基于自由流通股本加权的方法构建了自2014年（基期为1000点）以来的一个“消费时代股票指数”—沪指大盘上证指数3.低伸长时间，消费是各经济体的安谧引擎，消费、更加是必选消费类企业的收益率相对安谧。

　　从过去五十年环球区别种别资产的均匀复合收益率来看，除了个人另类投资（如艺术品）以外，权柄资产是复合收益率最高的资产，这种形象正在通胀时代尤为优秀。

　　自从2020年往后，为了缓解疫情打击，各邦政府财务泉币左右开弓，开释了豪爽的滚动性，仅美邦、欧盟和日本的央行资产欠债外就扩张了近10万亿美元。

　　债台高筑导致各邦财务入不敷出，债务泉币化，简直是各邦政府面临财务紧张而不得不做的独一选取。

　　实证数据外貌，泉币洪水推高资产代价是宏观周期的铁律，通胀时间，权柄资产代价一样和泉币供应量伸长成正合连，所以成为规避现金危险的主要投资标的。

　　从横向对照来看，环球紧要股票市集中，目前创业板指数和纳斯达克指数估值最高，其均匀PE判袂为41.97和29.67；沪深300和恒生指数估值最低，目前均匀PE判袂为10.98和9.18。

　　从汗青价位来看，目前这些指数均的估值都处于50%分位数以下，无论是代价颠簸较大的创业板指数、中证500仍是市集颠簸较小的沪深300和恒生指数，目前都处于汗青低位。

　　当股票的代价低于汗青估值的20%分位数，可能看作站正在“锅底”，由于其向上回归均值的概率广大于络续下行。

　　高通胀推高利率程度是将来三年环球紧要经济体的势必趋向，正在云云的实际境况下，实体经济增速放缓简直没有记挂。后疫情时间，债务泉币化将喂养出两只同时并存的怪兽：胀和低伸长。

　　正在低伸长时间，一共市集的危险偏好低浸，权柄资产估值迅疾上升的几率较小，所以，现金分红变得十分主要。那么，正在目前均匀估值最低的港股中，哪些是连续分红的“现金牛”呢？

　　咱们依据市盈率低于15倍、2016~2022年一连7年分红率大于50%的模范，从港股中筛选出包含中邦石化、长江基筑、数码通等18家低估值高分红的公司（外1）。归纳行业前景和公司功绩商酌，咱们以为伸长潜力对照乐观的公司紧要散布正在工业、可选消费和音信工夫等行业。

　　A股的均匀估值程度略高于港股，凭据市盈率低于15倍，上市今后连续分红率高于50%的模范，只筛选出26家上市公司。

　　从“现金牛”的角度，咱们依据股息率大于3%、上市往后分红率大于50%、上市时辰超6年的模范筛选出包含梅花生物、汤臣倍健、伊利股份等77家现金分红比率高且安谧性和连续性较好的公司。这77家上市公司紧要散布正在消费（包含可选消费安乐素消费）板块、资料和工业板块，其次是医疗保健板块。

　　从港股、A股市集筛选出来的低估值高分红公司所处行业来看，较众召集正在可选消费、平素消费（必选消费）和工业、资料等板块。所以，咱们通过上述行业的ETF基金的净值转折来验证这些公司的股票收益率。

　　数据显示，自2017年往后，必选消费净值伸长170%（512600.SH）、可选消费伸长7%（159936.SZ）、资料ETF伸长17%（159944.SZ），可能看出消费类ETF的净值伸长相对较速。

　　凭据上述明白，咱们归纳港A市集低估值高分红股票池特质，选取中邦联通、宁沪高速、大秦铁道、长江电力偏公用事迹属性的上市公司，以及永新股份、苏泊尔、九阳股份、浙江美大、阳光照明等偏可选消费属性的上市公司，加上海澜之家、双汇起色、、、、江中医药等偏平素消费属性的上市公司，共计15家股票，基于自正在通畅股本加权的步骤修筑了自2014年（基期为1000点）往后的一个“消费时间股票指数”，结果如下：

　　该指数2014年往后，累计涨幅达147%，分明跑赢沪深300。咱们以为，跟着疫情危险杀绝，住户消费回暖，已连续惊动两年的消费指数很有大概再次走出上涨行情。

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