新闻速递│黄金表现为货币而不是商品2019年第一季度黄金价钱（黄线、左轴、伦敦下昼定盘价，美元）和美元交易加权指数（红线、右轴、宽幅）

　　图2：2019年第一季度的黄金价钱（黄线、左轴、伦敦下昼定盘价、美元）和实践利率（红线年通胀指数邦债）

　　遵循最新的全邦黄金协会数据，黄金供应基础依旧稳固（矿山临盆和接管的适度伸长被对冲低重所抵消），而2019年第一季度的黄金需求同比伸长7％，至1053.3吨。

　　伸长的首要驱动力是强劲的央行进货。央行进货了145.5吨黄金，比一年前增补了68％。低利率和小范畴干戈酿成的不确定性激动了储存处分者对黄金的胃口大开。俄罗斯是最大的买家，它的进货是由壮大的政事和经济来历同时激动的。云云一来，它就能够庇护本身免受更苛酷的制裁。

　　印度珠宝需求上升了1％，受环球经济伸长松开弛中美交易争端影响，本领需求低重3％，金条和金币投资下跌1％，而投资者正在黄金ETF买了40.3吨黄金，资金流入受到美邦泉币战略转向温和的救援。

　　遵循全邦黄金协会自2019年4月以还的市集更新，正在2019年第一季度，欧洲黄金救援的贸易所贸易产物（ETP）的资产创下史书新高，到达1121.4吨，目前占环球ETP市集的45％。负利率、股市摇动、意大利的动荡，加上包罗脱欧正在内的地舆不确定性，激动了欧洲人向黄金的挪动。

　　那么，2019年第一季度黄金市集结果产生了什么？让咱们看看图1和图2。第一季度下手和完了时，黄金的价钱简直依旧稳固。它正在1月和2月上半月反弹，但从那时起就进入了低重趋向。

　　这些转移的首要驱动力是美元。图1这些线条看起来就像互相的镜像，壮大的美元是黄金的首要逆风。无论是交易垂危，依然美联储的转向温和，以及市集对本年降息的预期增补，都无法使美元脱轨，提振黄金价钱。

　　图2显示的是实正在的债券收益率。持久实践收益率正在第一季度从近1％低重到近0.5％。但因为受到美元的阻挠，黄金价钱并未是以上涨。

　　这对黄金市集意味着什么？结论很显露。一是对黄金首饰需求数据闭心度低，对金融市集闭心度高。黄金与其说是一种商品，不如说是一种泉币。二是只消美元已经是世上最受迎接的泉币，咱们就很难看到黄金牛市。返回搜狐，查看更众