但是在基本所有权益类ETF一路下跌的情况下2025年1月8日11月A股整个反弹，场内成交量早先疾速放大。截至11月21日，证券ETF、创业板50ETF、500ETF、中证500ETF四只基金的月度成交总额创汗青新高。同时，部门ETF基金正在场外申购领域也显露暴增。

　　跟着邦度队委托五家基金公司经管的产物持续清仓，股票类ETF就显露了逆势络续增加的势头，固然没有直接的证据注明这些资金泉源于清仓的邦度队资金，然而其大手笔的性子以及相差不众的申购金额，加上部门基金持有人名单的变动，让人浮思联翩。

　　本年1-9月，股票ETF资产增加26.81%，但份额领域却增加了59.89%。10月份股票ETF更是显露爆炸性增加，三季报显示，邦度队主动型基金除了停牌股无法交往外，已亲热全额清仓。数据显示，10月份ETF的净申购金额约425亿元。

　　上述增量资金中，八成以高贵向了上证50指数、沪深300指数等宽基指数型产物。但是，从场内基金的成交量看，上证50ETF固然也显著放量，然而隔断月度最高成交记载相差很远，反而是中证500与创业板以及证券ETF放量最猛！个中创业板是华安增幅最大，创业板50的增幅到达猖獗的7400%。

　　这样大手笔的增加，自然不恐怕是来自自然人的申购。以增加幅度最大的华安创业板50ETF来说，从2017年年报来看，前十大持有人险些都是自然人，第一名持有600万份（持有该基金的2%）。而到2018年半年报，前十大持有人清一色造成了机构，门槛也升高到了7000万份，要紧的机构持有者为保障公司。

　　其它基金2018年的半年报也显示，机构持有人人人进步了六成，这个中不乏汇金与证金的身影，而保障机构以及部门央企的企业年金也亮相个中。

　　从本年的境况来看，固然创业板与中证500等中小创ETF基金都获取了较众的申购，然而上述指数却仍然一块下跌，只是到了10月中下旬，上述指数才有了必定水平的反弹。

　　结果上，目前ETF类基金最大的题目依然场内交往不敷活动，目前场内总共184只ETF类基金（个中31只是泉币类与债券类基金），然而日成交不妨进步2000手的仅100只安排，成交金额不妨进步100万元的仅90只安排，进步一半的种类日成交金额不够百万元。再有不少基金只需求一手便可能拉下涨停或是打向跌停，其涨跌幅全体失真。

　　为了活动ETF基金的交往，近期上交所下发了《上海证券交往所上市基金活动性效劳营业指引》的收集观点稿。条件干系机构正在一周内举行观点反应。从目前揭发出来的少少新规来看，坊镳对升高ETF的活动性并没有正面的效用，反而会带来少少低重的影响。

　　要紧起因正在于，交往所方面要升高做市商的门槛，除了引入做市商审核机制外，还要将做市商分为主做市商与平凡做市商。同时对做市商的最小报价也大幅升高圭表，从原先的1万份升高到20万元以上！

　　结果上，ETF类基金不绝有做市商存正在，然而正在根本全豹权力类ETF一块下跌的境况下，做市商为了活动墟市而买入的份额均会显露水平不等的损失。有时哪怕净值没有下跌，然而场内的投资者也笃爱以低于净值的折价来买入，这就导致做市商申购回来的ETF份额，哪怕是平价也难以卖出。

　　这还导致了做市商出工不效能的外象，由于它让交往更活动的话，也意味着损失会越众。固然现正在交往所方面外现要对主做市商赐与必定的计谋优惠或赏赐，然而有目共睹，补贴的钱是不恐怕将券商正在墟市上的损失抹平的。倘若每天一万份的报单都市带来损失，那么按现正在最贵的深证ETF每份单价8.4元安排来算，做市商最众也就每天加入8.4万元安排，倘若须臾升高到20万元，纯粹从经济角度思量，揣测没有券商应允申报了。

　　ETF基金的领域暴涨以及二级墟市成交的活动，并不一定代外着墟市会随着上涨。一个最紧张的起因是，本年今后，跟着墟市络续下跌，大股东质押一再触及平仓线；而资产新规生效后，各道资金争相离场归位。

　　以创业板50为例，本年今后（截至11月21日）的跌幅曾经进步了27%。易方达创业板ETF本年今后的跌幅也到达了21%。沪深300ETF则下跌了18%，最惨的是环保ETF，跌幅到达30.22%。因而，ETF基金领域的暴增，投资者切不行盲目乐观。

　　然而，不管领域增加何等猖獗，动作指数基金的ETF，它起码蕴涵了几十只以上的股票投资标的，这就决心了它不恐怕是投资者暴富的用具。