与价格加权指数相同股票的几大指数“加权格式”，简而言之，往往指因素股证券的价值怎么影响证券指数，这是CFA测验中极为主要的实质。咱们重心先容证券指数的加权格式以及他们的优差错。

　　价值加权指数是指数中样本股票价值的算术均匀。这是最纯洁的一种指数加权格式，便是用因素股股价的均匀价值筹划即可。价值加权指数正在实务中被通常行使，好比咱们熟知的道琼斯工业指数与日经225指数便是选用这种格式构筑而成的。

　　好比一个指数只要3只股票，A、B、C,一年之前它们对应的价值为：5元／股、10元／股、15元／股。今朝它们的股价别离为10元／股，15元／股、20元／股。那么一年前的均匀价值为（5+10+15）/3=10，那今朝的均匀价值为（10+15+20）/3=15，于是这个指数一年涨了50%。倘若人工设定一年前10元／股的岁月指数点位为1000点，那么对应今朝的15元／股，指数点位为1500点。

　　当股指因素股产生拆股时，咱们应对应调解股指筹划公式分母中股票的数目。由于拆股自身并没有更动股东资产，是以其转变对股指的影相应该被剔除。所以咱们价值加权指数的最终外达式如下：

　　一个由A、B、C三支股票构成价值加权指数。已知这三支股票正在11月30日和12月31日的股价。

　　某价值加权指数系列由以下三种股票构成。倘使股票Z正在第1天告终时做了一次股票拆分，一股拆成3股。正在拆股后的一天，股票的价值如外格。

　　正在股票拆分后，须要从新筹划一个除数值。这个除数仍旧拆分前后均匀价值仍旧褂讪。

　　好比正在这个例子中，Z股票做了1拆3的股利拆分，股价就从60变为20。这个转变固然股价产生了更动，然而闭于股指均匀价值来说应当没有转变，是以咱们可能用这个褂讪的闭联找一个等式。

　　因为价值加权指数筹划格式中价值权重（price-weighted）会对高价股出现缺点，于是咱们就引入了等权重指数（equal-weighted）以打消高价股过高权重的影响。

　　等权重指数予以一齐的因素股票肖似的权重，即假设每只因素股都购置肖似的金额。

　　等权重指数是通过对指数中一齐因素股票的收益率求算术均匀得来，与价值加权指数肖似，等权重指数长处也是筹划纯洁，便于操作。

　　Note: 等权重指数中，假设组合中有N个证券，每一个证券的权重为1/N

　　已知一个等权重指数由XYZ三支股票构成。期初股票指数100点。筹划期末指数。

　　证券投资经过中，咱们往往会提到“小盘股”“大盘股”的观点，这里的小盘、大盘指的便是证券的市值，而毫不是证券价值的上下，比方工商银行的股价终年正在4-6元间转变，远低于大片面创业板股票的市值，然而工商银行的市值高达2.1万亿元，是邦内市值最大的证券。

　　为了打消等权重法下引入的小盘股影响缺点，咱们引入第三种指数，叫作市值加权指数(market-capitalization index）。此格式中咱们予以每一个证券的权重等于该证券市值正在一共组合市值中的权重决断。

　　市值加权指数是指一种以每只因素股的总股本乘上每只股票的价值为基本确天命值的股票指数。是以股票总市值动作权重筹划出来的指数。

　　筹划经过中，咱们往往将指数设置光阴人工设定的指数值称为基期指数，现阶段指数值性子上是今朝时期相闭于基期总市值上涨的倍数。

　　一个由A、B、C三支股票构成市值加权指数。已知这三支股票正在11月30日和12月31日的股价。

　　市值加权指数筹划的简直格式是把指数中的每个股票的市值(股价×总股本)加起来，然后先除以基期的总市值，再乘以基期的指数值。市值加权指数假设投资者遵从每只股票的市值比例去投资。

　　今朝商场上运用对比众的格式是构筑自正在畅通市值加权的指数（float-adjusted market capitalization-weighted index）。畅通市值是可供民众往还的股份，不蕴涵控股股东不情愿出售而持有的股份数，好比伯克希尔公司的畅通股就会去除巴菲特以及其他大股东持有的份儿。筹划的岁月往往也会删除政府以及母公司持有的份额，以及错误境外投资者怒放的份额，称为free float。

　　这种格式的筹划格式与市值加权法雷同，只然而筹划的不是总市值，而是畅通市值。往往正在CFA测验中，自正在畅通市值调解指数是极端主要的考点，解题经过中须要防卫运用的是畅通股股本而不是公司总股本

　　一个由A、B、C三支股票构成市值加权指数。已知这三支股票正在期初期末的股价，以及商场畅通股票占比以及每股股利。倘使期初股指为100，筹划期末股指指数。

　　解题思途：自正在畅通股份数和市值股份数独一差异的地方正在于股份数只斟酌畅通股。是以用畅通股比重乘以股数获得正在外发行的股份数，再用期初期末的股价别离乘以畅通股股数就可能获得期初期末的畅通股市值了。

　　采用市值加权不妨较好反响商场运转情况。然而，动作投资标的，市值加权指数生计一个主要的缺陷，即被动的过众持有被高估的股票、却过少持有被低估的股票，从而使指数化资产持有者正在承当了更众危急的同时却删除了收益。

　　为了处理这个题目，美邦粹者入手下手实验以公司的出售收入为基本来分派个股的权重，如资产500强企业，便是以年出售收入举行排名的而非市值。倘使GE的出售收入占一共500家企业的2%，那么分派给GE的权重即为2%。推敲察觉这个出售收入加权指数正在过去长达30年的时辰里年均收益要比S&P500凌驾250个基点。

　　用根本面权重法确定的指数，指数的权重往往是通过参考公司的根本面来确定，如参考公司收入、分红或者现金流等。与市值权重法比拟，根本面权重法确定的权重往往不会受到指数因素股票的股价转变影响（然而长久来看，又与股价相闭）。根本面权重法确定权重时可能凭据一个根本面音讯，或者仰仗众个根本面音讯。由于公司的根本面是企业客观的，不会受到股票商场上股票供需的影响，也不会受到高估市值股票的影响。