交易商正处于历史上最赚钱的时期Sunday, July 14, 2024智通财经APP获悉，现金渊博的大宗商品营业商正正在收购能源巨头们慢慢放弃的炼油厂。据悉，长久今后，大宗商品营业商继续觊觎炼油和分销这些有帮于促使能源巨头的巨额营业利润的资产。营业商正处于史籍上最赢利的期间，并选取正在炼油范畴参加巨额资金，由来正在于，具有这些资产可能让营业商正在实行营业时具有更众选取，推广对现货和期货商场的敞口，并更好地剖析供应缺口。与此同时，大型能源公司面对股东恳求减少投资组合、潜心于回报率最高的资产、同时剥离或算帐炼油厂等厉重污染源的压力。

　　迩来如许的例子许众。上月的报道称，环球最大的独立石油营业商维众集团(Vitol Group)收购了美邦炼油商Citgo Petroleum Corp.的资产。嘉能可参加的一家合伙企业许可收购壳牌正在新加坡的Bukom炼油厂。网罗托克集团(Trafigura Group)正在内的一个财团正正在就收购法邦Fos-sur-Mer炼油厂实行排他性媾和。

　　正在炼油行业站稳脚跟后，营业商正在决计是将某些等第的石油输送到己方的炼油厂如故其他地方(如公然商场)时，有了更众的选取——这取决于哪种式样能赚更众钱。

　　大宗商品营业商Levmet董事会成员、Mercuria Energy Group前原油营业主管Kurt Chapman呈现：“营业商们看到了一个机遇，最终将具有一个可能临盆众种差异原油的工场。”另外，具有炼油厂可能让营业商正在最终设定实物区域基准价值方面愈加大胆，也可能让他们有更众起因持有期货头寸以对冲现货敞口，从而正在掉期和期货商场饰演更主要的脚色。

　　具有炼油厂使营业商正在实现供应条约方面处于更有利的职位，由于炼油厂使原油的主要买家。确保这些供应也可能让营业商们对竞赛敌手的货品数目和工夫有所剖析，从而有帮于营业决议。营业商迩来买入的炼油厂凡是位于地中海和新加坡海峡等厉重营业核心，这使得他们可能运送各品种型的原油。这些营业凡是是入股或构成财团，而不是孤单实行直回收购，由于营业商最感意思的往往是得到这些工场的原油采购权。

　　巨额利润让营业商有了资金，可能投资炼油厂等资产，也可能组修金属和农业团队。但促使营业商投资炼油厂的另一个合头方面是可得性。环球各地的炼油厂都正在以极低的价值出售，纵然利润率不错，但英邦石油、道达尔、壳牌和埃克森美孚(XOM.US)等公司连续正在出售它们以为不再是重点营业的资产。

　　大型能源公司还面对着机构投资者恳求它们减排的压力，一种选取是用钱升级炼油厂以降低结果或临盆更环保的燃料，另一种选取是十足剥离炼油厂。Facts Global Energy照管Steve Sawyer呈现：“股东欲望企业削减温室气体排放，个中一种式样即是出售炼油厂。”他还添补称，这对减排实质上没有众作品用，由于买家将以犹如的式样运营炼油厂。

　　值得一提的是，炼油利润率一直具有很强的周期性，而利润率摇动较大的大型固定资产能够会给杠杆率一经很高的营业商带来危害。上世纪90年代，维众集团的利润一度跌至亲密零的程度，由来是该公司难以应付升级加拿大Come by Chance工场的本钱。2020年，恶毒的营业情况迫使贡沃尔集团(Gunvor Group Ltd.)合上了位于比利时Antwerp的亏折炼油厂，该公司随后卖掉了这一资产。

　　但是，纵然起色中邦度的燃料消费不停敏捷拉长，但因为估计石油需求将睹顶，该行业已放缓了对新炼油厂的投资，于是炼油利润率能够会变得更为稳固。Steve Sawyer指出：“咱们继续正在说，固然正在2019年至2025年时刻炼油产能激增，但2025年后的安插却很少。”“而今环境仍旧如斯。”