4月份大宗商品价格指数微降后期或延续高位震荡2022年4月份，上海钢联300226)中邦大宗商品价值指数（MyBCIC）终值为1278.80，同比上涨17.22%，环比下跌0.55%，全月出现高位振撼态势。

　　邦际方面，2022年4月份美邦Markit创设业PMI终值59.2，较上月上升0.4；ISM创设业PMI终值55.4，较上月回落1.7。欧元区4月份Markit创设业PMI终值55.5，较上月回落1.0。受到地缘政事、通胀压力、众邦央行收紧钱币计谋等晦气身分影响，IMF把环球经济增进的预期下调至3.6%。

　　邦内方面，2022年4月中邦创设业PMI为47.4%，环比延续回落。4月份修筑业商务勾当指数为52.7%，较上月回落5.4个百分点；新订单指数为45.3%，较上月回落5.9个百分点。本轮邦内疫情出现点众、面广、频发的特质，导致部门企业减产停产。预期5月中下旬世界疫情防控将分明好转，特别众部分稳增进手腕稠密颁布，市集信念逐渐克复。

　　环比来看，4月份钢铁、根基化工、修材、制纸等4个行业价值指数上涨，能源、有色、橡胶塑料、纺织和农产物000061)等5个行业价值指数下跌。

　　同比来看，4月份能源、有色、根基化工、橡胶塑料、修材、制纸、纺织、农产物等8个行业价值指数上涨，仅钢铁行业价值指数下跌。

　　4月份钢铁价值指数为1214.39，环比上涨1.73%，同比下跌1.43%。

　　4月影响市集的主旨身分正在于世界（特别是华东地域）疫情连续重复，对世界临蓐物流境况形成急急攻击，创设业全部呈供需双弱形式。正在此后台下，邦度宏观计谋连续发力，地产调控计谋连续纠偏，央行月内全体降准一次，以提振市集信念。对钢铁市集而言，4月仍处于“强预期”与“弱实际”交叉的形态下，虽受疫情影响，导致4月钢材消费全部偏疲软，但正在“稳增进”倾向指引下，钢厂和营业商对后市钢材消费仍抱有较高盼望，市集挺价志愿较强；另外，受供应欠缺影响，焦炭第六轮提涨落地，钢材原料价值涨幅分明高于成材，对钢价底部维持较强，全部相符本钱驱动逻辑。

　　瞻望5月市集，钢价仍希望崭露阶段性反弹。疫情改变仍是影响钢材市集最紧要的身分，但可能确定的是，现在生界疫情已崭露拐点，5月钢材消费显示环比4月将分明好转。供应端来看，目前钢厂仍处于复产阶段，估计5月日均铁水产量将小幅回升至235-240万吨驾御。原料端来看，钢厂复产后台下，原料基础面相对偏好，叠加煤炭供应欠缺的题目难以正在短期内处分，估计5月本钱端将延续上行，对钢价变成底部维持。末了，从宏观面来看，政事局集会召开开释利好信号，稳增进计谋延续出台。

　　4月份能源价值指数为1558.69，环比下跌1.46%，同比上涨28.14%。

　　4月山东独立炼厂汽油价值先跌后涨，而柴油价值窄幅振撼。邦六92#汽油月末价值为8772元/吨，环比下跌1.47%；邦六0#柴油月末价值为8247元/吨，环比上涨1.3%。4月影响汽柴油价值走势闭键理由是疫情，4月中上旬部门地域疫情重复，人们出行省略，汽油需求大幅下滑，汽油价值随之连续下跌，至中下旬，山东及周边地域开端复学，社会勾当管制松动，汽油需求有所克复，营业商抄底图利操作填充，汽油价值反弹上涨；而柴油需求受疫情影响较小，月内价值较为坚挺，呈窄幅振撼走势。

　　估计5月邦际原油市集价值前高后低，全部存小幅下行空间，俄乌形式仍是影响主线美元/桶的区间运转，布伦特或正在102-113美元/桶的区间运转。

　　4月邦内炼焦煤市集价值强势运转，因为邦内疫情导致汽运受限，叠加种种安详搜检及事件影响，焦煤市集出现偏紧景象。后期跟着疫情好转，运输克复，下逛主动补库，煤矿出货较为顺畅，然因价值相对较高，下逛部门焦企采购相对严慎，估计5月炼焦煤市集或有高位承压危急。

