原油：旺季即将来临仍未看到需求受损于高油价从需求高频数据看，航空和陆上交通量周度均环比填补。5月5-11日的环球客运航空燃料需求周环比延长1.9%，亚太区域和欧洲领涨。Eurocontrol把握区域的离港航班数周环比填补1.1%。进入夏日旅逛岑岭期，美邦搭客数目周环比延长3.9%。谷歌和TomTom数据显示，环球道途交通运输举止正在前一周上升后企稳。百度数据显示，跟着少许都邑公布减弱对新冠疫情的封控限定，中邦的交通拥堵程度不绝回升。Google数据显示环球出行指数周环比填补3.1%。百度数据显示中邦出行指数周度环比提拔0.8%，TomTom数据显示北美区域周度环比提拔1%。

　　亚太区域制品油个人运至欧美区域，同时欧美制品油价创史籍新高后涨幅略放缓，制品油裂解价差过去一周拐头向下。商量到环球较低的制品油库存，且需求旺季即将光降，制品油裂差难以趋向走弱。

　　从供应端看，欧美劈头对俄罗斯的容忍度略有提拔，美方以为中邦巨额采购俄罗斯原油举动战术储蓄并不违背制裁法案，俄罗斯原油进一步减量的预期下滑。其他供应端增量有限。

　　咱们以为原油仍处于易涨难跌的式样，驱动就正在于北半球就将进入消费旺季，驾车、航空业的用油需求都市环比提拔，本年差异于以往，供应没有时节性调增的余量。危险点就正在于中邦疫情，北京等地新增病例又有填补，若北京不会全领域封城，上海6月解封也会是原油需求新的增量。

　　Brent相对待Dubai周度略上升，绝对值为9.91美元/桶。LLS相对待Brent价差周度下滑，绝对值为0.2美元/桶，不煽动美邦出口。CFD1-6价差周度走高，从1.48升至2.97美元/桶。

　　按上周五日盘SC、Brent收盘价算，SC与Brent的价差持稳于-9.50美元/桶。SC受到邦内疫情拖累，价值偏弱。

　　过去一周低硫燃料油裂解价差不绝走高，其余能化品的裂解价差全线下滑。各个能化品的裂差绝对值排序是EB；PP；L；PTA；LU；Bu；Fu.

　　1、原油产量：OPEC4月的减产施行率再革新高，6月OPEC+设计小幅增产

　　依照船运探问显示，2022年4月OPEC产量为2858万桶/日，环比增4万桶/日，低于和议新条件的逐日增产25.4万/日的限额。利比亚和尼日利亚的减产是酿成产量增幅不足预期的闭键理由。4月OPEC的减产施行率从3月的151%上升到了164%。自2021年10月迄今，除2月外，OPEC构制都没有到达应允的增产幅度，坐褥商投资亏损缺乏坐褥更众原油的才略是闭键理由。

　　依照Vortexa公司5月17日的一份叙述，俄罗斯从波罗的海和黑海出口的柴油正在过去4 周内从来维系正在约90万桶/天，高于2021年的均匀程度，闭键流向欧洲。欧洲买家，更加地中海区域正正在填补而不是进一步削减俄罗斯的进口。欧洲的供应状态——早些功夫是环球柴油价值飙升的要害驱动要素——正在来自长途墟市的强劲流入后，近来几周有所改正。

　　俄罗斯副总理称，俄罗斯6月原油产量将不绝延长，5月迄今增产20-30万桶/日，俄罗斯的石油和出口现正在仍相当安靖，副总理称没有看到俄罗斯石油行业陷入危境的迹象。

　　贝克歇斯叙述显示，截止5月20日当周美邦油气钻井填补14座共728座，为2020年3月此后高位。

　　EIA库存叙述利好，美邦原油库存下滑340万桶，库欣库存低浸240万桶，汽油库存低浸480万桶，馏分油库存填补120万桶，不含SPR正在内的油品总库存低浸290万桶，库存满堂低浸，利好油价。

　　ARA区域油品总库存满堂下滑。柴油库存小幅下滑，汽油库存降幅较大，石脑油周度累库，其余油品库存变更不大。

　　新加坡数据显示，过去一周新加坡制品油库存满堂攀升，此中燃料油库存升至两周高点，轻质和中质馏分周度去库。

　　美邦能源讯息署最新统计显示，截止5月13日的一周，美邦制品油外需周度填补43万桶至1966万桶/日，简直通盘油品外需都填补，汽油填补最众。

　　截止4月3日当周，全美公途行驶里程为153亿英里，周度环比上升1.7%。绝对值比2019年同期低1.7%。载人车辆行驶里程比2019年同期低4.6%，卡车比2019年同期高7.8%。（——交通部网站未更新）

　　北京因疫情仍有频频，交通量略下滑。5月下半月因为封闭举措或许会减弱，并煽动更众短途出行，中邦5月份需求将环比提拔。5月中邦需求或许同比下滑17%，4月需求同比下滑21%。Oilchem称，地炼本月将降低加工速率，邦有炼厂则会不绝保持检修。

　　中邦4月原油进口4303万吨，相当于逐日1050万桶，同比增近7%。1-4月原油进口同比下滑4.8%。4月中邦制品油出口同比下滑44%，出口量为382万吨，3月出口为407万吨。1-4月中邦自然气进口同比也下滑8.9%。

　　中邦4月原油加工量比旧年同期削减11%，日模糊量降至2020年3月此后的最低程度，相当于每天1261万桶。3月为1380万桶/日，旧年4月为1409万桶/日。1-4 月的加工量同比低浸 3.8%，即1358万桶/日。为应对燃料发卖减弱懈库存膨胀，邦有炼油企业中石化自3月下半月起劈头将产能裁减至86%旁边，低于本年早些功夫的92.5%。

