“航运板块”原油和成品油运输景气周期上行归纳比拟干散货和集运供需组织,原油和制品油运输景气上行,发起核心闭心原油运输企业和制品油运输企业。
BDTI指数(原油运价指数):截至9月9日,原油运输指数BDTI报收于1432点,比拟于上周下跌57点,周环比消浸3.83%,比拟于客岁同期上涨821点,年同比增添134.37%。
BCTI 指数(制品油运价指数):截至9月9日,制品油运输指数BCTI报收于1211点,比拟于上周上涨40点,周环比增添3.42%,比拟于客岁同期上涨730点,年同比增添151.77%。
BDI归纳指数:截至9月9日,波罗的海干散货指数BDI报收于1213点,比拟于上周上涨127点,周环比增添11.69%,比拟于客岁同期下跌2651点,年同比消浸68.61%。
SCFI归纳指数:截至9月9日,上海出口集装箱运价指数SCFI报收于2562点,比拟于上周下跌285点,周环比消浸10.03%,比拟于客岁同期下跌2006点,年同比消浸43.91%。
1、油运供需(原油运输)拐点已至。需求端,疫情苏醒后原油消费希望渐渐回升,叠加库存处正在史乘低位,油运需求希望保守增加:世卫构制显露寰宇正处于征服新冠疫情最佳机会,疫情后交通运输及工业用油需求希望不断回升,同时目前OECD邦度贸易原油贮藏13.18亿桶(远低于5年均匀水准),补库存需求确定。提供进入低增速阶段:如今行业正在手订单占现有运力比为5.0%,处于1997年从此史乘最低位。老旧船占比超10%,行业拆船确定性无间增大。
2、油运需求(原油运输)弧线险要,行业景气周期确定性强。遵照Clarkson预测,2022/2023 年VLCC需求区分179.7/188.7百万载重吨,同比增加3.1%/5.0%,同期VLCC提供同比增速为4.0%/1.72%。预期2024年VLCC需求增速为1.7%,总量回升至2019年水准,而VLCC提供方面,据Clarkson预测,2024年增速仅0.02%。来日2-3 年内供需差渐渐增大。
3、环球制品油库存均处于史乘低位,或将对后续运价发生撑持。截至9月2日的一周,美邦汽油库存淘汰了约83.6万桶;欧洲ARA区域制品油库存周度完全下滑,柴油库存根本持稳;新加坡制品油库存周度完全攀升,均仍处于史乘低位。
4、制品油船订单运力仅为5%,中历久运力提供受限。2021年下半年从此,环球制品油船队范围增速不断处于2%以下,LR1型船已进入负增加区间。手持订单运力占比仅5.2%,15年船龄以上占比达32.4%,2023年IMO环保新规执行后希望加快拆解,并低落现有船速进一步淘汰有用提供。Clarksons估计2022年和2023年外面供需差为5.9%和3.9%。
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