中证500指数更分散的行业分布也降低了策略在单一行业选股能力方面的要求2023年7月9日因为三大现货指数对应的样本空间差异，这定夺了各指数的样本因素股正在市值散布、行业散布、估值及抗专揽性等方面均存正在较大的分别性。本文要点对闭连题目实行开展先容，以期投资者不妨进一步加深对股指期货闭连种类的理解。

　　沪深300指数因素股拣选了沪深两市中领域大、活动性好、最具代外性的300只股票，而上证50指数因素股则囊括了A股正在上交所挂牌往还的50家市值最大的上市公司。从数学鸠集的思念去分解，上证50指数因素股齐全包罗于沪深300指数的因素股之中。中证500指数所拣选的500家因素股公司则与沪深300齐全差异，中证500指数剔除了沪深300指数因素股，即中证500和沪深300指数因素股没有任何的交集。

　　上证50指数的因素股为超大市值股票，均匀通畅市值抵达了2587亿元阁下，通畅市值中位数正在1380亿元阁下。能够说，上证50指数为大盘股的会合营。中证500指数对应的因素股通畅市值散布的主题区间正在200亿元以下，此中，通畅市值正在300亿元以上的上市公司仅有4家，通畅市值正在100亿—200亿元的上市公司有207家，通畅市值正在200亿元以下的上市公司有447家。由此可知，中证500指数的因素股要紧是中小市值股票，中证500指数要紧反应了中小市值的上市公司具体运转情形。对待沪深300指数，因为一齐的上证50指数因素股都是沪深300指数因素股。以是，沪深300是最能代外中邦股市运转情形的一只指数，根基囊括了A股上市公司中最突出的个股。就因素股市值而言，均匀通畅市值抵达770亿元阁下，中位数正在335亿元阁下。能够说，沪深300指数因素股要紧为中大市值股票。简言之，就三大指数因素股均匀市值的排序可暗示为：上证50沪深300中证500。

　　上证50指数是一个行业会合度异常高的指数，50只因素股中，银行、保障、证券三大金融行业就独有26家，合计权重更是抵达了65.50%阁下，此中中邦太平一只个股就占指数12.98%的权重。比拟较而言，沪深300能够说是一个异常整个的指数，涉及了申万一级分类内中的一齐28个行业。此中金融板块的权重低重至34%，食物饮料、房地产、医药生物等消费行业壁垒上升。中证500指数里惟有1只银行股，权重和个股数目最大的板块是医药生物板块，全盘指数的权重异常均匀，是一个很是平衡的指数。详尽来讲，三大指数行业分袂度排序为：中证500沪深300上证50。

　　上证50指数估值永远处于商场较低秤谌，要紧呈现为价钱股的特点。根基面优良、颇具代外性的突出上市公司，这是上证50样本股简直切写照，这也是A股商场中永远健壮发展的紧要呈现。中证500指数的估值明明高于上证50和沪深300指数，要紧呈现为发展股的特点。沪深300指数则介于两者之间。据Wind数据库统计，截至7月18日，沪深300指数的动态PE为13.86倍，上证50指数的动态PE为11.42倍，而中证500指数的动态PE为30倍阁下。

　　2013—2015年是中小创的大牛市，中证500指数因素股中降生了众数的大牛股，但追随的后遗症即是中证500指数的估值平昔对比高。本年此后的这波蓝筹股行情中，中证500的走势平昔都弱于上证50和沪深300指数，背后的来因与中证500指数估值具体偏高及利润一般较差存正在较大的闭系性。

　　日常而言，侦查指数的抗专揽性可用报复本钱目标来量度，要紧受市值领域、活动性、行业会合度、行业散布等要素的影响。动作股指期货标的指数，即使权重过于会合正在少数几只股票，那么专揽起来则对比容易。以是，行业会合度是投资者最闭心的抗专揽性目标。

　　上证50指数行业会合度远高于沪深300、沪深500指数行业会合度。正在上证50指数中，银行和非银金融权重占比高达65.50%，能够说是“类金融”指数，异常容易被金融板块所绑架，也对比容易被操控。正在沪深300指数中，非银金融和银行权重占比为34.0%阁下;中证500指数行业散布也特别分袂，更为平均，阻挡易太过受被某一行业的涨跌影响。由此来看，行业会合度高的上证50指数，通过统制权重股票价钱来影响指数走势的不妨性较大，而中证500指数抗专揽性优于上证50指数。以是，中证500股指期货是中小盘股票套期保值的理念东西。

　　通过前面的分解，咱们理解到股指期货三大现货指数正在样本因素股的拣选，指数编制技巧及样本因素股的市值散布、行业散布、估值等方面均存正在较大的分别，这也定夺了三大期指种类之间差异的特征。中证500指数因素股与沪深300指数因素股之间没有重叠，且相对来说特别方向发展气派，与沪深300指数之间存正在很强的互补效力。其它，中证500指数更分袂的行业散布也消重了政策正在简单行业选股才力方面的哀求，这使得中证500股指期货相较沪深300及上证50股指期货而言，更适合动作对冲的标的指数，对冲的效率也特别明明。