国内大宗商品基金他说：“价格会涨到吸引所有人去买的水平锌矿石通常只含有5%到15%的锌，锌矿石碾碎并离别后获得锌含量为55%的锌精矿，然后被送到冶炼厂通过高温转化为锌含量正在99%以上的制品锌。旧年，冶炼瓶颈导致锌矿石供过于求，制品锌代价则居高不下。

　　上周，少许行业巨头将冶炼用度上调了19%，这该当会为进步制品锌产量供给富足的动力，因而阐述师以为这是一个看空锌价的信号，但中邦兴办行业对锌的需求——大局限锌被用于镀锌钢以巩固耐腐化性——以及俄乌冲突——冶炼是能源鳞集型财富，借使欧洲能源供应显示反弹，冶炼产能也将复兴——这两个成分开释出相悖的信号。

　　由上可能看出，买大宗商品基金很繁复，投资者得领会冶金工程和跟踪当下地缘政事阵势，就算做到了这些也只是不求甚解。阿根廷大豆代价为何弱小反弹，或者法邦炼油厂罢工的已毕对石油和汽油之间价差有什么影响这些都是很繁复的题目。

　　买股票基金大概看上去大概很繁复，但原本上并非如许，企业的长处或众或少与股东的长处相仿，投资者只消把自身的积聚放正在一个股票篮子里，把用度保留正在亲切零的程度，正在首肯的环境下避税，而且尽量不卖出就可能。

　　另一方面，大宗商品只是看起来浅易罢了，例如说，玉米、黄金和石油都只是从一个地方转移到另一个地方，但这也是大宗商品很繁复的道理，它们没有长期的角逐上风，唯有代价颠簸。短期而言，投资者必需剖断大批影响供需的成分，从很久来看就更繁复了。是以我以为股票要比大宗商品好投得众。

　　但富邦银行投资斟酌所(Wells Fargo Investment Institute)实物资产战略主管约翰·拉弗格(John LaForge)对此有分歧主张。他指出，大宗商品会经过漫长的超等周期，代价往往会一块颠簸，投资者不必要正在例如锡、黄油和钯等大宗商品入选择自身最喜爱的，只必要一次买入或卖出全面东西就可能。

　　拉弗格指出，自1791年往后，大宗商品经过了六次超等牛市周期，每次接连9到24年，现正在是从2020年3月着手的第七次超等牛市周期。他说：“代价会涨到吸引全面人去买的程度，然子孙价下跌10年，10年之后人们认识到，自身对大宗商品投资不敷，然后再经过一全面周期。”

　　上一个超等牛市周期大约从1999年接连到2008年，少许大宗商品代价正在几年后睹顶。石油一度从每桶10美元飙升至150美元，铜从每磅60美分飙升至4.60美元，黄金从每盎司250美元飙升至1900美元，玉米从每蒲式耳2美元飙升至8美元。拉弗格说，超等周期就像黑洞，具有单个大宗商品难以（但并非不大概）遁脱的引力。

　　回念一下，卡特彼勒(CAT)正在2011年中收购采矿兴办创设商Bucyrus的生意显露出了一种糟蹋齐备价值搞坐蓐的情感，这种情感往往记号着牛市周期行将已毕。股市熊市大概会很疾过去，但大宗商品熊市的终结往往必要很长光阴。上一次大宗商品超等熊市周期从2008年接连到2020年，代价暴跌了73%。

　　虽然目前西德克萨斯原油代价已胜过每桶80美元，但美邦石油公司的增产速率平缓，它们给出的道理是投资者央求它们厉守本钱规律。拉弗格以为，石油公司的这种抗拒情感是牛市超等周期早期的一个记号。他说：“石油公司不笃信这一点，由于之前的10年真的很倒霉。”过不了几年，借使石油公司依然正在抗拒，它们会见对来自投资者的压力，由于投资者以为自身错过了插足上涨行情的时机，再过几年，生意市集将变得一片杂乱。

　　那么大宗商品代价再有众少上行空间？牛市超等周期中代价均匀会上涨247%，这一次迄今为止一经上涨了80%。拉弗格说，从现正在着手，大宗商品代价大概带来形似于股票的回报（即使是借使接下来股市下跌的话）。旧年股市和债市大跌，一只涵盖了遍及大宗商品的指数则上涨了16%。

　　当然，谁也不行保障汗青会重演。拉弗格指出，眼前宏观经济情况是前所未睹的，随滚动性激增而来的是通胀升到40年来最高程度，然后是美联储的激进加息。现正在通胀正正在降温，投资者正正在合怀公司结余是否会恶化或经济会不会陷入阑珊，但拉弗格以为，大宗商品的超等周期并不依赖于强劲的经济或股市，“超等周期牛市光阴的供应环境是一个分外紧要的成分，即使需求略有低浸，大宗商品代价仍大概上涨。”

　　除了遍及的大宗商品敞口这种战略，市情上再有一只名为iShares GSCI Commodity Dynamic Roll Strategy (COMT)的ETF，该ETF采用基于正派的期货战略，年费率为0.48%。正在主动处理型基金中，BlackRock Commodity Strategies (BICSX)获取了晨星(Morningstar)的高分，但这只基金A类份额的费率最高达5.25%（我以为最好依然避开），机构份额的费率为0.72%，最低申购额高达200万美元，但为很众员工退息账户撤职了这一额度限定，借使通过金融中介机构认购，这一额度降至1000美元。

　　我对此很感兴会，但依然持游移立场。对付我来说，通过省钱的指数基金投资美邦蓝筹股和债券，同时持有少量可能选拔买入或卖出的小盘股和海外股票，这些一经足够了。