大宗交易app下载2015年5月下旬2022年10月，欧洲和美邦个别区域的自然气现货代价先后跌入负值区间。商品代价是商品价钱的泉币出现，显露了商品所固结的日常人类劳动确定于出产商品所消磨的社会需要劳动年光。表面上，只消商品出产生计本钱、付出了社会劳动，其代价就不不妨为负。然则，正在墟市经济运转中，加倍是大宗商品范围，正在必定要求下产生负代价形势并不鲜睹，其背后有着充分的经济寄义。长远知道这种经济寄义，对我邦圆满大宗商品的墟市化订价机造以及繁荣期货墟市具有必定的鉴戒意旨。

　　一种商品产生负代价，是指商品营业代价低于绝对零值，此时商品管理本钱（蕴涵运输、仓储、庇护、摆设启停用度等）高于归纳出产本钱和经济价钱，改由卖偏向买家付费。正在大宗商品范围，这一形势时有发作。

　　负电价。荷兰电力墟市早正在2003年就曾产生过负代价，德邦、丹麦、瑞士、捷克、斯洛伐克、比利时、法邦、新西兰、澳大利亚等都是负电价众发的邦度。正在美邦，风力、水力、太阳能资源充分的地域产生负电价的频率较高，如水电较众的西北部、加利福尼亚州及风电较众的德州。产生负电价时，发电企业向购电者支出用度，后者无须支出电费。据欧洲电力营业所统计，过去十年，德邦每年均产生数十个小时的负电价。2019年10月，德邦负电价曾延续近31个小时，每千度批发电价需倒贴消费者98美元。到底上，我邦电力墟市也曾产生过负电价。2019年12月11日，山东省展开电力墟市衔接送电运转和试结算，初度产生-40元/兆瓦时的代价。2020年4月13日，山东电力现货调电电价试运转，日内再次产生-20元/兆瓦时的负值。

　　负自然气价。这一形势最早出方今美邦。美邦事环球自然气产量最大的邦度，因为压裂和钻井本事不休先进，墟市供过于求。2019年3月28日，美邦油气主产区西得克萨斯州瓦哈（Waha）要道自然气代价初度产生负值。该地自然气为石油出产的副产物，为保障石油衔接出产，出产商正在自然气管道运力不够时情愿支出用度请用户运走自然气。2020年3月初，Waha自然气代价再度跌至-0.5美元/百万英热单元以下。受现货墟市负代价影响，美邦芝加哥贸易营业所（CME）一度篡改营业条例，答允英邦NBP自然气期货、日韩墟市LNG期货、墨西哥湾沿岸LNG出口期货等个别自然气期货合约、期权合约行权代价以负代价营业和结算。

　　负丙烷代价。丙烷正在液化自然气中占比高达28％，是炼油厂和自然气加工场的常睹产物，紧要采用管道运输。2015年5月下旬，加拿大阿尔伯塔省埃德蒙顿地域的丙烷产生-4.375加元/美邦加仑的负报价。加拿大出产的丙烷60％用于工业燃料和石化原料，35％用于供温存粮食烘干。因通往安大约省的主要丙烷运输管道停运，埃德蒙顿地域丙烷供过于求，负代价延续约3个月，营业商免费收到丙烷，且以采购抵免办法获取改观丙烷的经济酬谢，直到供暖季需求添加，代价才回正。以来，外地丙烷出产商通过删除库存、伸张出口主动缓解供过于求题目。

　　负油价。受新冠肺炎疫情抨击，2020年头环球原油需求大幅下滑，供过于求冲突激化，同年4月20日，美邦WTI原油期货2005合约产生-37.63美元的结算价，恐惧环球墟市。到底上，早正在一个月前，美邦、加拿大等地重质油井口已不休产生负的现货石油报价。同年3月18日，美邦怀俄明州沥青含硫原油（Wyoming Asphalt Sour）报价为-19美分/桶。WTI原油期货产生负代价后，美加地域以WTI代价为基准的原油种类均产生史籍最低值，如怀俄明州沥青含硫原油4月20日报价低至-54.19美元/桶，每桶代价比WTI2005合约结算价还低了16.56美元。

　　负洋葱代价。1955年，洋葱期货是CME最受迎接的种类，成交量占比高出20％。因为墟市待价而沽，洋葱期货03合约代价正在1956年3月从2美元/50磅暴跌至终末营业日的15美分/50磅，乃至低于包装袋代价。美邦个别种植户因支出昂扬用度管理聚集如山的洋葱而倒闭。该事情导致1958年8月29日美邦出台《洋葱期货法案》，禁止洋葱动作期货色种营业，至今如故有用。

　　上述商品一度产生负代价并非无意，它们日常具有以下联合特点。一是出产摆设启停本钱高，难以积储和运输。以重质原油为例，黏度大，难以开采、运输、积储、加工，一朝出产运输摆设合停，重质原油正在泵油摆设和管道中固结，清算特殊清贫，出产商情愿倒贴请买家将之运走。炼油家当的加工副产物硫磺、石油焦及化工范围某些不易积储和运输的加工副产物每每产生负代价，如氯碱工业副产物液氯、铜冶炼副产物硫酸等。二是缺乏需要弹性。某些商品生计需要刚性，一朝无意抨击突破原有的供求平均，短期内要紧供大于求，供应端难以实时举行自我调动，只可由卖家倒贴买家来加以消化。譬喻，负电价日常发作正在气候晴好或大风气候的节假日，此时用电需求低，风力、太阳能等发电供应宽裕，而煤电、核电等单元发电本钱高、摆设启停价钱大，发电企业日常担当负电价，倒贴钱延续发电。三是紧要采用区域性订价，如电力、自然气、丙烷等受限于运输办法和安宁性等成分，不具备环球畅通的材干，紧要采用区域性订价。一朝个人供大于求就不妨产生负代价。四是代价震荡较大。从2018年至2020年头紧要大宗商品期货代价离散度看，自然气、石油、电力等合连种类正在前10名中盘踞了7个，与产生负代价的商品重叠度较高。

