2022年欧洲股票指数研究报告STOXX欧洲600指数（STOXX Europe 600）也被称为STOXX600指数，它是由STOXX公司打算的欧洲股票指数。该指数来自STOXX欧洲全商场指数（TMI），是STOXX环球1800指数的一个子集。该指数具有固定命目的600个因素股，代外17个欧洲邦度的大型，中型和小型本钱公司，占欧洲股票商场（不限欧元区）自正在畅通市值约90％。

　　STOXX欧洲600指数组成邦度蕴涵：英邦（约占该指数27％），法邦，德邦和瑞士（约占该指数的15％），奥地利，比利时，丹麦，芬兰，爱尔兰，意大利，卢森堡，荷兰，挪威，波兰，葡萄牙，西班牙和瑞典。

　　STOXX欧洲600指数正在1998年推出。其因素每年评审四次，阔别正在三月，六月，玄月，十仲春。该指数有众种钱币（澳元，加元，瑞士法郎，欧元，英镑，日元，美元）和回报（代价，净回报，总回报）变量组合。它被许可给金融机构动作种种投资产物的根源，如交往所交往基金，期货，期权和环球布局性产物。

　　STOXX600指数的代价受到一系列与邦外里经济与经济内各行业发扬相干的根本面身分以及手艺身分的影响。交往者应当琢磨这些决策性身分怎样配合起效力，而不是某个孤独的身分的孤单效力。首要影响身分有：

　　当欧洲央行实行宽松的钱币战略时，利率往往降落、整个钱币供应增进、信贷时机增进，意味着企业更容易得回贷款、清偿本钱低浸，从而为企业成立伸长潜力，往往反过来提振股票代价。另外，经济数据公布能够对交往决议出现很大的影响。通胀会腐蚀各行业的利润空间，可能回击股指，也被视为历久利率上升的潜正在预兆。

　　邦际营业与金融起色疾速，环球各区域政事经济的更正也会连带影响其它区域的金融商场，美邦股市的涨跌情形一般会对欧洲股市的开盘有决策性的影响。STOXX600指数平昔受到环球股市的影响，个中蕴涵美中营业僵局背后的地缘政事严重形势、英邦脱欧以及美联储收紧钱币战略等身分激励的环球股市掷售。

　　与其他环球指数雷同，大衰弱和疫情等事故都可能以某种式样回击商场需求。比方，2022岁首，受地缘政事形势和新冠疫情影响，商场避险心理升温，欧洲股市赓续下跌。

　　一般而言，欧元上涨往往是欧股的倒霉身分。欧元走强一般被以为是欧洲出口企业的克星，由于这将低浸欧洲企业正在美邦赚取的收入价钱，同时衰弱邦际商场对欧元区商品的需求。另外，英镑和英邦股市间也存正在负相干干系。

　　正在2020年9月之前，涵盖欧洲600家最至公司的STOXX欧洲600指数，凭据ICB行业分类被分为19个超等行业，反应了正在自正在畅通市值方面临某个行业的危急。从2020年9月的审查起初，STOXX欧洲600指数涵盖了欧洲最大的600家公司，凭据ICB行业分类被分为20个超等行业，并反应了以自正在畅通市值推算的某一行业的危急。因为每个超等行业指数的根源限度较窄，但也是为了适应地反应商场，指数的上限为最大因素股的30%和第二大因素股的15%。

　　因素股采选：STOXX欧洲600超等行业来自STOXX欧洲600指数，欧洲STOXX超等行业30-15来自欧洲STOXX，凭据ICB分类。

　　权重上限：每个超等行业指数的一起因素股都受制于最至公司的30%上限和第二至公司的15%上限。加权上限系数正在季度的第二个周五告示，即季度审查履行前一周，并操纵周四的收盘价推算。

　　假设最大的公司超越35%或第二至公司超越20%，将触发季度内的封顶。流程如下。

　　STOXX600指数从2021年1月1日至2022年8月18日共416个交往日，实质起初于2021年1月4日。2021年指数点位摇动较大，总体显露上升趋向。最低点展现正在2021年1月29日，为873。指数正在2022年1月5日到达最高点71113.59后，出现了降落趋向。2022岁首至今，指数下跌7.84%。

