并荣获大商所颁发的2021年度优秀乡村振兴奖、优秀期权市场服务奖文华指数文华商品2022年以还，受宏观要素影响，聚乙烯（PE）价值震动较大。邦际方面，正在地缘冲突影响下，环球能源和根源原资料需要危机；邦内方面，PE开工率处于史册偏高秤谌，塑料物业链下逛的加工型生意商存正在较大的危机敞口。一方面，正在PE现货价值震动较大时，下逛企业面对本钱上涨危机；另一方面，下逛企业议价才略偏低，广大存正在资金周转压力大等实质题目。应用期货或期权来打点价值危机就成了企业晋升竞赛力的有用体例。

　　据清楚，因为LLDPE期货上市时代较长，物业企业对期货器械的应用曾经八面见光，对基差生意、含权生意也对比清楚，以是相干企业应用期货及期权器械举行危机打点的局面额外广大。

　　“安徽某塑业有限公司是一家民营PE加工中小型企业，正在以往的规划中发展过相干期货往还，常行使期货墟市打点现货规划中的价值震动危机，也得到了不错的结果。”华安期货相干认真人告诉期货日报记者，该企业对期权清楚较少，生机通过场外期权对冲采购端价值震动危机，稳住原料本钱，推广危机打点经历。

　　据先容，该企业的规划形式为以销定采，购销价值以随行就市为主。有一次，企业规划采购一批现货，但当时上逛原油供应不断偏紧，价值不断高位振荡，一度挨近上方阻力区间（Brent油价100—105美元/桶），对PE的本钱支柱偏强，企业面对原料价值上涨危机。同时，企业当时受账面现金流所限，无法巨额贮藏现货库存。清楚到这种环境后，华安期货为企业打算了一个计划，通过相干衍生器械为企业对冲原料端价值上行危机，低重其保值本钱。该项目采用LLDPE主力合约的看涨价差期权（买入平值看涨期权，同时卖出虚值看涨期权）举行危机打点操作。

　　“企业的厉重需求为锁定加工利润，规避后期原料价值上涨危机。行使华安期货团队打算的看涨价差期权政策，将来价值上涨时，期权端的得益可能低重一面原料采购本钱；将来价值下跌时，该企业可正在现货墟市以较低的价值采购原料，从而增重利润。”上述认真人外现，该项目助助企业规避了接下来两个月PE墟市价值震动的危机，处理了其若利用期货器械面对的追加保障金题目，缓解了企业账面现金流压力。该政策的上风是：当原料价值转变对企业倒霉时，可提前锁定采购本钱，当原料价值转变对企业有利时，行使期权器械的耗损相对有限。同时，利用期权器械优化了企业的打点本钱，用价差期权举行套保，初始参加更少。

　　例如，2022年10月中旬，LLDPE期货价值下跌，为锁定加工利润，规避后期原料价值上涨危机，华安期货考虑团队向某塑料企业先容行使看涨价差期权来打点价值危机。2022年10月18日，该企业通过华安血本挂钩L2301合约买入1500吨行权价为7768元/吨的平值看涨期权，同时卖出行权价为8308元/吨的虚值看涨期权，套保时代区间为2022年10月18日至11月17日，为时1个月。之后价值上涨时，期权端的得益可能低重一面原料的采购本钱；价值下跌时，企业则可正在现货墟市以较低的价值采购原料，从而增重利润。该项目共举行了3笔场外期权往还，打点现货领域1500吨，有用低重了原料价值上涨危机。

　　“实情上，若上述塑料企业不做套保，将面对当年10—11月PE墟市的价值震动较大的危机，形成进货本钱上升，对其普通规划和企业利润形成倒霉影响；若仅利用期货器械套保，则后续资金压力较大，须要付出更众的现金发展套保作事，也将面对合约存续时间追加保障金的危机。”上述认真人称，期权器械为物业企业供给了众样化的套保采取，可能助助企业做出更为专业的行情决断和风控方法。面对原料采购、库存打点、制品出售等价值危机时，企业可能依照对将来墟市行情的决断、自己现货流、危机偏好以及资金占用等的确环境“因情施策”，采取期权或期权组合举行危机打点，优化套保结果。

　　“党的二十大呈文指出，要大肆援救专精特新企业生长，饱舞成立业高端化、智能化、绿色化生长。华安期货打算的场外期权项目对冲了塑料价值震动危机，对塑料企业库存举行了有用打点，不变了企业规划本钱，加深了其对衍生品墟市功用的清楚，同时也正在相干行业内起到了树范领先感化。”上述认真人说。

　　据华安期货相干认真人先容，2017年以还，公司发展的“保障+期货”项目先后得回郑商所“良好奖”、上期所“一等奖”，又有项目入选中邦证监会、中邦期货业协会编写的“保障+期货”效劳实体经济“案例选”，酿成行业样本。正在大商所2021年发外的分歧化援救期货公司名单中，华安期货位于第一梯队，并荣获大商所宣布的2021年度良好墟落兴盛奖、良好期权墟市效劳奖。

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