　　4月份有色价值指数为963.49，环比下跌0.07%，同比上涨21.20%。

　　4月，六大基础金属价值全部走弱，铝跌幅较大。邦内现货市集上，以世界有色金属现货交往中心都邑上海为例，基础金属中，1#电解铜2022年4月末价值73830元/吨，3月末价值73860元/吨；A00电解铝2022年4月末20790元/吨，3月末22720元/吨；1#铅锭2022年4月末15450元/吨，3月末15475元/吨；0#锌锭2022年4月末27680元/吨，3月末26405元/吨；1#锡锭2022年4月末336000元/吨，3月末349750元/吨；1#电解镍2022年4月末233700元/吨，3月末219000元/吨。

　　短期跨周期安排计谋连续发力，铜价底部维持仍强。目前华东地域疫情虽有所好转，但管控计谋已经未有全体盛开迹象，市集心思仍旧严慎踌躇，虽五一假期下逛企业开工率估计不足往年程度，但邦内连续去库后台下的有用维持，与宏观偏空的博弈仍处于僵持景象。因而估计5月节后铜价运转区间为72000~75000元/吨。

　　4月份根基化工价值指数为1226.67，环比上涨1.10%，同比上涨21.20%。

　　4月中邦甲醇市集振撼下滑，此中，鄂尔众斯600295)北线、济宁和太仓市集月均价区分为2501元/吨、2853元/吨和2855元/吨，环比区分动摇-3.51%、-4.65%、-6.05%。宏观数据偏弱，房地产等终端行业显示凡是。原油下滑，PP等商品联动甲醇走弱。煤炭价值下跌，甲醇临蓐本钱缺乏维持。疫情不稳，交通运输受限。

　　5月煤价对甲醇临蓐本钱或削弱。基础面看，供应面仍然裕如，需求预期省略，5月甲醇市集或振撼下滑，闭怀疫情境况。

　　4月份橡胶塑料价值指数为927.95，环比下跌0.13%，同比上涨0.57%。

　　4月自然橡胶价值呈先涨后跌走势。4月初，胶价上涨为主，基础面来看海南产区较昨年延迟开割境况出现，青岛及世界自然橡胶库存支撑去库，叠加合成胶价值反弹存正在必定发动，市集空气空转众，维持自然橡胶价值小幅上涨。4月上旬至月底胶价走跌为主，邦内大众卫生事宜对轮胎需乞降开工影响无好转迹象，终端需求疲软境况变成连续压制，而邦外里主产区连绵开割，产出趋向性填充逐步开释，加之到港增加3月份进口量略超预期，另一方面市集对大众卫生事宜连续忧郁，焦急性避险心思增进，联合施压胶价继续下跌。

　　估计5月胶价或支撑底部振撼。供应面来看，5月份为环球增产期，泰邦、越南及中邦云南依期开割，海南5月上旬试割，原料增加预期落地；需求端，受轮胎厂高制品库存及邦内大众卫生事宜重复影响，下逛开工克复空间受限，加之五一假期轮胎厂有放假宗旨，5月需求端无分明改革预期。后期大众卫生事宜影响存正在削弱预期，时辰节点和幅度存正在不确定性，正在供需两弱条件下，估计5月胶价或支撑底部振撼。闭怀邦内大众卫生事宜影响削弱后下逛能否存正在冲击性反弹，闭怀蒲月份邦内到港境况。

　　4月份修材价值指数为1564.59，环比上涨0.47%，同比上涨3.11%。

　　4月世界水泥价值振撼下行。闭键受疫情影响，华东全部水泥市集需求显示不佳，部门市集需求停留，水泥行情弱势运转，安徽、山东、江苏、浙江众地水泥价值崭露下跌，发动世界水泥行情振撼下行。

　　5月上旬邦内疫情尚未所有获得掌管，短期内需求难有擢升，行情弱势运转加之华东沿江熟料价值崭露大幅下跌，因而估计5月上旬水泥行情弱势运转，下旬水泥市集需求回升，水泥价值或触底反弹。

　　4月份制纸价值指数为959.16，环比上涨0.35%，同比上涨0.20%。

　　4月份瓦楞纸含税均价4012元/吨，环比上涨0.3%，同比上涨6.2%。4月份箱板纸含税均价4813元/吨，环比下跌0.1%，同比上涨4.2%。

　　梅雨时令邻近，周围纸企产物上风凸显，为改革利润程度，周围纸企或存上调纸价的恐怕，然蒲月为瓦楞纸下逛需求淡季，加之纸企库存压力广大存正在，故5月市集主流价或以小幅下滑为主。