　　我邦4月原油产量填补4%，至1700万吨，即414万桶/日，由于邦度石油巨头遵从北京的夂箢来降低邦内供应安静。1-4月产量同比延长4.3%。4月份自然气产量延长4.7%至177亿立方米，与2021年同期比拟，本年迄今的产量延长了6.2%。

　　政府数据显示，印度4月份通盘石油产物的需求略高于2019年同月。另据彭博报道，印度柴油和汽油发卖环境也是这样，探问炼厂官员他们说，油价上涨波折了需求的进一步延长。航空燃料如故是闭键的落伍者，比疫情发生前的两年前低浸了19%。印度是仅次于美邦和中邦的第三大石油消费邦。

　　印度填补了对俄罗斯原油的进货。Kpler的数据显示，到6月初，印度正在过去三个月的进口量将赶过3,000万桶，是2021年终年进口量的两倍众。

　　法邦4月份的制品油发卖同比延长12.4%至440万吨，但比三年前同期低10.4%，数据来自行业构制UFIP Energies。

　　5月5-11日的环球客运航空燃料需求周环比延长1.9%，亚太区域和欧洲领涨。Eurocontrol把握区域的离港航班数周环比填补1.1%。西班牙邦度航空、德邦汉莎航空和荷兰航空等航空公司本周将填补举止。该区域对应的航空燃料需求也周环比延长3.1%。进入夏日旅逛岑岭期，美邦搭客数目周环比延长3.9%。

　　谷歌和TomTom数据显示，环球道途交通运输举止正在前一周上升后企稳。百度数据显示，跟着少许都邑公布减弱对新冠疫情的封控限定，中邦的交通拥堵程度不绝回升。

　　Google数据显示环球出行指数周环比填补3.1%。百度数据显示中邦出行指数周度环比提拔0.8%，TomTom数据显示北美区域周度环比提拔1%。

　　依照行业照应FGE的一份叙述，环球汽油归纳体正进入强劲的夏日，将来几个月柴油-汽油溢价将大幅收窄。环球汽油需求将飙升130万桶/日，正在6-8月到达2630万桶/日，而1 月至4月岁月为2500万桶/天。

　　中邦4月从俄罗斯进口的焦煤激增，创记载新高，由于买家趁其相对待其他供应源折价甚大时买进。

　　海闭总署周五的数据显示，中邦上个月从俄罗斯进口了171万吨冶金煤，比2021年同期的761,287吨众出一倍。正在欧盟将于8月施行禁运前，很众买家结束从俄罗斯进货，所以俄罗斯船货映现大幅折价。

　　“中邦和印度的商业商正正在抢购俄罗斯的物品，由于西方邦度正在缩减采购，纵然禁运还没有正式生效，”一位北京的煤炭商业商说。

　　我的钢铁（Mysteel）汇编的数据显示，正在5月的前两周，大约有732,584吨俄罗斯煤炭装船并运往中邦。领会师此前估摸，中邦2022年进口的俄罗斯煤炭或许比旧年众2,000万吨。

　　周五的海闭数据还显示，4月来自最大供应邦印尼的进口量到达1,595万吨，闭键是动力煤，高于上年同期的1,174万吨。中邦4月煤炭进口总量较上月猛增43%，理由是忧虑俄罗斯入侵乌克兰导致供应隔绝而发作的焦躁性进货。

　　数据还显示，4月来自澳洲的进口量到达129,142吨，因为对澳洲煤炭施行非正式禁令，这些燃料自2020岁终此后从来正在中邦口岸滞留，现已清闭。

　　据美邦商品期货解决委员会每周五宣告的数据显示，截止5月17日的一周，非贸易投资者正在纽约商品营业所持有的原油期货持仓众头略增，空头略降，净众持仓周度从31万手上升到32.5万手。

　　从需求高频数据看，航空和陆上交通量周度均环比填补。5月5-11日的环球客运航空燃料需求周环比延长1.9%，亚太区域和欧洲领涨。Eurocontrol把握区域的离港航班数周环比填补1.1%。进入夏日旅逛岑岭期，美邦搭客数目周环比延长3.9%。谷歌和TomTom数据显示，环球道途交通运输举止正在前一周上升后企稳。百度数据显示，跟着少许都邑公布减弱对新冠疫情的封控限定，中邦的交通拥堵程度不绝回升。Google数据显示环球出行指数周环比填补3.1%。百度数据显示中邦出行指数周度环比提拔0.8%，TomTom数据显示北美区域周度环比提拔1%。

　　亚太区域制品油个人运至欧美区域，同时欧美制品油价创史籍新高后涨幅略放缓，制品油裂解价差过去一周拐头向下。商量到环球较低的制品油库存，且需求旺季即将光降，制品油裂差难以趋向走弱。

　　从供应端看，欧美劈头对俄罗斯的容忍度略有提拔，美方以为中邦巨额采购俄罗斯原油举动战术储蓄并不违背制裁法案，俄罗斯原油进一步减量的预期下滑。其他供应端增量有限。

　　咱们以为原油仍处于易涨难跌的式样，驱动就正在于北半球就将进入消费旺季，驾车、航空业的用油需求都市环比提拔，本年差异于以往，供应没有时节性调增的余量。危险点就正在于中邦疫情，北京等地新增病例又有填补，若北京不会全领域封城，上海6月解封也会是原油需求新的增量。