原糖下跌将会带来郑糖短时间大幅回调的风险！大宗交易是什么意思期货方面，昨日收盘棉花2309合约15705元/吨，较前日下跌55元/吨，跌幅0.35%。持仓量644153手，仓单数17488张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价15897元/吨，较前日下跌56元/吨。现货基差CF09+190，较前日持平。寰宇均价16273元/吨，较前日上涨11元/吨。现货基差CF09+570，较前日上涨70。

　　近期墟市资讯，巴基斯坦各地已根基步入夏令，本地高温气候陆续，日间最高气温达40℃，估计短期内气候形式保卫炎暑干燥。近几日旁遮普省及信德省新棉播种胜利，但尽量目前炎暑的气候形式有利于棉种抽芽出苗，但局部区域受高温暴晒影响，须要补种。迄今为止本地棉区气候前提精良，简直没有虫害行为的告诉，局部个人机构上调了新年度产量预期正在124-140万吨。尽量过去几年均匀种植面积约200万公顷（3000万亩），但新年度政府设定种植面积倾向正在270万公顷（4050万亩）。其余过去一周阿根廷局部区域迎来少量降雨，目前依然转晴，且估计短期内举座将保卫温顺干燥气候，利好采摘功课的发展，据本地个人机构预测，目前采摘进度或正在1/3。从需讨情况来看，目前阿根廷纱厂对付原料保卫随买随用；出口需求陆续低迷。

　　邦际方面，上周伴跟着降雨预期，美棉首要种植区干旱希望缓解，气候炒作或将告一段落，加之美元走强，价值承压回落。可是因为周度出口数据的强劲以及USDA公告的5月供需告诉中将美棉产量与库存预估一同下调，使得本周美棉价值最终收涨。邦内方面，前期气候以及种植面积淘汰等预期的炒作正在价值触及16000元后取得缓解，古代的订单旺季渐渐转向淡季，本周价值涌现大幅回落。举座来看，需陆续体贴邦外里棉花种植阶段的气候与种植进度以及出口和贩卖数据向好的陆续性，估计短期内棉价仍将震撼运转。

　　期货方面，昨日收盘纸浆2309合约5272元/吨，较前日上涨54元，涨幅1.03%。现货方面：山东区域“银星”针叶浆现货价值5300元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+30，相较前一日下跌50。山东区域“月亮”针叶浆5350元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+80，相较前一日下跌50。山东区域“马牌”针叶浆5350元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+80，相较前一日下跌50。山东区域“北木”针叶浆现货价值6450元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+1180，相较前一日下跌50。

　　近期墟市资讯，截至5月16日，双胶纸墟市行情偏弱，周围纸厂报价暂稳，局部出货圆活，中小纸厂订单大凡，局部价值涌现松动。下逛经销商成交有限，墟市交投仍偏小心，需求面利好亏欠，北方墟市价值有所下跌。铜版纸墟市行情重心有所下调，纸企根基平常排产。下逛经销商出货程度大凡，，产销倒挂环境未睹改良，墟市决心亏欠。

　　近期汇率已坚持正在6.95邻近，进口本钱还是保卫高位，纸浆金融属性较强，须要亲昵体贴离岸百姓币兑换美元环境以及纸浆贴水环境。截止5月第1周，各口岸纸浆库存204.8万吨，较上周增进1.5%，总体库存量上接续上升。近期邦际纸浆发运至中邦数目不断填补，且目前各口岸纸浆库存陆续处于高位。外加邦内墟市需求转弱，下逛纸厂开工率低落，只刚需采购，对纸浆价值造成有用压制。目前纸浆提进步入淡季，而且下逛产物白卡纸，生计用纸也提进步入消费淡季，订单量及开工率均有明白下滑。制品纸产销陆续走弱，导致纸厂对二季度消费量坚持消极立场。估计纸浆近期成交难有发展，供强需弱的态势还将陆续。

　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2307合约收盘价6871元/吨，环比下跌4元/吨，跌幅0.06%。现货方面，广西南宁区域白糖现货成交价7050元/吨，环比持平，现货基差SRO7+180，环比持平；云南昆明区域白糖现货成交价6830元/吨，环比持平，现货基差 SRO7-40，环比上涨10。

　　近期墟市商量，USDA5月供需告诉显示，美邦2023/24年度糖产量估计为922万短吨，2022/23年度产量为928万吨。新季甜菜产量估计为496万短吨，如今年度产量为515万吨，估计美邦2023/24年度糖进口量为330万吨。其余，巴西对外交易秘书处公告的出口数据显示，巴西5月前两周出口糖67.95万吨，日均出口量为7.55万吨，同比填补6%。

　　上周周五郑糖主力合约单日大幅下跌近200点，激发墟市对风向是否转移的操心。但实践受愚天商品遍及回调，因数据显示美邦4月通胀放缓幅度略大于预期，墟市对美邦钱币策略前景的睹识并不爽朗，跟随美元指数强势上涨，大宗商品走势均被压制。细看白糖根基面，供应欠缺的体例依旧没有明白的转化，一方面，邦外里价差倒挂依旧首要，另一方面，外洋巴西口岸依旧窒碍导致巴西产糖难以运输。目前环球交易流依赖巴西原糖供应，气候预告显示二季度巴西中南部降雨预期较大，过众降雨不摈斥会影响巴西糖厂压榨进度，堵港外象短年华内难以治理，赐与原糖价值维持。邦内方面，纵使目前处于消费淡季，可是因为现货价值阐扬强势，销区依旧平常走货，局部激进的交易商乃至正在价值回调时加大采购力度。除去少少大型的点价交易商库存环境较好外，大无数中小交易商库存偏低，所以邦内糖价短期压力不大。白糖期货正在本年阐扬亮眼，吸引了浩繁资金的体贴，金融属性大为普及，所以正在供应方面没有发作布局性转移，非常是巴西糖能大周围出港之前，糖价维持力度偏强，仍然以身手性回调为主。可是须要提防宏观方面的陆续打压，原糖下跌将会带来郑糖短年华大幅回调的危机。估计本周郑糖保卫高位震撼的态势，需中心寓目价值能否从新站稳20日均线。