远超预期的1167.7万桶Saturday, May 18, 2024本地光阴4月20日，纽约商品交往所上演史册性一幕，5月交货的轻质原油期货价值崩盘，暴跌55.90美元，收于每桶-37.63美元，跌幅为305.97%。原油期货价值初次跌为负值，成为标记性史册事情，将从此载入邦际能源起色史。邦际原油期货为何会如许让人“大跌眼镜”？

　　最初，原油供需吃紧失衡。本轮邦际原油价值暴跌的大靠山是，新冠肺炎疫情环球伸展，寰宇经济陷入衰弱，邦际原油需求吃紧萎缩。邦际能源署（IEA）上周颁布的石油墟市讲述预测，4月份环球原油需求同比裁减2900万桶/天，为25年来最低水准。欧佩克（石油输出邦构造）等也失望地以为，环球原油需求将裁减2000万桶至2500万桶/天。要了然，旧年的环球原油需求量也就每天约1亿桶，方今快要四分之一的需求蒸发了。固然正在4月13日，欧佩克及其友邦实现史上最大界限减产答应，决议5月份至6月份将原油日产量裁减970万桶，7月份至12月份将日产量裁减800万桶，2021年1月份至2022年4月份将日产量裁减600万桶。但这一减产幅度不足预期，仍无法改造邦际墟市供大于求的局面，供应过剩的后果一定是价值下行。

　　其次，原油存储空间即将耗尽。消化和吸纳墟市过剩原油的一个有用途径是增添库存。但一段光阴今后，各邦的计谋贮备和贸易库存都亲热饱和，没有足够残余空间吸纳更众原油。美邦原油库存已衔接12周延长，增幅创史册新高。美邦能源音信署（EIA）颁布数据显示，截至4月10日当周，美邦原油库存较上周增添1924.8万桶，远超预期的1167.7万桶。同时，美邦海上油轮也已根本满载，目前已达1.6亿桶，创11年来新高。正在造品油方面，美邦汽油库存上周新增490万桶，至创记载的2.622亿桶，远高于预期。库存饱和，将使墟市上的原油无处可“藏”。

　　第三，期货合约面对到期。4月21日是纽交所5月份交货的轻质原油期货到期日，交往经纪商持有的5月期货合约必需正在这一天结束交割，不然将强造平仓，并自愿转为现货交往。一朝转为现货，经纪商必需租赁货仓存放实物原油。目前，美邦原油期货交割核心——俄克拉荷马州库欣原油库存衔接6周增添，总量已达5500万桶。而该核心容量约为7600万桶，将正在3周内封顶。正在存储空间吃紧稀缺的情景下，仓储本钱涌现大幅溢价，已高于石油自身。即将到期的原油期货转眼就将成为“烫手山芋”，为避免购入实物原油，经纪商纷纷扔售。另有少许提前闻到“炸药味”的经纪商已正在4月16日至20日将合约展期至6月份交货，免遭“挤兑”之苦。

　　第四，地缘政事和渔利要素。眼看不少期货合约即将到期，墟市上片面注目的原油买家饱满愚弄卖方急于入手的心思，乘机居心大幅压低5月原油期货价值，抵达逢低添置的宗旨。本轮邦际油价大幅动摇，背后还不乏沙特、俄罗斯和美邦三方地缘政事博弈的影子。有阐述以为，沙特和俄罗斯愚弄疫情“演双簧”，从“拼本钱、抢墟市、保份额”引爆油价“狂泻”，到“实现史上最大幅度减产答应”但回天无力，无法遏止油价暴跌，已导致数家美邦页岩油气企业倒闭。这正在客观上打压了美邦页岩油气工业，心有不甘的美邦则愚弄期货墟市争夺订价权，通过压低油价还击俄罗斯和沙特的经济，迫使两邦作出庞大妥协，以促进墟市再均衡。

　　须要指出的是，此次跌入负值的，仅限于原油期货合约价，况且仅限于纽交所5月份交割的WTI原油期货，并非现货交往的原油。纽交所6月份交货的油价目前已经维系正在每桶20美元上方。邦际上另一大原油期货布伦特，因5月份交货的到期日分歧，没有变成卖盘扔售，价值安靖正在25美元/桶上方。预计邦际油价走势，跌入负值或为“好景不常”，并万分态。跟着更众油气公司减产、停产以至被并购，墟市供需将慢慢还原均衡。