郑重声明：用户在本社区发表的所有资料、言论等仅仅代表个人观点2023年1月10日从布局特点看，消费重要是受疫情升温和住民生计半径缩短的抨击，对此较量敏锐的餐饮收入；打扮鞋帽、化妆品、汽车、手机等对场景、渠道较为依赖的，增速均大幅降低；粮油食物则转化不大。

　　2.投资欠好：10月固定资产投资增速再度走低，月环比唯有0.12%，仅略高于7月的0.11%。个中地产投资前期中枢徬徨正在同比-12%至-14%之间，10月连接下台阶至-16%；而前期起到对冲效率的基修单月增速有所放缓。修设业投资增速有较光鲜回踩，恐怕和PPI代价的走低，以及区域疫情升温对企业预期的影响相闭。

　　3.赋闲率较高：10月宇宙城镇考核赋闲率为5.5%，与前值持平，仍位于较量高的程度，但31个大都邑考核赋闲率至6.0%，较前值有光鲜上升。咱们懂得大都邑的就业境况对供职业更敏锐，大都邑考核赋闲率的上升对应疫情影响下供职业的低景气。一方面，7月份今后宇宙疫情平昔维持众地散逸、众地频发的态势，加倍对就业安稳性相对较低的岗亭变成抨击，接连影响整个就业形象。另一方面，工业企业利润增速陆续回落，产能诈欺率整个下行，用工需求有所减少。

　　1.成交额有所回升：11月14日至11月18日，万得全A日均成交额为9925.49亿，比上周上行545.46亿。

　　2.北上资金维护净流入，重要买入大消费和金融：11月14日至11月18日净流入322.83亿，净买入前五：贵州茅台、美的集团、招商银行、中邦安好、紫金矿业；净卖出前五：隆基股份、邦电南瑞、闻泰科技、亿纬锂能、天齐锂业。

　　3.融资余额维护流入，风偏接连回升：本周融资余额为14684.03亿元，净流入84.74亿（上周净流入67.54亿）。

　　4.基金发行有所回升：11月14日至11月18日股票型及同化型新发基金44.06亿，比上周扩张5.56亿。

　　1.央行揭橥第三季度中邦钱币战略推广呈文体现，高度珍视另日通胀升温的潜正在恐怕性，稀奇是需求侧的转化，做好妥当应对，维持物价程度基础安稳。这内里需求侧的转化指的便是疫情防疫战略松动后恐怕带来的需求的回升。

　　2.美联储官员柯林斯上周五体现，险些没有证据证实美邦的物价压力正正在削弱，美联储恐怕需求再次加息75个基点，以寻求负责通胀，短期对商场心思恐怕有必然扰动；

　　3. 11月14日，正在美方的创议下，中美两邦元首正在印度尼西亚巴厘岛实行接见。这回接见是近三年今后，中美两个大邦元首人初度实行的线下会道，也是美邦总统拜登上台后初度与中邦邦度元首人实行面临面线下会道，意思异常巨大。中美两邦元首的接见，也正在很大水准上缓解了商场关于中美脱钩的操心。

　　4.北交所揭橥众项革新门径，做市与买卖降费众维度并举。11月18日，北交所揭橥新的革新措施，蕴涵就《北京证券买卖所股票做市买卖营业细则》《北京证券买卖所股票做市买卖营业指引》公然搜求定睹；同日，北交所发布下调买卖经手费准绳，自2022年12月1日起，将股票买卖经手费准绳由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅50%。众项革新门径接踵落地，等候商场共振效应映现。同化做市是正在现有竞价买卖机制根底上引入做市商机制，切合商场定位及特质，买卖机制接连优化，有助于擢升北交所发行效力；股票经手费率减半，有利于下降买卖本钱，激励商场生气。

　　券商板块基础面无光鲜转化，因为四时度的商场心思有所修复，成交额上行，股市也上行，因而券商的四时度财政外示比拟三季度环比会有所改良。然则大的拐点还得恭候经济数据的修复。

　　上周中证全指证券公司指数（399975.SZ）收盘645.64点，涨1.61%，截至11月18日收盘，PB-LF为1.29，正在一年内的百分位点为22.20%，正在三年内的百分位点为7.40%，正在十年内的百分位点为28.20%，均具有较高的安定边际，进一步大幅下跌的恐怕性较小。

　　券商的大级别行情需求活动性（宏观经济数据+商场心思）和战略的声援。从目前的情形看，经济数据很差，仍未看到拐点，现正在是战略先行，商场心思有所回暖，因而有了反弹，后续还得亲昵体贴数据的能否好转，从而带头增量资金入场。事故层面，券商的战略是利好，譬喻下降北交所买卖本钱和引入做市商轨制，但美联储的官员措辞短期会影响商场心思，因而整个维持中性。券商估值很低，因而性价较量高，兼具低估值和高弹性，四时度基础面大要率环比改良。归纳来看，正在存量资金博弈的工夫，能够逢低组织，插手博弈。

　　下周进入12月，从速会召开政事局聚会和核心经济职责聚会，商场的博弈点恐怕会回到战略对经济的定调上，需求进一步体贴。下周或更长的一段岁月都得亲昵调查经济数据的边际改良以及战略的出台，另日的博弈点就正在于来岁的经济能否企稳回升，接纳哪些有用门径才力够做到。

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