其间共经历了 30多年中国原油价格指数美邦芝加哥商品贸易所集团(CME Group， Inc) 环球最大的衍生商品贸易墟市。

　　修树于1848年的芝加哥商品贸易所(Chicago Board of Trade - CBOT)是一个具有教导位置的期货与期权贸易所。通过贸易所的公然喊价和电子贸易编造，领先3600个CBOT会员贸易50种分歧的期货与期权产物。正在2003年，贸易所成交量抵达创记载的4.54亿张合约。

　　正在贸易所早期，CBOT仅贸易农产物，如玉米、小麦、燕麦和大豆。贸易所的期货合约通过众年的生长演变现蕴涵非保留性农产物和非农产物，如黄金和白银。CBOT第一种金融期货合约于1975年10月推出，该合约为基于政府全邦典质协会典质担保障券的期货合约。跟着第一种金融期货合约的推出，期货贸易慢慢被引进到众种分歧的金融器械，个中蕴涵美邦邦库中长久债券、股价指数和利率交换等。另一个金融更始，期货期权，于1982年推出。

　　正在过去的150众年中，CBOT的苛重贸易体例为公然喊价贸易，即贸易者正在贸易场内面临面的交易期货合约。然而，为了满意环球经济增加的需求，CBOT于1994年告捷地推出了第一个电子贸易编造。正在过去的十年中，跟着电子贸易行使的日益普及，贸易所曾将电子贸易编造数次升级。近来，正在2004年1月，CBOT推出了另一个由领先的LIFFE CONNECT贸易技艺所增援的新的电子贸易编造。

　　正在CBOT推出新贸易编造的同时，贸易所也已毕了整理营业的转换。芝加哥贸易贸易所(CME)于2004年1月初步为CBOT的全盘产物供应整理及合连营业供职。CME/CBOT合伙整理网将两个具有主导位置的金融机构集合起来，该整理网抬高了营业、保障金和血本服从，使期货经纪商和期货产物的最终用户获益非浅。

　　无论是电子贸易仍是公然喊价，CBOT的苛重脚色是为客户供应一个具有透后性及流畅性的合约墟市，该墟市的影响为代价觉察、危险管束及投资。农场主、公司、小企业全盘者、金融供职供应者、邦际贸易机构及其它小我或机构可通过一个称作套期保值的流程来管束代价、利率、和汇率危险。套期保值是通过正在期货墟市持有相当但相反的头寸来对冲掉现货墟市头寸的内正在代价危险的操作。套期保值者运用CBOT期货墟市维护其营业以避免晦气的代价更动可以对其红利形成的晦气影响。

　　期货墟市还让环球的渔利者通过证明及运用经济原料、音信和其它新闻来确定贸易代价及是否以投资者身份进入墟市。渔利者增加套期保值者交易价的缺口，因而使墟市具有更高的流畅性及本钱服从。百般墟市到场者均具有不赞帮睹及接触分歧墟市新闻，墟市到场者的贸易导致代价觉察及供应基准代价。

　　2004年，该贸易所每天实行大约15亿美元的结算付款，截至2004年12月31日，它管束的典质保障金为441亿美元，个中31亿美元是为非CME产物典质的保障金。

　　芝加哥商品贸易所现有会员2724人，个中芝加哥商品贸易所会员625人，邦际货泉墟市分部812人，指数及期权墟市分部1287人，贸易所事业职员：867人(非贸易所会员)。贸易所的最高理事机构是董事会，由25名董事构成，下设众个特意委员会。

　　董事会官员：董事长，第一副董事长，第二董事长、秘书、管库、希奇讼师、实践委员会主席。

　　贸易下设个委员会有、农业垂问、美邦机动汇率协同体、获准的交割方法、农产物分部仲裁、金融分部仲裁、兴办纠正及房地产、营业筹划、黄油贸易、育肥牛贸易、活牛贸易、单子换取所、商品代办/客 户申报、打算机化贸易重组编造、集资、培植、股票指数、实践、金融、金融期货打算垂问、场内经纪人资历审查、场内通信、农产物场内贸易，金融期货场内交 易、场内经纪人行动监察、场内供职、外汇、林产物、黄金、利率期货、租凭、生猪、会员供职、会员资历、会员空白分拨，新合约倾销、期权、许可证管束，贸易池监视、猪肉成品，大众工作，餐馆及俱乐部，蒲氏耳股指贸易监视，蒲氏耳股指震撼限价。

　　谐和委员会：农产物贸易打算、方法谐和、金融器械贸易打算、邦际营业打算、会员谐和。

　　高级人员：总裁兼首席实践官，实践副总裁兼首席营业官，实践副总裁兼首席经济学家和斟酌员，高级副总裁(担负管束、财政、政府合连、邦法和条例工作、贩卖、 营业)，副总裁(担负审计、结算、商品斟酌和贩卖、申报、货泉、金融管束、金融斟酌、首席讼师邦法、政府合连、邦际金融墟市贩卖、伦敦、纽约任事处、管 理新闻编造、墟市监视、墟市分部贸易、大众工作、专项策动、战术策动)。

　　CBOT目前是一个自我管束、自我监视、非赢余及非上市的为会员和小我供应供职的Delaware公司。CBOT稀有种分歧的会员身份，分歧身份的会员可到场总共或局部正在贸易所挂牌贸易的墟市。正在CBOT 3600个会员中，1400个为全权会员，全权会员能够到场贸易所全盘合约的贸易。

