方向与轮动：→电子/通信/汽车/机械→计算机/传媒-美原油日内行情相较2023岁首墟市处于“高预期和高危急偏好”，正在经过2024岁首股市震荡后，墟市状况处正在“低预期和低危急偏好”。是以，相对开阔的正在于：1）墟市微观机合出清，叠加两会陈述精确提出“加强本钱墟市内正在安靖性”，股市底部依然浮现。2）“新质坐褥力”、“隆重出台缩小性按捺性方法”的后相与“拟连绵几年发行超持久极端邦债”的方法安顿，探求年前预期下修已至冰点，可是这种机合性与过去差异之处正在于，正在杂乱的地缘政事、经济、社会身分下，投资者难以造成安靖的预期，以及对周期性判定与瞻望才能降低，是以投资机缘将不再以“消费、周期、科技、地产…”划分，新机合正在“代价中的代价”（高分红/安靖现金流股票、固定收益）、“滋长中的滋长”（科技题材股）中轮动。

　　大局研判：股市行情从超跌反弹过渡至横盘颠簸。两会陈述对付主动财务计谋的安顿更众偏向于“巨大计谋奉行和重心安乐周围才能造造”，而非古板投资消费资产欠债外的修复和现金流创设，这低于墟市乐观守候与束缚延长预期和具体ROE的革新才能，是以指数反弹的上限高度不高。正在两会对付计谋预期告一段落伍，投资者将接待“四月剖断”，面临经济数据与企业事迹的验证。就目前来看，节后巨大项目开复工以及劳务上工率均显然低于往年水准，节后“企业聘请意图”也低于往年水准，解说总需求扩张动力亏空。预期上修缺乏新动力，叠加墟市反弹依然累积较大涨幅，咱们判定股市正在深蹲后全部性超跌反弹迫近尾声，行情进入颠簸阶段。

　　行业斗劲：接待“四月剖断”，合切投资逻辑革新、估值相对低位的板块。跟着两会终止并邻近财报季，墟市合切点从“空头回补和墟市活动性收复”过渡至投资逻辑革新、估值相对低位的板块。引荐：1）合切新能源与出海受益板块的逻辑革新。环球光伏需求的革新以及头部企业调高排产范畴，板块希望浮现反弹；1-2月份出口月均环比增速创2008年今后的新高，引荐受益环球造造业景气回升、海外埠产出售回暖的船舶/通用修筑/家具/家电。2）待一季报预期消化后，更广大的滋长行情将正在年中浮现。倾向与轮动：→电子/通讯/汽车/刻板→算计机/传媒。3）高分红中期看好，现阶段颠簸瓦解。

　　投资中心：聚焦新质坐褥力，合切低空经济/邦产算力/新兴氢能。决议层一再提及“新质坐褥力”，计谋希望缠绕新物业/新形式/新动能培养与发力，引荐：1）低空经济：各级计谋引颈贸易化历程加快，看好遨逛器造造/零部件和遨逛任事公司。2）AI算力：“人工智能＋”举措引颈，邦内智算核心造造希望加快，看好邦产光互联/算力芯片/华为智算物业链。3）新兴氢能：物业计谋麇集出台，景象电造氢-储运-工业用氢链途打通，看好造氢/储运装置和燃料电池。4）邦产代替。