上证指数官网经营水平和盈利能力有望进一步增强危险提示：本文所提到的见地仅代外片面的主张，所涉及标的不作保举，据此营业，危险自大。

　　央企盈利类资产是本轮行情的要点 ， 到场者机构为主 ， 其拔取盈利资产时 ， 要点合心其可继续分红 。 央企与地方邦企正在分红贯串性与增加性方面更为出色 ， 此中 ， 央企中超越一半的上市公司贯串5年分红 ， 靠拢五分之一的上市公司贯串3年盈利增加 ， 呈现其较高的分红质料 。

　　高股息驱动的盈利投资底层逻辑没有改革 ， 盈利资产仍是持久设备上的焦点拔取对象之一 。 而且后市假使映现小轻风格向其他气概的切换 ， 盈利气概的显露希望再度占优 。

　　中邦式摩登化历程主题邦企的投资价钱值得合心 。 其一 ， 本轮邦企转换以升高焦点逐鹿力和巩固焦点成效为方针 ， 央邦企并购重组 、 整合伙源的历程或有所加疾 。 其二 ， 央邦企市集化谋划机制不息圆满 ， 2025年普及扩充末位调度和不堪任退出轨制 ， 谋划程度和结余才力希望进一步巩固 。 其三 ， 提振本钱市集的大布景下 ， 央邦企 “ 市值经管 ” 条件或被加强 ， 央邦企将愈加侧重上市主体的市集显露 ， 加大分红力度 、 当令开启增持或回购等提振信仰的行径将愈加普及 。

　　从基金范畴来看 ， 目前范畴较大的港股盈利产物有港股通高股息率ETF 、 中证港股通高股息精选ETF 、 中证港股通高股息投资ETF 。 因而 ， 咱们将港股通央企盈利指数与上述三个指数举行比拟 。

　　因为编制计划的差别 ， 各个指数的行业分散差别较大 。 邦新港股通央企盈利合键纠合正在央企相比拟较强势且分红相对较高的行业 ， 如石油石化 、 通讯 、 煤炭 、 公用工作 ， 因为编制计划的控制 ， 正在金融和房地产上的权重较低 。

　　港股通高股息投资遵守股息率举行选股 ， 因而会相对超配交通运输 、 银行 。

　　恒生港股通高股息率正在编制计划上有轻微差别 ， 包含剔除摇动较高 、 近期显露较差的股票等 ， 固然也会相对超配行运 、 金融 、 房地产 ， 但超配幅度有分歧 ， 房地产比例会更高且行运占比相对低 。

　　港股通高股息精选正在选股进程中 ， 股息率仅用于负向剔除 ， 选股时利用质料因子举行归纳评分 ， 因而会和几个指数有显明分歧 ， 会大幅超配非银金融和石油石化 ， 且没有银行 。

　　比拟指数股息率 ， 四个指数举座股息率程度较为靠拢 ， 最新股息率均正在6.6%-7.4%之间 。

　　（ 1 ） 邦新港股通央企盈利指数采用股息率调度自正在畅通市值加权 ， 其他指数均为股息率加权 ， 因而指数的权重会受到自正在畅通市值身分的影响 ， 会超配大市值股票 ， 权重也会愈加纠合 。

　　（ 2 ） 邦新港股通央企盈利指数均为邦资委属下央企或者第一大股东属于邦资委 ， 不包罗民企 。

　　（ 3 ） 邦新港股通央企盈利指数局限了金融 、 地产的入选 ， 因而权重股当中相应的股票会更少 。

　　归纳来看 ， 邦新港股通央企盈利指数的权重股以相对大市值 、 高分红的央企为主 ， 可承载的投资容量也更大 。

　　数据根源 ： wind ， 截至2024年12月16日 。 以上仅为指数因素股先容 ， 不组成任何投资倡议 。 市集有危险 ， 投资需留神 。

　　从指数显露来看 ， 邦新港股通央企盈利指数正在近3年 、 近5年显露上大幅跑赢可比指数 。 越发是正在策略利好央企投资叠加避险心绪下盈利投资胀起的大布景下 ， 指数显露越过 。 指数的举座摇动率程度也更低 。

　　数据根源 ： wind ， 截至2024年12月16日 。 过往显露不预示来日 ， 市集有危险 ， 投资需留神 。

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　　危险提示： 基金有危险，投资需留神。 本课程为雪球基金建议，仅动作投教科普，不组成投资倡议。

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