加拿大首都679.07 万元上海证券营业所科创板股票上市委员会定于2020年11月9日上午9时召开2020年第100次上市委员会审议聚会，届时将审核广东纬德音讯科技股份有限公司(以下简称“纬德音讯”)的首发音讯。本次IPO纬德音讯拟募资4.2亿元，重要用于新一代智能安闲产物研发及家当化项目、音讯安闲研发中央扶植项目、营销汇集扶植项目及增加活动资金项目。

　　纬德音讯是一家时间立异型音讯安闲企业，依托电力配电网音讯安闲范围的枢纽时间，重要从事智能安闲修立和音讯安闲云平台的研发、坐褥和贩卖，并基于上述产物为客户供给电力配电网音讯安闲满堂办理计划。

　　据其招股仿单显示，2017-2019 年度，公司交易收入分手为 4,797.18万元、8,232.96万元和12,238.87万元，复合延长率为59.73%，公司毛利率分手为 67.75%、73.17%、72.86%及 70.60%。公司满堂营收卓殊好，但阐述纬德音讯IPO及公司股东后创造，跟着纬德音讯的一向繁荣，供应商的召集度逐步抬高，且招股仿单中未提出供应商召集度增高带来的危害和应对计划；另一方面，纬德音讯的存货周转率较招股仿单中的竞赛敌手相差甚远，他日可以会显现由于存货周转不高导致的资金压力，现金流较告急，须要投资者小心。

　　正在纬德音讯披露音讯中，重要采购原原料包含通讯模组、芯片、辅帮软件和办事器。告诉期内前五大供应商采购金额合计占比分手为 69.66%、60.40%、49.50%和 65.16%，探求到纬德音讯的重要采购分为四大块，于是将其隔离研究。

　　先看通讯模组，深圳市有方科技股份有限公司正在告诉期内是纬德音讯最大的通讯模组供应商，营业金额循序为456.16万元、757.98万元、493.23万元、155.24万元，占积年通讯模组采购金额的99.88%、99.53%、68.56%、92.89%，也便是说，除了2019年纬德音讯正在通讯模组方面临深圳市有方科技股份有限公司的采购比例恰当下降外，其他年华，对纬德音讯最紧要的原原料通讯模组简直是有方科技独家供应，满堂的采购危害极高！

　　再看芯片方面，因为告诉期内的芯片供应商有调治，2017年最大的芯片供应商为新晔电子(深圳)有限公司，当期采购金额为99.34万元，占当年的芯片采购额的49.83%；2018年最大的芯片供应商照旧为新晔电子(深圳)有限公司，当期采购金额为272.95万元，占当年的芯片采购额的49.05%；2019年最大的芯片供应商为艾睿(中邦)电子交易有限公司，当期采购金额为296.39万元，占当年的芯片采购额的45%；2020年1-3月最大的芯片供应商照旧为艾睿(中邦)电子交易有限公司深圳分公司，当期芯片采购额为89.72万元，占当年芯片采购额的55.66%。除2018年纬德音讯正在芯片方面向最大办事商采购比例低于49%不料，其他年华都是高于49%的，探求到2017、2018年和2019年.2020年1-3月正在芯片的最大的供应商不是一家，笔者很难邃晓纬德音讯如许做的宗旨，为什么不众家采购，下降采购危害呢？

　　再看辅帮软件方面，由于2020年1-3月公司前五大供应商并未显现供给辅帮软件的公司，于是暂不阐述该年华。正在2017年-2019年度，公司的辅帮软件的重要供应商为广州维宝策画机科技有限公司，采购金额为248.56万元、382.65万元、344.04，占当期辅帮软件的采购金额的70.6%，89.78%，76.03%，单价采购比例均高于70%！

　　综上，固然不保存单个供应商对满堂的采供比例高于50%的情状，然则细分到单个产物能够很光鲜的创造纬德音讯的重要原原料通讯模组、芯片、辅帮软件的采购比例均极高，此中最大的采购原原料通讯模组的采购召集度高达90%！辅帮软件的采购召集度正在70%以上，而芯片的采购召集度也挨近50%，这和招股仿单中告诉的“发行人不保存向单个供应商的采购比例高出采购总额 50%或要紧依赖于少数供应商的景象”不符，生气纬德音讯能够对其作出注释，投资者也需小心。

　　除了重要原原料供应商供应比例偏高外，纬德音讯的存货周转率带来的危害也须要投资者小心。正在其招股仿单中显示，告诉期内，纬德音讯的存货周转率循序为3.01、2.02、2.47、0.37，探求到2020年1-3月由于新型冠状病毒的影响，暂不探求。而正在纬德音讯供给的可比同行的数据中，存货周转率均比其高2-3次以上，也便是说，正在企业贩卖计谋未有较大转变的情状下，纬德音讯的存货堆集较大，探求到客户召集度较高，满堂的危害较大。

　　遵循纬德音讯供给的同行业可比对公司的名单，笔者对与其邻近度较高的启明星辰和安博通举行了阐述。

　　启明星辰中，2017年、2018年、2019年的存货周转率循序为4.5907、4.9911、5.0945，同期比拟，均比纬德音讯高了1.5次、3次、2.5次。安博通中，2017年、2018年、2019年的存货周转率循序4.76、4.98、4.7，同期比拟，均比纬德音讯高了1.75、2.96、2.33。

　　通过对照能够光鲜创造，纬德音讯的库存周转率比拟同行，可谓是差异光鲜，也便是说，若他日存货不行实时周转，纬德音讯的营运资金周转压力比拟同行将面对更大压力，从而可以对其经交易绩形成晦气影响。

　　正在加上探求到纬德音讯的收入均来自电力范围，重要客户召集度较高，且应收账款较大，告诉期内，，公司向电网公司和电力修立供给商贩卖产物的收入占比分手为 91.64%、93.88%、95.69%和 77.83%，对电网市集依赖水平较高。公司应收账款账面价钱分手为 2,865.66 万元、4,107.50 万元、5,392.84 万元及 5,679.07 万元，占各期末总资产的比例分手为 53.05%、41.46%、30.11%及 27.80%。