延续春节假期前的下行趋势农副产品涨跌互睹，个中锡涨4.11%、镍涨1.46%、铜涨1.4%、铅跌1.94%、锌跌1.14%、铝跌0.54%。黄金先跌后涨，以COMEX市集为例，截至16日收盘，黄金下跌1.1%，白银上涨4.73%。

　　广州金控期货探究所副总司理程小勇告诉记者，正在春节假期众半收涨，唯独LME三个月铝价收跌0.31%，涨幅最大的是LME三个月锡价，抵达3.85%。锡价之因而坚挺，正在于市集估计2024年中邦经济苏醒加快，对锡的需求增加会有加快的恐怕，加倍是电焊需求正在汽车、家电等财产预期向好的情景下会有不俗的体现。铜、锌上涨归功于库存偏低，市集估计春节后偏低的库存会导致补库行为显露货源亏欠的情景。而美元指数冲高回落，正在金融属性层面增援铜和锌价值的上涨。

　　对待铜而言，连接下跌的铜精矿加工费对铜价也有维持，这意味着铜矿山让与给邦内冶炼企业的利润正在淘汰。除非副产物价值暴涨，否则铜冶炼产能扩张的踊跃性将消沉。镍延续春节前涨势，目前还处于去库存状况，下逛三元质料需求规复很徐徐，体贴节后补库情景。铝价下跌，关键情由正在于春节时候最大的消费邦中邦对铝消费增加中止，不过目前铝市集面对水电不稳和产能天花板的节造，并阻挠易深跌。

　　“目前锡下逛需求与半导体行业景心胸密切联系。数据显示，目前环球行业正处于苏醒周期，这将发动锡需求的回升。同时上逛锡矿资源中历久紧缺未改，环球锡矿资源邦如缅甸、刚果、印尼等的资源民族主义心情低头等要素共振，锡或是2024年有色黑马。”华鑫期货探究员田景山说。

　　田景山先容，假日时候，LME铜库存连续消沉，个中注册仓单创6个月新低，三个月现货贴水从2月8日的108美元/吨收敛至79美元/吨。近期美元固然成为骚扰项，但低库存连续对外铜造成强维持，一朝美元涨势减缓，铜价的反弹规复。

　　他以为，节后首周买卖，邦内铜希望先承接外铜涨幅，之后市集逐渐解读邦内根基面要素，2月中下旬后，市集将先导预判3月上旬全邦两会的宏观策略导向。镍价小幅反弹，市集先导博弈印尼大选后，新总统是否调动印尼矿业出口策略，这将对环球镍价发作紧张影响，基于镍价史籍上的高弹性，倡议投资者亲切跟踪。

　　春节假期，美元指数冲高回落，邦际黄金价值下跌后回升，一度跌破2000美元/盎司，正在2月16日反弹至2025美元/盎司掌握。黄金价值震动取决于美元本质利率，正在美邦通胀超预期的情景下，美元本质利率一度正在2月13日反弹至2.02%，稍后再次回落，2月16日回落至1.97%，集体上高于2月中上旬，对黄金价值有压建造用。从黄金投资需求来看，环球最大的黄金ETF——SPDR持有黄金量正在春节假期连接下行，截至2月16日消沉至837.89吨。白银震动更大，同样受造于美元汇率和利率，不过偏低的货值和商品属性导致白银不才跌后反弹力度更大，但不具备连接性。截至2月16日，环球最大的白银ETF——SLV持有白银下滑至13530.27吨，客岁同期为15079.58吨。

　　华鑫期货探究所所长章孜海以为，贵金属市集将中历久环绕美联储降息时点张开博弈，同时本年又是环球关键经济体的大选年，叠加地缘政事危急要素此起彼伏，固然目前黄金价值处于史籍高位，但其已经具有资产摆设的上风。白银方面，环球白银库存连接消沉。而COMEX白银自2021年年头中断长达近十年增库周期后，连接维系去库状况。值得留心的是，墨西哥是环球最大的白银分娩邦，白银产量正在过去两年中消沉了近25%。这是近十年来的初度。正在环球维系降息预期，且“靴子未落地”的布景下，黄金将连续维系高位，回调后已经具备摆设上风，同时白银的弹性也希望逐渐规复，这也是基于环球白银库存消沉趋向叠加下逛需求规复的布景，且目前金银比价也处于高位。