　　2022年10月，欧洲和美邦个别区域自然气现货产生负代价，如荷兰TTF Next Hour Gas Spot Price自然气代价10月24日一度降至-15欧元/兆瓦时，美邦Waha要道自然气营业价10月25日最低跌至-2美元/百万英热单元。究其出处，主若是今冬不妨面临乌克兰紧张带来的自然气缺乏，欧美加大自然气产出和积储力度，因为短期库容和运输材干跟不上，产生区域性需要过剩。这种形势切合上述特点。

　　从史籍和实际来看，个别大宗商品代价为负并非纯粹的标价变更，其背后有着主要的经济寄义。

　　第一，负代价如故具有经济核算效用。代价的经济核算效用是代价用来筹划出产材料本钱和红利，以及计量社会经济运动成绩。实际中，商品负代价确实给合连企业形成了困扰，企业难以合理测算增进率等目标，财政执掌和危害执掌等编造寻常限度商品代价不行为负，欧洲电力企业就曾花了很大举气研商和圆满接济负代价的电力订价模子和管帐核算手段。然则，负代价商品如故具有经济价钱。对出产商而言，负代价是对其供应材干缺乏精巧性的经济惩处。对采办者而言，负代价是对其承受管理商品负担的经济赔偿和酬谢。一朝需要和需求充足出清，商品代价就会回归其的确经济价钱。

　　第二，负代价能够有用调动供乞降向导资源设备。正在墟市机造下，商品产生负代价是供需两边资源自愿设备的结果，能够调动墟市供求。出产商仍可举行最优决定，只消负代价低于摆设启停、存储等归纳本钱，就可延续出产。对需求方而言，负代价动作经济酬谢，可以鼓舞新的需求。负代价仍是有用的代价信号而非代价失灵。比如，负电价能够向导错峰用电，推动用户正在用电低谷举行经济运动。能源鳞集型企业行使错峰出产，有帮于低落能耗本钱，提拔社会效率。发电厂不必为短期尖峰负荷而修造大宗冗余的输变电资产，删除电网低效投资和资源应用本钱。

　　第三，负代价通报出主要的经济音信。负代价响应商品的出产本钱、红利、供求相干，是企业出产筹划的根本指引，正在宏观层面则响应该商品家当链的总供求冲突、家当布局、根柢步骤容量等主要音信。譬喻，引入负电价机造是欧美电力墟市繁荣的主要标识，正在洁净能源发电占对照高的邦度，负电价是平常的墟市形势，可鼓励家当加快出清和企业更始繁荣。又如，负油价响应出北美地域管道运力跟不上原油产能扩张，鼓励了外地大周围扩修原油管道根柢步骤。

　　第四，近年来，原油和自然气负代价折射出紧要大宗商品供求相干和订价逻辑产生主要变更。过去数十年，经济环球化、一体化日益加深，跨邦出产、运输、仓储等供应链症结的精巧性和方便性不休进步，对大宗商品订价的影响有所削弱。然则，受环球疫情抨击和地缘政事冲突加剧等影响，仓储、运输等商品管理材干动作新的经济资源，对订价的影响加大，那些供应端调理材干差、弹性较小的商品代价震荡性上升，更容易产生负代价。

　　无误理解负代价的经济寄义，阐发好其调动墟市供求的主动影响。个别商品产生负代价，剖明古代的商品本钱订价法受到更众挑拨。对能源等主要大宗商品来说，相对精巧和足够弹性的仓储、运输等管理材干变得日益主要和稀缺，要向导合连部分和企业进步对合连订价机造新变更的理解，主动阐发负代价调动墟市供乞降优化资源设备的影响。应当看到，我邦电力等主要代价的墟市化蜕变尚未落成，生计代价倒挂形势，这与墟市化要求下的负代价有着很大分歧，必要加疾促进合连范围墟市化蜕变，理顺墟市供求相干，圆满代价酿成机造。

　　深化危害认识，鼓励实体企业加疾进步代价危害执掌材干。我邦事紧要大宗商品的进口和消费大邦，对外依存度高。大宗商品代价大幅震荡，代价过疾上涨、负代价等事情频发，对实体企业筹划和危害执掌材干提出较大挑拨。应接济实体企业进步危害认识，增强对墟市供乞降代价走势的明白研判，圆满内控和危害执掌机造，确实进步应对危害的材干。

　　有序繁荣期货和衍生品墟市，更好接济实体企业举行危害执掌。衍生品墟市是实体经济执掌危害的主要位置。应争持底线思想、以我为主，稳妥有序繁荣我邦期货和衍生品墟市。加疾种类和营业更始，为实体企业供应更众对冲用具。鼓励更众境内期货色种对外绽放，正在牢守危害底线的条件下，方便境表里投资者出席，提拔墟市深度和生机，鼓励更众邦表里企业行使邦内期货墟市举行订价和危害执掌，进步群众币代价影响力。厉峻妨碍各样违法违规手脚，庇护墟市安稳运转。

　　适宜环球能源革新，加疾促进邦内能源家当转型升级。面临环球加快能源代替和行业整合的新局势，应提拔主要能矿产物资源获取和储存材干，鼓励邦内能源企业加疾本事更始，进步归纳比赛力。阐发好资金墟市效用，接济质地优秀、筹划稳当、有繁荣前景的企业融资、并购重组，帮力企业做大做强。