证券公司存续的181只股票ETF的管理费率和托管费率平均为0.48％和0.1％4月22日（周一） 上交所与日本往还所集团正在上海签订ETF互通和议，商定团结倡议立丙地市集ETF互通机造，布置阔别通过现行QDII和QFII机造设立跨境京津，并将齐备或绝大个人基金资产投资于对方市集具有代外性的ETF产物；

　　5月24日（周五） 邦内首批4家公募中原基金、南方基金、易方达基金、华安基金拿到中日互通ETF产物批文；

　　5月27日 （周一）市集各方都正在热议投资前景，商榷“ 又有外资来买A股了？”

　　值得防卫的是这四只获批的指数基金中，有3只都跟踪日本资金市集旗舰指数日经225指数，个中中原野村日经225ETF引人合切。中原野村日经225ETF不是直接投资指数成份股来实行跟踪日经225指数，而是以相仿联接基金的形式，通过投资野村日经225 ETF来实行跟踪标的指数。

　　别的一只产物高峰东证股价ETF，跟踪的是别的一只日本市集紧张指数的基金。据先容，东京证券指数由天下上最大证券往还核心之一的东京证券往还所编造，整个笼盖日本主板一共股票，包蕴东京往还所上市的一共大盘股，是日本市集的重心主流指数。截至2019年4月26日，东京证券指数因素股共2126只，总市值约为630万亿日元，指数样本笼盖规模广，可能切确反应日本股票市集的总体走势。

　　费率方面，中原野村日经225ETF、华安三菱日联日经225ETF和易方达日兴资管日经225ETF的认购费率均分为三个区间。个中，投资者认购50万份以下的费率阔别为0.8％、0.5％和0.08％；大于等于50万份，小于100万份的费率为0.4％、0.3％和0.05％；大于100万份区间，都按笔固定收取，中原基金和华安基金旗下产物的用度为1000元/笔，易方达基金旗下产物为500元/笔。

　　南方高峰TOPIXETF则将认购费的收取分为四个区间，个中，低于100万份的认购费率为0.5％；大于等于100万份，小于300万份的认购费率为0.3％；大于等于300万份，小于500万份的认购费率为0.1％；大于等于500万份的认购费为每笔1000元。

　　解决费和托管费方面，4只东向ETF皆采用较低费率。如易方达日兴资管日经225ETF和南方高峰TOPIXETF的解决费和托管费均为0.2％和0.05％，华安三菱日联日经225ETF为0.2％和0.08％。中原野村日经225ETF则为0.22％和0.1％。比拟之下，东方家当Choice数据显示，存续的181只股票ETF的解决费率和托管费率均匀为0.48％和0.1％。

　　接下来笔者就以南方高峰TOPIX ETF为例，借用日本高峰资管视角详解这只产物的特性。

　　比拟于日经225指数等日本其他股票指数，东京证券指数（TOPIX）有哪些特质？

　　高峰资管： 东京证券指数（TOPIX）是以东京证券往还所第一市集上市的一共日本公司为对象的股价指数，其将1968年1月4日的时值总额定为100点，以此盘算其后时值总额的指数。而日经均匀指数则是从东京证券往还所第一市集内的上市公司中采用市集活动性较高的225家公司盘算的均匀股价，该225家公司平衡地笼盖了各个行业。日经均匀指数和TOPIX是反应日本股市行情的两大股价指数。

　　这两个指数的紧要区别正在于其对象公司和指数的盘算形式。最初是对象公司，TOPIX以东京证券往还所第一市集的所有上市公司（截至2019年5月21日共2,141家）动作指数的盘算对象，而日经均匀则仅以东证第一市集上市公司中的225家动作对象。其次，指数的盘算办法上，TOPIX采用的是市值加权型的指数盘算形式；而日经均匀则是大略盘算对象公司股价的均匀值（本质盘算指数时，会举办改进，以维系与过去的一口气性）。从这两点区别能够看出，TOPIX笼盖了正在东京证券往还所第一市集上市的一共公司，且为市值加权指数，比日经均匀更能反应市集的团体行情。

　　2018年7月，日本央行公布本年度将一连增持6万亿日元ETF资产，但将大幅增持TOPIX ETF相干资产，从往年的2.7万亿日元升高至4.2万亿日元，持有范围占年度增持量的66.7％。为什么日本央行增持TOPIX ETF的数目大幅众于其他种类资产？

　　高峰资管：日本央作为了维系物价褂讪，从“息金”“量”以及“质”三个维度来放宽金融境况，并施行了实际零利率的策略。然而，眼前短期利率已没有一连低沉的空间，日本央行则希望采用下降利率以外的办法来一连放宽金融境况，而其策略性技术之一即是从2010年12月起购入ETF。日本银行忧郁金融、资金市集的不褂讪会给消费者心绪以及企业的投资意向带来负面影响，因而希望通过购入ETF来褂讪金融及资金市集。眼前能够购入的ETF品种有许众，但研讨到褂讪金融及资金市集的这一宗旨，采取与东京证券指数（TOPIX）联动的ETF昭彰更为合意，由于东京证券指数（TOPIX）反应了日本股票市集的团体行情。日本央行正在各式ETF中重心加添跟踪TOPIX的ETF的持有量恰是出于这沿途因。

　　眼前日本股市的估值较低，且结余本领擢升可期，经济端庄性巩固，具备永恒投资的机遇。

　　对待眼前投资日本市集的因由，华安基金体现，从策略角度来看，钱币策略宽松、财务付出增添、布局性改进促使日本经济迎来复兴与繁荣。正在结余层面，结余本领擢升是驱动事迹延长最紧要的成分，过去6年中，紧要支柱行业的结余本领大幅擢升，指数团体业务利润的延长到达了172.4％。

　　彭博数据显示，MSCI日本指数的ROE从2012年的5.80％擢升到2018年的9.82％。这些根本面上的改变都有利于日本股市估值的抬升。

　　同时，就个中3只产物跟踪的日经225指数而言，华安基金体现，从估值角度看，日经225指数估值水准15.89，低于MSCI畅旺市集指数；处正在史册分位数的14％，横向比力处于环球估值水准的凹地。而正在震撼率层面，日经225指数30天震撼率为12％，处正在史册分位数的8％，低于其他畅旺市集指数。

　　而正在TOPIX（东京证券指数）方面，南方基金体现，2018年，日本央行公布一连增持6万亿日元ETF资产，个中增持TOPIXETF相干资产的范围占年度增持量的66.7％。

　　其余，动作环球三大避险钱币之一，日元的汇率较为褂讪，且东京证券指数与A股相干性较低，可能知足投资者众元化摆设和散漫避险的需求。(上文依照中邦基金报、邦际金融报等众家媒体报道整饬)