中证官网首页股票吸引力还将进一步增强1月8日，银行间商场上10年期邦债灵活券成交正在2.51%左近，持续向2.5%的地位挨近，创逾3年新低。

　　专家显示，正在降息、降准预期下，债市的“抢跑”行情深切演绎。存身当下瞻望整年，宏观经济希望回升向好但仍面对良众离间，泉币要求将撑持适度宽松，降准降息仍有空间，10年期邦债收益率运转中枢或较2023年持续有所下行。

　　中债登数据显示，1月8日，10年期邦债收益率收报2.5136%，创逾3年新低；比拟2023岁终的2.5575%下行了逾4个基点，而与2020年11月的高点比拟，则累计下行越过80个基点。

　　“2024年首周，债券商场延续暖意，完成开门红，除短端收益率受年头资金面扰动影响小幅上行外，中长端收益率一般回落。”中金公司首席固收分解师陈健恒说。

　　邦债期货方面，2024年开年以后，邦债期货满堂上涨，超永久限种类涨势更显着。数据显示，截至1月8日，2024年以后，10年期邦债期货上涨0.07%；30年期邦债期货上涨0.44%。

　　陈健恒分解，基于宏观经济屈折还原的预期，商场对新一年泉币计谋前置发力的预期显着加强。“加倍是2023年岁终存款利率进一步降落，深化了债券商场对2024年头央行进一步降息、降准的预期。”他说。

　　比拟往年，更为宽松的年头资金面也帮涨债市行情。开年以后，商场利率稳步回落。1月8日，DR007加权均匀利率报收1.80%，5日加权均匀利率为1.76%，低于计谋利率，并回落至2023年第四序度以后的低位。

　　有机构人士提到，暂时债券摆设需求强于往年同期水准。广发证券首席固收分解师刘郁显示，从2023年12月中旬起，基金类机构毗连三周正在二级商场大额增配债券，利率债为其关键增持种类，永久限种类占比显着晋升。陈健恒添加说，比拟于往年信贷“开门红”、危险资产走强或者分流债券投资资金，本年头，债券商场面对的供需境遇更为友情。

　　此轮债市牛市将继续众久？目前，众半机构人士持相对乐观察法。正在他们看来，长端收益率另有进一步下行空间。

　　陈健恒说，债券商场缺高息资产的情景或者会贯穿整年，1月以至一季度收益率的下行幅度或者会高出预期，债市暂时的“开门红”行情大约率会延续。“一、二季度或是收益率下行较速的阶段，加倍是一季度的下行速率或者超商场预期，至一季度末，10年期邦债收益率或者降至2.4%。”他说。

　　民生银行首席经济学家温彬显示，从根基面看，2024年我邦宏观经济希望稳步改良，但历程或者仍是屈折、海浪式的；从资金面看，2024年滚动性膺惩或有所削弱，资金利率中枢小幅下移，进而启发债市收益率中枢有所下行。

　　“总体来看，2024年债市收益率中枢下行的或者性较高，但思索到经济回暖向好的趋向稳定，下行幅度也不会很大。”温彬说。

　　也有局部人士对债券商场此轮上涨持苛谨意见。开源证券固收分解师陈曦显示，2024年宏观境遇或将比商场预期的特别乐观，正在此景况下，债市收益率或有上行危险。

　　值得一提的是，2024年A股开局不足预期，但高股息板块桂林一枝，喜迎“开门红”。有专家显示，暂时沪深指数股息率处于高位，并高于永久债券收益率，预示股债性价比爆发改变，A股中永久吸引力慢慢上升。

　　数据显示，2023年，上证归纳指数因素股息率为3.2382%，比2022年的3.0709%进一步晋升17个基点。深证成指股息率为1.8446%，与2022年比拟上升32个基点。

　　从个股看，截至1月5日收盘，中远海控、达安基因、冀中能源近12个月的股息率位列前三，离别达19.0439%、18.1347%、13.1579%。

　　同时，囚系部分大举指挥上市公司常态化分红，降低投资者回报水准。证监会日前揭晓践诺“分红新规”，进一步昭彰慰勉现金分红导向。数据显示，2023年1至11月，A股上市公司分红总额2.1万亿元，再创史籍新高。

　　证监会显示，下一步将正在爱戴公司自治的基本上，更好表现囚系的指挥统造功用，鼓励上市公司一向加强分红认识，优化分红体例，造就分红民俗，降低分红水准，同时统造很是分红，鼓吹上市公司满堂分红水准稳中有升。

　　比拟2.5%把握的10年期邦债收益率，A股商场极度是局部高股息板块、个股的相对吸引力正寂然增大。

　　邦金证券首席经济学家赵伟显示，截至2023年12月20日，10年邦债利率与沪深300股息率的收益差达-0.7%，迫近过去3年均值以下2个圭臬差，A股中共有498家股息率高于3%、占比9.7%，处于史籍87.0%的分位水准。

　　刘郁同样显示，从ERP（股权危险溢价，1/指数PE-10年邦债利率）来看，以万得全A为口径策画的ERP，由2023年12月29日的3.44%升至本年1月5日3.61%，越过1倍圭臬差上沿3.60%，且位于2020年以后的98.70%分位点，A股性价比撑持显着高位（分位点越高，性价比越高）。

　　有专家显示，暂时A股股债性价比目标正位于史籍较高地位，跟着债券收益率进一步下行，从中永久看，股票吸引力还将进一步加强。

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