大宗商品“暴力”波动引发期权热潮越来越众的大宗商品往还者遴选进入期权墟市来对冲危险，颠簸性飙升正正在重塑环球大宗商品衍生品墟市。

　　遵照芝加哥商品往还所(CME)的数据，与昨年同期比拟，美邦西德克萨斯中质原油(WTI)期权的未平仓头寸推广了15%，环球自然气基准亨利港自然气期权合约的持仓量推广了44%。其他地方也映现了相像的景象，芝商所的角逐敌手洲际往还所(ICE)体现，其石油期权未平仓头寸自岁首此后伸长了15%。

　　因为俄乌冲突加剧了供应危险，从燃料、金属到农产物(000061)等诸众大宗商品都正在过去几个月体验了有史此后最高的颠簸。跟着往还本钱上升，以及大宗商品往还者的危险敞口推广，往还者不得不以愈加灵巧的格式应对强烈的代价颠簸。

　　CME大宗商品和期权产物环球主管德里克·萨曼(Derek Samman)正在采纳采访时体现：

　　“咱们能看到期权正在颠簸的墟市中出现得万分优越。同时也能看到客户正在识别账面上的危险以及遴选对冲东西方面变得愈加干练。”

　　固然期权高潮对大宗商品往还全数利，但激励这一高潮的代价颠簸却是一个隐患。

　　跟着原质料代价飙升至创记载秤谌，持有期货墟市未平仓合约的往还者正面对压力。就墟市的闭键石油期货而言，上月未平仓合约跌至2015年此后最低秤谌，闭键金属墟市的未平仓合约也到达了2007年此后的低位，小麦期货映现大幅下挫。

　　商品期权墟市的伸长态势与金融墟市一概。Options Clearing Corp.(期权整理公司)的数据显示，截至昨年岁暮，股票墟市的期权未平仓头寸10年来伸长了约75%，早些时刻为4.32亿份合约。

　　萨曼说，固然这闭键是散户胀动的结果，但正在大宗商品周围，贸易参预者、买家和永久机构投资者繁复的往还政策也“功弗成没”。遵照彭博汇编的数据，正在石油方面，布伦特和WTI原油的未平仓期权合约数目仍然超逾期货合约。

　　“咱们的客户正管制很众人有生此后从未体验过的事变。他们正正在应用全数可用的东西来做到这一点，正在真正动荡的时候，他们中的很众人将布伦特原油期权视为理念东西之一。”

　　期权为持有人供给以特定的预订代价出售或置备资产的权柄，从而助助出产商和其他贸易参预者统治代价危险。往还期权也是谋利往还者押注商品代价和走势的一种格式。

　　固然期权往还可能带来巨额利润，但与全数衍生品相同，它们也不妨酿成强壮失掉。近年来，从石油出产商到航空公司，他们都曾因期权耗费了数十亿美元。有时，对冲期权头寸的往还者不得已要买入或卖出期货，这不妨会加剧满堂代价的颠簸性。

　　“与期货干系的期权未平仓头寸的增幅是前所未有的，但这也正在预念之中，由于往还员需求对冲代价下跌的危险，同时保卫有限的危险敞口。因为颠簸性仍旧很高，这种趋向不妨会跟着期权往还量的推广而不断。”