近期最猛软大宗商品：美国棉花期货价格创十年新高自2020年4月初触及2009年此后的逾10年低点48.35美分/磅后，棉花期货价值陆续走高，已然苏醒，并正在2020年4月底升破50美分/磅，6月升破60美分/磅，10月和11月升至70美分/磅后接连走高。

　　2021年，棉花期货价值正在1月站上80美分，正在2月升破90美分，之后至8月功夫，正在80美分下方至略高于90美分水准清理，但仿佛正在9月20日当日直线下跌后，棉花价值入手下手打破上行阻力。

　　9月20日，主力合约12月期货合约价值当日一度从92.42美分跌至88.95美分，但当时股票墟市也遭到掷售。同时，因取利性众头簇拥退出，棉花期货众空头寸总数从27.2703万削减至了26.3万。

　　然而，棉花价值的这场调节成了一日逛，并于9月晚些期间自2011年此后初度站上1美元。

　　过去几个月，其他软大宗商品也涨至众年高点。咖啡期货价值正在7月份创下2014年2月此后新高，升破2美元/磅。

　　近期，糖期货价值打破20美分/磅，涨至2017年2月此后高点。橙汁期货价值正在9月抵达1.48美元/磅，触及2018年10月此后高点。更近一点，可可期货价值正在上周创下2021年新高。

　　如图所示，近期美邦棉花期货价值涨至了2011年此后即10年此后的最高水准，超出了1.10美元/磅。

　　2011年，棉花创下史册新高，抵达2.27美元/磅。正在环球垂危发作的2008年，棉花价值曾跌至36.70美分/磅，但随后陆续攀升，并正在2011年触顶。

　　图外显示，从2008年的低点到2011年的高点，美邦棉花期货价值涨了8.5倍。不过，由于种植商增产，美邦棉花价值无法陆续高于两美元/磅，并正在2011年跌破了1美元/磅。从2011腊尾至2021年9月末，美邦棉花期货价值就再也没有站上1美元/磅了。

　　由于春季是终年收获最不敞后的期间，棉花价值往往会上涨。而2021年晚些期间，因为被疫情贬抑的需求回升，叠加供应链题目迟迟得不随地分，棉花价值暴涨。

　　跟着打扮需求拉长，中邦从美邦进口棉花，然后创设产物，之后再把产物出口至美邦。自8月1日此后，美邦向中邦出口的棉花数目同比扩张了83%。疫情发作后，消费品需求激增，而美邦农业部估计本出卖年度中邦的棉花消费量为4100万包，比过去两个出卖年度超过24%。

　　最新美邦农业部《宇宙农产物供需月报》也看众棉花墟市。9月10日，美邦农业部示意：

　　“2021/22美邦棉花预估通知的期初库存略低于上个月的预估，但产量增幅却大幅增添，这意味着出口和期末库存均高于8月预估。

　　尽量成就面积低浸了4%，但美邦棉花产量估计扩张120万包，达1850万包，首要是因为估计德克萨斯州的产量扩张。跟着本月宇宙生意量和美邦供应量扩张，美邦出口量扩张了50万包，期末库存扩张了70万包。

　　大陆棉的季候均匀农场价值也估计会上涨，每磅价值将比上个月上涨4美分，至84美分/磅。本月下调了2021/22年度宇宙棉花期末库存量54万包，因2021/22年度和前一年环球消费量扩张了140万包，抵消了2021/22年度环球产量扩张75万包的影响。巴基斯坦、孟加拉邦、巴西和几个别量较小邦度的消费量估计正在这两年城市扩张。土耳其的消费量正在2021/22年度也扩张了10万包，越南的消费量因为迩来的疫情题目削减了10万包。

　　本月上调了宇宙2021/22年产量，因美邦、澳大利亚和阿根廷的产量扩张抵消了印度、希腊和西造孽兰克区几个邦度的产量低浸。2021/22年的宇宙生意量估计仍将低于前一年创记录的4850万包，但将比8月份估计的扩张50万包，抵达4680万包。”

　　《宇宙农产物供需月报》是基础面的黄金材料。美邦农业部示意，美邦库存小幅低浸，但产出扩张推高了美邦期末库存。与此同时，环球消费量的上升将导致2021/2022年环球期末库存低浸54万包。正在9月10日报密告布后，棉花价值一度下跌，但低于90美分价值已成为迈向十年高位的跳板。

　　日线图显示，棉花期货价值正在最新一期《宇宙农产物供需月报》宣告10天后的9月20日跌至88.95美分/磅的低点。但当日，一共资产种别都正在大跌，尔后回调也很速就完成了。棉花价值正在10月6日飙升至1.1393美元/磅的最新高点，比9月20日的低点上涨了28.08%。

　　参预棉花买卖的最直接形式是洲际买卖所期货产物。但是，墟市参预者另有另一种选取，即iPath Cotton Subindex ETN(NYSE:BAL)。BAL的资产解决领域为1348.4万美元，日均买卖量为11031份。这只ETN的解决费率是0.45%。

　　从9月20日的低点到10月6日的近期高点，棉花期货价值上涨了逾28%，而BAL正在这段功夫从48.95升至63.95美元/份，涨幅为30.6%，比棉花期货发扬愈加精彩。

　　牛市往往比逻辑、揣测和理性阐明所默示的要高得众。2011年，咱们目击了一次非理性的震撼，棉花价值涨至了2.27美元/磅。正在2011年的高点，因棉花价值令人望而生畏，打扮创设商转向合成纤维。固然棉花价值最终将睹顶，但目前的趋向已经看涨。