如果将印度视为成长股？爱华外汇官方网站印度股市屡刷史书新高之际，邦内投资印度的QDII基金赚得盘满钵满，个中工银印度墟市基金年内涨幅均到达15%。

　　邦联证券说明师朱人木正在最新的告诉中对工银印度墟市基金投资政策举行了梳理，创造该基金表示宽基大盘气派，长久重仓MSCI INDIA 指数，还平稳地持有WisdomTree 印度赢余基金，NIFTY 50 闭联ETF。

　　完全来看，MSCI INDIA指数能够遮盖外资可投资贯通市值的85%；NIFTY 50 蕴涵印度邦度证券贸易所50只市值最大、活动性最好的个股；WisdomTree印度赢余基金除了对市值、活动性有必定哀求外，要紧还哀求个股当年需有500万美元的利润。

　　而这种大盘气派的背后是印度股市的亮眼出现，印度经济仍处疾车道、外资继续流入，均对印度股市变成有力支柱。

　　瞻望2024年，工银瑞信刘伟琳以为，印度股市估值并没有极度大的泡沫，相对付其他大宗资源驱动型邦度原本该当更高少少。花旗庇护对印度股市的筑造性见解，将NIFTY 50指数2024年12月方针价设为22500点，较目今水准高7%。

　　据邦联证券梳理，工银印度墟市基金持有的投资印度墟市ETF产物范围靠前，活动性和事迹出现都较好。本年今后事迹最好的三只投资于印度墟市的ETF：iShares安硕MSCI印度小盘股ETF、哥伦比亚印度消费者ETF和WisdomTree印度赢余基金均被该基金持有。

　　工银印度墟市基金长久重仓MSCI INDIA指数，2021年起持相闭联ETF占净值比永远庇护正在46%以上，2023 年三季度持有比例为54%。其余，该基金还平稳地持有15%独揽WisdomTree印度赢余基金，10%独揽NIFTY 50闭联ETF，团体表示宽基气派。

　　MSCI INDIA指数能够遮盖外资可投资贯通市值的85%；NIFTY 50蕴涵印度邦度证券贸易所50只市值最大、活动性最好的个股；WisdomTree 印度赢余基金除了对市值、活动性有必定哀求外，要紧还哀求个股当年需有500万美元的利润。从指数因素股市值漫衍角度看，MSCI INDIA 和 NIFTY 50因为编造步骤持仓均为大盘股。WisdomTree India Earnings Index 因素股总市值大于100亿美元的占比为 71%，同样以大中盘股为主。

　　MSCI INDIA 行业漫衍相对平衡。MSCI INDIA较NIFTY 50和BSE 30要紧低落了金融行业的比重，但照旧相对侧重金融、新闻时间、可选消费。 WisdomTree印度赢余基金因为切磋了赢余要素，行业漫衍较宽基指数有必定区别，金融、能源、原质料为比重最大的行业。

　　MSCI INDIA 估值偏高但仍处合理边界。NIFTY 50和BSE 30目前PE均正在25倍独揽，MSCI INDIA指数PE现为28倍，其近十年均匀PE为23 倍，团体相对偏高。指数自2020年起走势与EPS高度闭联，鉴于目前指数EPS继续推高，且ROE水准也正在继续修复，咱们以为相对偏高的估值仍正在合理边界。

　　近十年来，印度股市正在环球墟市自成一家，累计涨幅高达245%，较美、德、日、越代外股指出现愈加亮眼，摇动率也更低。

　　本年今后，正在美元走强，新兴墟市股市遍及承压的靠山下，印度股指仍强势上涨 16%，并屡立异高，向空前未有的八年连涨迈进。

　　其余，印度股指与其他地域股指闭联性较低，意味着印度股市的运转比拟独立，不太受其他地域股市蜕变的影响。

　　完全来看，印度股指与其他地域股指闭联性系数均不超越 0.58，越发与上证指数、沪深 300 指数闭联性系数不超越 0.21。

　　依照天下银行数据，正在1980-2022 年间印度经济告竣了均匀 6.09%的高速拉长。S&PGlobal Market Intelligence以为，印度GDP能够正在2030年赶超日本和德邦，成为环球第三大经济体。

　　依照纠合邦人丁司的估算，2023年印度的人丁达14.26亿人，已成为天下人丁第一大邦。其余，印度人丁机闭表示金字塔状，劳动年岁人丁占比为68%，团体表示年青化机闭，且老龄化起色较慢；扶养比水准继续低落，2022年为 47.5%。

　　从需求机闭看，过去十年中个人消费占印度 GDP 比例庇护正在 60%独揽，其经济增 长要紧受到内需驱动。从家当机闭来看，对 印度GDP 奉献最大的是任职业，个中 IT-BPM 对 GDP 的奉献近十年均庇护正在 7%以上，并鼓动团体任职业出口高增。

　　外资对付印度股市的走势影响举足轻重。自2020年起，环球墟市波动下，外资对印度的投资额度大幅推广，鼓动印度股市大幅上涨。

　　本年今后印度墟市自4月起强势反弹，也要紧得益于外资的流入。跟着美债高利率睹顶，外资正在 11 月起挽救净流出趋向，不绝推广对印度血本墟市的设备，鼓动股市上涨。

　　邦联证券指出，外资偏好印度墟市的来由除了其经济庇护高速拉长外，还因为环球经济没落顾虑仍存，而印度经济要紧来自于内活跃能，与环球周期闭联性较弱，具有必定的防守性。

　　另值得一提的是，印度对投资者掩护极为珍贵，1992年起便奉行了注册造，哀求企业新闻披露完美透后，退市时必需回购投资者手上的股份，机构投资的T+3、局部T+0的贸易机造对局部投资者愈加友情，一系列保证机造均对印度股市变成了强劲支柱。

　　上周末，正在华尔街睹闻和中欧邦际工商学院纠合主办的「Alpha峰会」上，工银瑞信基金司理刘伟琳示意，印度股市实质上平素正在过去五年的均值邻近，估值并没有极度大的泡沫。

　　刘伟琳示意，与其他新兴墟市邦度比拟，印度股市估值能够稍微高少少。借使将印度视为生长股，而其他大宗资源驱动型邦度更像周期股，那么相对付周期股，它的估值能够原本就该当更高少少。

　　花旗正在最新的印度2024年瞻望告诉中示意，庇护对印度股市的筑造性见解，将NIFTY 50指数2024年12月方针价设为22500点，较目今水准高7%。然而该机构指出，受环球经济逆风影响，印度2025财年GDP能够会从2024财年的6.7%降至6.2%。

　　值得一提的是，2024年为印度大选之年，推选结果将对印度股市等种种资产走势发生影响，然而目前花旗预期现任总理莫迪的政党正在获胜的能够性较大，将庇护所谓的政事持续性，给墟市带来的危害较小。

　　花旗还估计，借使2025财年团体CPI均匀低落至4.5%，该当足以让印度央行从2024年年中发端降息50个基点。