大宗商品就业环境图而出口似乎可能保持在相对较高的水平摩根士丹利揭晓研报称，青睐那些受造造业需乞降大宗商品供应收紧影响的股票。该行支柱中邦宏桥（01378）“增持”评级，宗旨价从8.80港元上调至11.40港元。

　　摩根士丹利暗示，正在几个月的滞后之后，铜供需垂危最终响应正在铜价和库存上。摩根士丹利估计2024年中邦铜需求将增加约2%。正在资历了2023年终的一系列供应中缀后，环球铜供应彷佛趋于均衡。

　　摩根士丹利暗示，铝和氧化铝营业的红利本事都很是好。中邦已正在2023年到达铝总产能上限，局限了供应增加。摩根士丹利估计2024年中邦的产量增加有限，运营产能将坚持正在4260万吨控造，同比增加约1%。大摩还估计2024年中邦铝需求将增加1%-2%。别的，中邦邦内铝土矿和氧化铝的供应不停涌现中缀，这导致氧化铝的利润率上升。中邦宏桥等公司的氧化铝和铝营业利润率都很高，该行以为这一趋向恐怕会正在中期内络续下去。

　　别的，大摩估计2024年钢铁产量将略有低落。钢厂一年众来不停蒙受小额损失，这导致中邦钢铁协会（CISA）央求钢厂担任产量。摩根士丹利估计2024年的钢铁需求将同比低落约2%，这将导致钢铁产量小幅低落，而出口彷佛恐怕坚持正在相对较高的秤谌。中邦海峡对岸的铁矿石库存照旧很高，再加上钢铁需求疲软，应当会不停打压铁矿石价钱。

　　摩根士丹利还暗示，煤炭近期的倒霉身分禁止了价钱，并估计动力煤和炼焦煤价钱都将承压。虽然络续的安闲查抄仍正在不停，但供应正正在松动，矿井正在权且停工后正正在收复。总体而言，大摩估计2024年QHD5500的价钱将正在700-800元百姓币/吨之间震撼，估计2024年QHD5500均价为720元百姓币/吨（同比低落6%），现货均价为813元百姓币/吨（同比低落16%）。