　　区间内，STOXX600指数涨跌幅峰度为2.449，涨跌幅统计数据显露低峰瘦尾的特色。涨跌幅偏度为-0.332，数据漫衍显露微小左偏。总体而言，STOXX600指数涨跌幅漫衍较为会集，展现极度值的也许性较小。同时，比拟于2021终年，2022年收益率的摇动会更大，整个危急正在升高。

　　目前STOXX600指数点位处于汗青较高位，近五年年化收益率为3.25%，累计收益率为17.79%，高于同期沪深300指数（年化收益率2.25%，累计收益率11.45%）。STOXX600指数近五年夏普比率为0.19，高于同期沪深300指数（夏普比率0.14）。

　　目前欧洲正经验能源危急、经济根本面走弱、钱币贬值的恶性轮回，而2022年2月底以还的能源危急是上述一系列题目的起始。从宏观经济根本面来看，能源代价上涨一方面擢升了欧洲工业的用能本钱，另一方面也激动通货膨胀走高，这限制住户消费、制止欧洲经济生机。从对外营业角度来看，欧元区能源尽头依赖进口，能源本钱擢升大幅推升了欧元区进口端的本钱，这导致了欧元区正在2021腊尾从历久以还的营业顺差转为营业逆差，且逆差范围连续增添。宏观经济面疲软和营业逆差带来的邦际进出失衡对欧元组成了压力。

　　欧盟统计局的数据显示，欧洲的自然气需求首要会集正在工业和住屋 ，两者占比超欧洲自然气总消费量近七成。2022年5月，欧元区工业坐蓐代价指数（PPI）同比上涨36.3%，仍位于高位。6月，欧元区通胀率达8.6%，再创汗青新高。6月，欧元区消费者决心指数下滑至-23.6，为疫情暴发以还的低点。

　　STOXX600指数为自正在畅通市值加权指数，指数占比前10的公司阔别为雀巢（3.48%），罗氏（2.35%），阿斯麦（2.33%），诺华（2.08%），阿斯利康（2.07%），壳牌（1.98%），诺和诺德（1.93%），爱马仕邦际（1.83%），德邦林德（1.52%），道达尔（1.34%）。

　　图 STOXX600指数总市值排名前20因素股（截至2022年8月19日）

　　指数权重会集度较高，仅排名前十的公司就霸占了20.91%的权重。权重占比最小的公司如ORPEA、SCHIBSTED GRUPPEN、WIZZAIR等仅占0.01%。

　　STOXX600指数因素股行业首要漫衍正在医疗保健（16.1%）、工业产物和供职（12.4%）、食品酒水和烟草（8.88%）、银行（7.1%）。因素股所属邦度首要为英邦（25%）、法邦（16.6%）、瑞士（15.4%）、德邦（12.8%）。

　　正在2019年2月，欧洲期货交往所（Eurex）向环球初次推出了STOXX欧洲600ESG-X指数期货，并于同年10月份推出了其相应的股指期权。

　　STOXX欧洲600ESG-X指数期货为宏大投资者供给了一个高效复制该基准股指商场的式样，同时也为他们践行其社会负担供给了一个具有本钱效益的处理计划，因而，该期货已经推出便吸引了商场上投资者的乐趣。截至2022年8月，STOXX欧洲600ESG-X 股指期权的交往量达263,114手合约，未平仓总金额达9.62亿欧元。

　　能源题目将是决策另日欧洲经济走向的紧急身分之一。假设能源代价高企，工业坐蓐、住户消费将接续受挫，这将再带来宏观根本面走弱、对外营业疲软、本币贬值等一系列题目。整个而言，欧元区经济目前仍未偏离苏醒轨道，纵然短期内苏醒步骤有所放缓。跟着新一轮疫情的消退和供应链瓶颈题目的缓解，欧元区经济希望自2022年中重拾伸长动能。

　　2022年上半年，受俄乌冲突、新冠疫情等的影响，STOXX600指数显露光鲜的下跌趋向，但七月至今指数代价有所回升。投资者应留意，2022年欧洲受俄乌冲突和新冠疫情影响加剧，能源代价赓续上升，营业逆差增添。

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