铜冠金源期货-铜2021年11月报：限电导致供需双弱铜价走势弱势震荡-2111041. 用户直接或通过种种体例间接行使慧博投研资讯所供应的办事和数据的举动，都将被视作已无前提授与本声明所涉十足实质；若用户对本声明的任何条目有反对，请阻滞行使慧博投研资讯所供应的十足办事。

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　　●宏观方面，海外荣华经济体保留优异的苏醒态势；美联储也如预期正在11月份启动Taper操作。【慧博投研资讯】

　　邦内方面，10月创制业PMI一连处于50兴衰线之下，供需走弱趋向并未盘旋，能耗双控、疫情屡次、地产调控联合压制供需，四时度经济有必然的下行压力。（慧博投研资讯）●供应方面，只管三季度海外矿山因为罢工等身分的骚扰，供应转向宽松的趋向有所放缓，不过环球铜精矿供应转向宽松的趋向仍然难以改观，来岁环球铜精矿产量仍将较大幅度延长。精深铜方面，限电计谋对待邦内铜冶炼厂的影响照旧尚正在，估计年内铜冶炼厂的开工率难以显露昭着提拔，团体产量压力不足预期。再生铜方面，四时度因为东南亚疫情等身分，废铜进口难以显露昭着延长，邦内的精废价差固然短期受到铜价拉升提振，不过持久来看，偏紧的废铜供应将一连施压精废价差，估计他日将持久处于低位。这对待废铜的替换功用来说并不乐观，而精铜的需求将获得昭着受益。。

　　●需求方面，9月份邦内终端需求团体吐露疲弱的态势，特殊是电网投资需乞降空调都显露了昭着回落。背后重要因由是订单低浸和限电计谋的影响。目前来看，邦内经济延长下行的压力照旧较大，而同时短期之内限电计谋的负面影响还将一连。所以，邦内需求年内或将一连保留较弱态势。

　　●估计他日一个月铜价走势弱势振动，重要正在68000-73000元/吨之间动摇。

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