　　4月份纺织价值指数为1049.64，环比下跌1.31%，同比上涨12.46%。

　　4月份PTA市集价值涨势延续，涨幅则已弱于前夜。主因原油正在一再革新高位后的蓄势动能削弱，环球疫情强迫需求的忧郁连续，美元走强、加息预期下，油价振撼稀释本钱端助力。其次清明后，邦内疫情厉刻，江浙织制、印染降幅倒逼高库下的聚酯板块同步降幅释压。PTA工场减合约且连续避险降幅，正在低工费且现货流畅偏紧之际，即使本钱塌陷，PTA却跟跌收敛。而正在原油反弹经过中，集借疫情、物流阶段性好转，聚酯提负提振远期需求前景，市集价值迅速反弹、克复估值。

　　预期5月防疫提防或逐级好转，但其重复性仍将延续强迫需求开释。联络琢磨织制正在五一假期存正在减停产，而正在节前促销发动部门买盘补货，远端连续的补货存正在后延预期，叠加二季度需求正在高温、梅雨季中，聚酯、织制去库或是舒缓，继而由下而上的连续强迫行业景心胸。然而，PTA加工费区间偏低，即使正在聚酯提负预期下，其产能操纵率也难大幅回升，预期市集价值稳中存有偏弱。估计5月PTA价值盘绕正在6000-6400元/吨。

　　4月份农产物价值指数为1744.49，环比下跌0.11%，同比上涨9.25%。

　　4月份邦内连粕先抑后扬。纵观全体4月份的连粕走势，可能分为两个阶段，第一阶段为月初至4月7日；第二阶段为4月7日至月底。第一阶段连粕M09合约偏弱运转，触及阶段性底部3804点。其闭键理由：一方面受到外围CBOT大豆期价下跌影响；另一方面因现货市集豆粕价值继续狂泻，且市集提前交往后期大豆到港回升，豆粕供应填充的利空预期。第二阶段连粕M09振撼上涨，期价运转重心上移4000点左近一线。其闭键理由：一方面因外围CBOT大豆期价不休走高供应根基；一方面因百姓币贬值近5%，令进口大豆本钱上升，控制豆粕下方回撤空间；另一方面因M09照样贴水于现在现货价值，且6-9月进口大豆压榨利润较差，令上逛套保力气和图利力气受到必定控制。另外，4月份后半个月，邦度粮食交往核心大豆拍卖价值、成交率双双走高，同样有利于豆粕价值企稳。

　　5月份连粕M09期价或延续振撼运转趋向，同样暂较难看到大涨大跌的机缘。连粕期价大涨与否闭键看外围CBOT大豆是否开启大涨形式。而下方空间同样有限，前低一线点左近暂较难打破，闭键正在于后期邦内7-9月进口大豆采购进度照样相对偏慢，且正在百姓币汇率贬值之新进口大豆本钱上升，盘面空头力气相对较弱，短期来看这一冲突较难化解。现货价值方面，据Mysteel农产物数据显示，5月进口大豆估计到港量940万吨，压榨量估计832万吨，后期豆粕供应仍不休填充，短期对豆粕现货组成压制；但琢磨到邦内中下逛企业6-9月手中基差合同较少的实际境况，5月份豆粕现货价值不破除正在触及阶段性底部后市集崭露较为分明的抄底行动。

　　宏观目标预测：遵循史册数据查看，MyBCIC的改变凡是会领先PPI1-2个月，特别是正在拐点的改变上，乃至比PPI更为敏锐，而PPI与CPI非食物价值走势闭联性又比拟高，看待邦民经济运转境况不妨供应预测与警示。

　　受到疫情舒展、俄乌冲突、众邦加快收紧钱币计谋等身分影响，环球经济苏醒受到拖累，邦内需求也面对着旺季不旺的逆境。然而跟着一系列稳增进计谋连续加码，且预期5月中下旬邦内疫情获得分明好转，企业复工复产将开释修复性需求，钢铁、水泥、有色金属等种类价值仍有恐怕崭露阶段性上涨，但不宜盲目追高，要应时兑现手中的筹码。归纳来看，5月份大宗商品价值指数或延续高位振撼运转。