【港股通周评】 20220225 石油黄金等大宗商品上涨香港股市本周大跌，恒指跌幅高达1537点或6.32%至22789点，再次迫近年内新低。俄罗斯正在乌克兰发动「极端军事活跃」，军事活跃短期不断。而七邦集团(G7)都允许推动具“消除性”的一揽子制裁策动和其他经济制裁门径，导致举世股市避险心思剧增，不确定性导致危机资产广博扔售，影响最大的石油黄金天燃气价钱大涨，并刺激有色金属等价钱走高。这将由此给举世通胀带来宏大的吓唬。只管俄罗斯对乌克兰的「极端军事活跃」对举世经济影响较小，且由干戈导致的危机资产大跌正在事务事后往往会迅疾回稳。但短期跟着军事活跃不断，对举世股市的振动将不断。叠加香港疫情大势不断升级，也将对经济带来进攻。港股短期也将处于热烈振动。

　　石油黄金等大宗商品上涨；黄金、石油、天燃气及有色金属板块正在本周走势涨跌互睹，具体跑赢大市。纽约期金本周创逾一年新高1976美元/盎司，迫近2000美元大合。COMEX 4月黄金期货升至1900美元/盎司上方，创2021年1月份以还收盘新高。邦际油价也一度冲破百元每桶大合。中金测算，要是俄罗斯石油供应受损200万桶/天以上，整年油价也许面对超越30美元/桶的溢价，并且这种影响也许是不断性的库存磨练，假使后期开释战术储蓄石油(SPR)或者新供应。其次，自然气提供也将受到影响，更加是库存本就较低的欧洲市集，也许承袭更大的提供进攻。别的，俄罗斯是环球第三大黄金临盆邦，市集忧愁黄金要紧临盆邦俄罗斯的供应受到回击。叠加地缘形式的避险心思不断发酵，促使金价向上冲破区间颠簸形式，短期保护强势。

　　恒生科技指数本周大跌6.7%；近期传出内地停发逛戏版号，只管邦度音讯出书署澄清目前申请仍正在摄取。但因音书对逛戏股进攻宏大，导致逛戏股跌势依然不断。而发改委指引下调外卖效劳费，市集预期将令美团变现率下调4个百分点，科网股自客岁反垄断后市集对干系音书敏锐，忧郁监禁危机令科网股的走势不断承压。加上内地疲软的宏观前景以及不佳的第四时财报预期。科网股前景苏醒预期正在不休的再次实行回击下转弱。更为倒霉的是市集众数预期科技股利润高伸长期已过去，而跟着美联储加息预期迫正在眉睫，市集假贷本钱将快速上升，并伴跟着市集忧郁历久投资者将减持科网股，令科网股的走势越显得屈折。

　　别的，本周阿里巴巴客岁第四时财报，营收伸长仅10%，剩余剧跌74%；非公认司帐规则净利润也同比降落 25%。只管市集以为财报还具体适宜预期，但营收伸长乏力意味着阿里巴巴正面临内地宏观经济所带来的挑衅，以及市集对阿里巴巴具体交易正正在失速感觉忧郁。或将正在某种水平上印证了市集对科网股仍然渡过了高伸长时代，由此也将给科网股的估值带来苛酷的挑衅。而网易揭晓第四时度事迹，营收同比加众23.3%；剩余同比加众483.6%；逛戏交易伸长不停保护约30%的高伸长，这超预期的剩余涌现给后期的股价带来必定的提振。也将给具体逛戏股的交易预期获取必定的增援。

　　其余，2021年邦内全网用户创下11.74亿新高，年内净增1510万，个中，社交、购物、视频和金融理财等四大行业用户范围超越10亿。近期起色迅猛的短视频运用时长占比达25.7%已反超即时通信占比的21.2%，成为霸占人们收集功夫最长的规模，伸长势头迅猛。港股有短视频交易的速手及哔哩哔哩正在事迹揭晓前亦受市集期待，守候营收、剩余及活动用户数也许获取超预期的高伸长。而腾讯亦有短视频交易，惟有营收占比小，影响有限。

　　煤电走势反转；发改委揭晓合于进一步圆满煤炭市集价钱变成机制的通告，通告自2022年5月1日起推广，通告并设定了核心区域煤炭出矿症结中历久业务价钱合理区间。个中山西区域热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨。音书拖累郑煤期货主力合约大跌。也令煤炭股股价下挫。但该音书利好电力股；高企的煤炭价钱令火电客岁大面积亏本，内地限度煤炭中历久业务价钱，将令仍然处于亏本泥潭的电力股看到剩余刷新的祈望。为估值较为低廉的电力股注入动力。但具体而言，客岁大亏的电力股方今依然没有看到止亏的迹象，因此周五的大幅反弹或将难以不断。

　　芯片股本周逆势走高；近期众家海外功率半导体企业揭晓最新财报。具体环比维持强劲，众家公司整年产能均预订满，估计求过于供将延续。芯片股的前景再次被市集所看好。ASM承平洋揭晓的财报剩余超预期，统治层显露本年首季新增订单额强劲，汽车行业电动化趋向饱吹交易收入晋升。且预期半导体缺少题目将不断较长功夫。别的，俄乌冲突给芯片行业带来的进攻较小。因此，芯片股的估值前景希望获取晋升。