【金视点】国际原油市场2022年上半年总结与下半年展望据金联创监测：2022年上半年，WTI均价为101.52美元/桶，较2021年上涨39.30美元/桶，或63.17%；布伦特均价为104.58美元/桶，较2021年上涨39.35美元/桶，或6 0.32%。2022年下半年，原油商场紧要面对着以下几个方面的不确定性。

　　2022年上半年，投资者对供应趋紧的忧郁成为提振油价走高的紧要要素，最初，能源商场需求预期举座方向乐观，即使欧美疫情气象依然苛苛，但燃料需求受疫情影响小于此前商场预期提振油价。其次，欧佩克正在上半年如故对峙40万桶/日的增产设计，对峙慢慢克复正在疫情时间阻滞的产出。加之因为少许产油邦难以扩张产量，OPEC产量克复速率永远低于设计主意，投资者对石油资源危机的忧郁进一步加剧。其三，地缘步地慢慢成为商场闭心中央，俄乌交兵以及后续的欧美对俄制裁导致欧洲能源危害佛头着粪。其四，伊核商议也再次显示变数，西方与俄罗斯之间的制裁升级，商场看待伊核订定最终能否告竣发作疑虑。

　　但另一方面，局限利空要素导致油价进入二季度后上涨空间受限，且震荡加剧。最初，高通胀以及一直攀升的能源代价导致投资者乐观心情受挫，较高的燃料代价或者会对能源需求的扩张发作影响。其次，上半年，中邦众地发生新冠疫情，防疫封闭手段正在必然水平上影响了中邦的能源需求。其三，为了应对高油价，原油消费邦及邦际能源结构或接续联手出台压制油价的战略，如不断开释原油策略储蓄等。

　　注：外中涉及数据为2022年原油期货月度均价，凿凿均价为截至6月24日均价

　　2022年上半年，WTI与布伦特价差维系颤动趋向，比照原油期货代价走势图能够看出，因为正在此时间邦际原油代价举座大幅上涨，且震荡幅度较大，这使得两油价差震荡明白。个中，布伦特原油代价大都期间高于WTI代价，但正在5月份原油代价涨至近7年高位后，WTI对布伦特价差一度显示倒挂。

　　2022年起，环球经济的风向因高通胀而产生了逆转，以美邦为首的环球紧要经济体迎来了集合大幅度加息的周期。上半年，美邦完毕了3次加息，且6月份的加息为近30年来的最大加息幅度，由此拉开了各邦竞相加息的帷幕。

　　除了加息，各邦也正在加快缩外，这就意味着环球的泉币曾经进入到紧缩期。看待大宗商品来说，这将会大大削减用于投资及渔利的资金，从而令大宗商品代价从高位回落。假设下半年各邦接续延续现在的泉币收紧战略，那么将会教导油价适度下行。

　　其余，收紧泉币也对打压高通胀及经济过热，遵照IMF及全邦银行的估计，环球的经济将鄙人半年进一步放缓，并延续到2024年。经济的降温，也意味着对根底能源需求的弱化，因而也正在必然层面上压制原油需求的回升。

　　遵照现行的OPEC+减产订定，本年9月份该订定就将到期，而正在6月份的集会上，OPEC+肯定将9月份的增产配额分派到7、8月份来履行，因而OPEC+的减产订定也将提前到8月份了局。

　　自2020年环球新冠疫情发生后，邦际油价一同惨跌，直到当年的5月份，OPEC+出手履行史上最大的减产订定后，才出手进入了回升的阶段。该当说，现在上升的原油代价，是OPEC+作出紧张奉献的结果之一。

　　固然OPEC+的减产订定即将到期，但看待OPEC来说，其成员邦因为面对着诸众的疾苦及危险峻素，好比闲置产能有限、西方制裁一直、内部政局动荡等要素，导致原油产量很难正在短期间内出实际质性的扩张。当然OPEC也示意，该结构的原油产量战略还将视整个的商场境况而定。

　　2022年原油代价脱节根本面运转，紧要是受到西方邦度与俄罗斯之间博弈的影响，但只须西方邦度打压俄罗斯之心不死，那么下半年该要素还希望接续正在原油商场发酵。

　　欧盟针对俄罗斯的制裁迟迟难产，最终将制裁执行刻日推迟到了本年腊尾。今后，美邦因为邦内的高油价，而不得不也推迟了对俄罗斯原油的制裁刻日，从而正在履行日期上和欧盟维系同等。

　　能够说到此为止，俄罗斯曾经完胜了西方邦度，此前，因为制裁的影响，IEA估计俄罗斯石油将会削减300万桶/日的预期，一度形成了商场的可骇心情，从而将油价推高到了汗青性的高价位。而跟着博弈的促进，俄罗斯一时盘踞了优势，IEA示意此前的估计有些过分消沉，从而调治了对俄罗斯石油缩水幅度的预期。

　　因为俄罗斯石油正在制裁下具有绝对的代价上风，因而实质该邦的原油输出并未受到肃清性的影响。而跟着西方邦度正在本年下半年或者减弱对俄罗斯的制裁，或令俄罗斯原油进一步扩张，以缓解商场的供应压力。

　　本年环球又显示了几例迥殊的疫情，而新冠的变异也还正在接续，一朝有显示疫情反攻的境况，就会形成限制区域短期间内的原油需求滑坡。

　　伊朗和委内瑞拉正在本年也是备受商场的闭心，美邦为了消重油价，将对这两个邦度的制裁苟且拿捏。但从伊委及美邦的政事态度来看，有着不行协调的抵触，因而要真正扫除制裁将是难上加难的。

　　其余，少许产油邦也存正在着危险峻素，如利比亚、挪威等，这种紧张的产油邦一朝显示政事动荡，也会影响到原油商场。

　　夏日是飓风众发的时令，2021年墨西哥湾的飓风形成了90%以上该地炼油才具的闭停，至今历历在目。一朝今夏再次显示灾荒性气候，不摈弃短期间内油价冲高的或者。

　　因为俄罗斯以矫健的立场，央求不友谊的欧洲邦度以卢布来付出自然气，并正在被欧洲制裁的进程中，减少了对欧的自然气供应，将使得本年秋季欧洲的能源供应气象也不乐观。

　　原油举动自然气的可替换产物，一朝显示自然气的吃紧，势必也会受到必然的影响。其余，欧洲正正在慢慢脱离对俄罗斯石油的依赖，并加快正在中东及非洲地域寻找新的油源，届时将与亚洲造成竞赛干系，从而推高原油当中的溢价水分。

　　归纳来看，2022年下半年，因为美邦将迎来中期推举，因而不摈弃接续加大气力出台打压油价的战略，这将有助于原油回吐上半年的局限涨幅。但从环球紧要的判辨机构来看，仍正在一直地上调油价的预期，可睹投资者看待原油的做众之心仍存。因为三季度为环球的原油消费旺季，估计正在此时间原油代价仍会维系正在高位运转，进入四序度后或希望适度回落。估计2022年下半年，WTI的主流月均价约为120-95美元/桶，布伦特的主流月均价约为125-100美元/桶。正在受到迥殊变乱影响时，不摈弃油价有冲到130美元/桶的或者性，但该代价之上是不行不断的。