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　　分红、价钱及领域因子涌现特别，因素股分裂度处于低位，本月300和500加强基金逾额中枢别离为-0.80%和-1.02%。【慧博投研资讯】

　　自2019年4月1日至今，沪深300、中证500加强基金精选组合年化逾额收益率别离为7.74%和10.44%；此中，12月逾额收益率别离约-0.36%和-1.17%。（慧博投研资讯）▍组合涌现跟踪：分红、价钱及领域因子涌现特别，指数行情扩散、但因素股分裂度仍处低位，本月加强基金负逾额。全墟市口径下，沪深300和中证500加强基金月度逾额收益中枢别离约为-0.80%和-1.02%；领域低于10亿元产物估算的打新收益别离约0.34%和0.22%。从咱们修筑的基金组合涌现看，自2019年4月修筑往后，沪深300加强组合和中证500加强组合样本外年化逾额收益率别离为7.74%和10.44%，消息比率别离为2.87和2.47。全部基金上，沪深300加强组合中，天弘沪深300指数加强（008592）本月孝敬较大；中证500加强基金组合中，逾额收益孝敬较众的是邦投瑞银中证500量化加强（005994）。

　　▍组合最新持仓：组合坚持稳固。1）沪深300加强组合：华宝沪深300指数加强（003876）、信诚量化阿尔法（004716）、博道叁佰智航（007470）、天弘沪深300指数加强（008592）、西部利得沪深300指数加强（673100）。2）中证500加强组合：天弘中证500指数加强（001556）、博道中证500指数加强（006593）、中欧数据开采众因子（001990）、邦投瑞银中证500量化加强（005994）、中原中证500指数加强（007994）。

　　▍指数加强基金组合的特点：纳入逾额收益众样化、可继续性强、妥当性高的样本修筑加强组合。1）指数加强基金逾额收益紧要有四类原因：纯阿尔法、墟市偏向择时、核心及风致显示、另类收益加强。2）量化目标定位类加强基金以扩容样本，足够逾额收益获取办法、添加资金容量。3）众目标修筑焦点基金池：按照跟踪偏差、处置领域、汗青仓位、剔除打新后的逾额收益、月胜率等目标实行筛选。4）组合精选：基于持仓明细对逾额收益实行归因，众截面期观察其紧要原因及太平性，联合月胜率、消息比率等目标优选组合。

　　▍300危机溢价率小幅回落，分红、领域等因子涌现特别。目下沪深300指数危机溢价率约4.36%，处于近10年36.14%分位值程度；中证500指数危机溢价率约2.14%，处于近10年97.76%分位值程度。指数空间行情扩散、但因素股分裂度处于低位。其余，除了500空间内功绩预增、生长因子，其余风致因子本月均告竣正收益，领域、分红、价钱因子领涨。行业方面，本月传媒、筑材、电力及公用奇迹、轻工创制、煤炭等行业涌现较为强势。从加强基金与风致因子闭联系数来看，本月加强基金逾额涌现不佳的因由或是因为低配了涌现较好的领域、分红和价钱因子。

　　▍其他种别指数加强产物跟踪：酌量到片面板块的指数加强产物受墟市闭怀，但因目下数目较少或存续期间较短，尚不敷以修筑精选组合，咱们将对该片面产物分类并继续跟踪。目前上证50、中证100、中证800、中证1000、创业板、消费、医药、科技、创制、ESG等规模均有加强产物组织。12月份新创立1只中证1000指数加强产物、1只创制类指数加强产物和2只科技类指数加强产物，别离为中原中证1000指数加强A（014125）、天弘中证高端装置创制加强A（012212）、西部利得CES半导体芯片行业指数加强A（014418）、汇添富中证芯片资产指数加强A（014193）。

　　▍危机身分：基金司理或投资团队变更；基金获取逾额收益原因发作漂移；战略性进攻；类指数加强基金并未正在基金合同上昭着“指数加强”的投资办法，恐怕存正在现实处置中的仓位偏离的危机。

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