　　山金期货探究员林振龙告诉记者，截至2月17日，依据芝商所美联储利率参观器械，市集目前预期美联储3月和5月保卫利率稳定概率划分抵达90%和61.6%，初度降息预期从春节前的5月延迟到6月。但2024年降息空间预期仍有125个基点，和春节前相仿，仍远高于美联储客岁12月点阵图大众半委员预期的75个基点。春节时候英邦和日本四序度GDP均显露中断，此前一季度也显露中断，切合技艺性没落的特质，或进一步帮推美指走强。美邦经济预期相对其他关键经济体已经相对坚挺， 跟着宽松预期连续降温，资金面CFTC净众头持续减仓。同时由于有地缘等避险需求维持，或连续振荡偏弱，只不外回调空间有限。历久跟着降息预期逐渐兑现，阶梯振荡上行概率偏大。

　　邦内春节假期时候邦际油脂市集集体偏弱运转，美豆油3月合约期价自48美分/磅上方下跌至45.8美分/磅，回吐了春节假期前一周的局势限涨幅。马来西亚棕榈油期价冲高回落，最终收于2月8 日收盘价3808马币/吨左近，集体仍未解脱振荡运转区间，但比拟美豆油体现分明抗跌。

　　宝城期货油脂高级解析师毕慧先容，邦内春节假期时候，美邦农业部揭橥了2月份的月度供需呈报，呈报展现出超预期的利空影响，美豆年终库存火速修复，连接施压美豆期价，从原料本钱端拖累美豆油期价弱势运转。

　　2月15日，美邦全邦油籽加工商协会颁发的月度压榨呈报显示，1月份美邦大豆压榨量为1.8578亿蒲式耳，未能延续2023年12月份美豆压榨量创下史籍新高的景色，切合美豆压榨量时节性下滑的次序，但环比消沉4.9%，降幅越过市集预期，呈报前解析师预估中值为1.9亿蒲式耳。同比数据来看，同比增加3.8%，仍是积年同期的最高水准。集体来看，美豆压榨需求固然依然维系茂盛，但需求照旧显露了超预期消沉，对美豆期价造成拖累。同时，截至1月末，美豆油库存攀升至15.07亿磅，环比减少10.8%，远高于呈报前解析师均匀预估的14.09亿磅，不但持续3个月增加，更是创下2023年7月末此后的新高。

　　“正在美豆压榨量环比下滑的布景下，美豆油库存超预期修复，反应出美豆油需求超预期消沉，跟着美豆油库存自低位迎来连接火速修复，低库存对美豆油期价的维持分明削弱。假期事后，邦内豆油期价或将随同美豆油期价的下行脚步，延续春节假期前的下行趋向，节后首日或跳空低开低走，体贴邦内油厂开工节律的转移对邦内豆油库存的影响。”毕慧说。

　　2月13日，马来西亚棕榈油局揭橥的月报显示， 1月末马来西亚棕榈油库存环比下滑11.83%至202万吨，为2023年7月此后最低，关键受到马来西亚棕榈油连接减产和出口强劲的双重影响。数据显示，马来西亚1月毛棕榈油产量环比下滑9.59%至140万吨，创2023年4月此后最低。最新产量数据显示，马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，2024年2月1—15日马来西亚棕榈油产量环比下滑17.21%。出口方面，1月份马来西亚棕榈油出口根基持稳，棕榈油出口量环比下滑0.85%至135万吨。但最新数据来看，棕榈油出口有下滑迹象，第三方船运机构SGS颁发数据显示，马来西亚2月1—15日棕榈油出口量为49.27万吨，环比消沉4.32%。

　　“正在海外油脂油料延续走弱的布景下，估计节后内盘油脂油料市集生计肯定补跌需求，但正在CBOT大豆加倍接近本钱线，且南美大豆产量式样恐怕并没有那么乐观的情景下，期价下行空间恐怕也有限，补跌幅度恐怕仅正在1%—2%。”中信筑投期货油脂高级解析师石丽红说。

　　冠通期货探究磋商部司理王静以为，邦内豆粕期货正在邦内需求转弱的大布景下，料随同外盘偏弱运转。跟着要害数据接踵出炉，短期处于利空出尽阶段，空头可择机恰当做平空操作。