板100、深证100指数和上证中盘指数，上证大宗商品股票指数目前估值更显合理，具有较好和平边际。综上所述，挑选上证大宗商品股票指数举动ETF标的是较好挑选。

　　ETF一级墟市的申购赎回大凡正在几十万到几百万元不等，而且，ETF的一级墟市申赎和二级墟市业务，必要开立证券或基金账户。而联接基金使得投资者可能通过银行、券商等渠道置备邦联安上证大宗商品股票ETF联接基金，以联接基金为桥梁间接插手ETF投资，而且1000元的最低申购金额，大大消重了ETF投资门槛。

　　邦联安上证大宗商品股票ETF联接基金操作轻便，认购、申购和赎回等根本操作与普遍怒放式指数基金相像，并可照料转换、定投等交易。别的，邦联安上证大宗商品股票ETF联接基金用度低廉，处分费和托管费等运营用度低于大无数基金的费率水准，助助投资者删除投资本钱，有利于历久投资。

　　咱们预期上证大宗商品股票ETF及其联接基金危险水准与墟市中的指数型基金相当，低于直接投资股票。归纳以上阐述，连接如今墟市境况，咱们对该基金予以“踊跃认购”的评级。（CIS）

　　上证大宗商品股票指数的选样要领沿用古代的市值与滚动性的研讨要领，挑选市值大、滚动性好的前50只大宗商品股票，首要涵盖石油石化、煤炭、有色金属、黄金、农产物等行业，笼罩我邦大局限不行再生资源，稀缺特征浑然天成。

　　外面上大宗商品价值与经济周期震荡呈正合系，正在大宗商品价值上涨期，企业大凡会死力增加产能，产能扩张与价值上涨双重效力于企业利润，每股收益大凡会随之加疾拉长，正在估值既定情景下，股价涨幅也会高于大宗商品价值涨幅。正在通胀时间，投资大宗商品股票ETF，得回股价乘数效应，是您抵御通胀、分袂危险的杰出挑选之一。

　　大宗商品上市公司股价与大宗商品价值精细合系，上证大宗商品股票指数具有高震荡特色，使得以该指数为标的的指数基金具有很好的业务特征，成为投资者举行趋向操作和波段操作的投资利器。从如下统计观望，2004-2009年过去六年时代，上证大宗商品股票指数累计收益率赶过沪深300指数。

　　大宗商品股票指数与大宗商品期货标的具有与生俱来的干系性，为我邦证券墟市带来新的套利机制和新的剩余形式。以黄金、燃油期货组合为例，合意的配对照例就可能组成与大宗商品股票指数合系性较强的投资组合，创设股票墟市与商品期货墟市联接的投资机缘。

　　注：上证大宗商品股票指数于2010年4月30日颁发，史乘区间的模仿数据由中证指数公司供给；因为指数运作时代较短，上述特定区间的指数阐扬不行代外指数正在股市繁荣阶段中的完全阐扬情景，且指数过往收益率水准不代外其另日阐扬，不应举动投资者挑选基金产物的凭据。

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