　　尽量CBOT董事会已向证券贸易所委员会(SEC)呈交了蕴涵开端代办声明及招股仿单的重组S-4外注册声明， 但该申请目前尚未生效，即申请还未取得最终准许。当申请取得最终准许以及上述原料分发给会员时，CBOT创议会员阅读合于重组的最终S-4外上的注册声明，蕴涵最终代办声明和招股仿单以及其它CBOT已呈交或将呈交给SEC的文献，这些文献已含有或将含有苛重的投资决策新闻。当贸易所取得这些文献时，会员可免费索取最终招股仿单的复印件，其它CBOT呈交的原料可从SEC官方网站上取得。该新闻不组成交易诱导创议，也不组成正在某些州的卖出证券创议，这些州证券法划定正在注册和资历审核前供应诱导交易创议为不对法作为。依据修订的1933年证券法第10章(Securities Act，Section 10)的划定，证券贩卖除通过招股仿单实行外，弗成随便贩卖。

　　农产物：育肥牛、冷冻五花猪肉、活牛、生猪、8－20英尺禁止则长度木料的期货和期权合约。 金融器械，(邦际货泉墟市分部)：澳元、加元、德邦马克、法法令郎、日元、英镑、瑞士法郎，3个月期欧洲美元，3个月期美邦政府短期邦库券期货合约。

　　融器械(指数和期权墟市分部)：澳元、加元、德邦马克、法法令郎、日元、英镑、瑞士法郎，3个月期欧洲美元，3个月期美邦政府短期邦库券期货合约、S和P指数期货和期权合约。

　　2006年10月17日美邦芝加哥贸易贸易所(CME)和芝加哥期货贸易所(CBOT)宣告曾经就归并事宜完毕最终和谈，两家贸易所归并玉成球最大的衍生品贸易所CME集团。

　　依据该和谈条件，CBOT的股票持有者将取得每股0.3006 个CME的A级通俗股票，或者与之等额的现金。

　　归并后的公司被称为CME集团(芝加哥贸易所集团)，总部设正在芝加哥。归并后的公司的资产总额据估量将抵达250亿美元，CME占个中的180亿美元，CBOT约占个中的70亿美元。原CME主席泰伦斯．达菲 (Terrence A. Duffy)将成为归并后公司的主席，原CBOT主席查尔斯P.凯里(Charles P.Carey)被委任为副主席，原CME首席实践官克雷格S.众诺霍(Craig S.Donohue)成为归并后贸易所的首席实践官，原CBOT的首席实践官Bernard W .Dan被委派担负拘押CBOT的营业直到归并已毕。归并后的CME集团董事会将由29名董事构成，个中CME委派个中的20名，CBOT委派个中的9名。

　　归并后的贸易所贸易种类将涉及利率、外汇、农业和工业品、能源以及诸如气候指数等其他衍分娩品。CME默示，由两个行业内领先的公司归并为一个公司，有帮于稳固其正在竞赛日益激烈的情况中的滋长材干。归并后的公司将成为天下上最生动的贸易所，均匀每天将成交900万手合约，成交金额切近4.2万亿美元。

　　芝加哥贸易贸易所与芝加哥期货贸易所分裂创立于1898年和1848年，早期均从事与农产物合连的期货贸易。出于地舆上的方便要求，两边的归并策动早正在上世纪70年代中期就初步酝酿，其间共始末了 30众年。归并的勉力起码有三次，但均以铩羽实现。

　　据正事主回想，归并道线之于是贫寒重重，苛重因为两边企业文明之间的宏伟区别、企业未上市前订价贫寒，以及史籍留存的不信托要素。

　　至1990年代末期，芝加哥贸易贸易所收拢了电子贸易时间对金融衍生商品贸易的宏伟需求这一良机，正在短短的几年内，贸易量继续超越纽约和伦敦，成为环球最大的金融衍生商品贸易墟市。

　　2002年12月，贸易贸易所公然辟行股票上市，而期货贸易所也正在2005年10月上市。上市为两家贸易所顺手归并奠定了根蒂。

　　芝加哥商品贸易所音信说话人告诉本报：“两家贸易所数年来都维系着稳妥并富裕收效的协作，2003年两边协作推出完结算营业，芝加哥商品贸易所初步结算全盘产生正在芝加哥期货贸易所的贸易。因而，这日最终归并，是期货和金融墟市生长的结果，咱们别无采用。”

　　而芝加哥Arc Capital Management总裁Steven Petillo以为，“促成两边这日协作告捷的症结要素，是由于两家贸易所都是上市公司，因此使两边的墟市价钱透后化，任何人都能够从其股票代价、光荣判辨等众元数据根蒂上明确地判辨出并看到其市值地址商品贸易所归并前为180亿美元，期货贸易所为70亿美元。能够说，愈加透后的墟市情况是促成归并的第一步。”

　　新集团无疑是以贸易贸易所为主导的。集团总裁由原贸易贸易所总裁克雷格众诺霍出任，董事会由29名成员构成，商交所和期交所分裂占20名和9名。

　　但归并告捷仅是新贸易集团的第一步，更众的寻事另日自整合的流程。怎样留住老客户也是新集团面对的火急题目。

　　芝加哥商品贸易所音信说话人说，“归并当然是一个绝顶庞杂的流程，最先要获得两边股东、期货贸易所会员、管束层等对一系列计划的一律敬睹，比方对新贸易所新管束层、计划层的推选等等。然而，这只是归并流程中的一个局部。从目前的状态咱们能够踊跃地预测，来日12-18个月之后，咱们将获得预期的收益那便是，估计下降共1.25亿美元本钱和劳动力总加入。”

　　Steven Petillo则对整合的前景乐观。他说：“两家百年贸易所，贸易阵势近似，人才程度左近，诸众要素决策了归并不会保存急急的文明和管束等攻击。电子贸易平台的整合以及其他技艺整合可以会碰到少少题目，但是，这些题目对任何归并来说，都是平常的。”

　　“归并对两边都是有利的采用，起码目前来看是云云，商品贸易所能够通过归并进入其平素虚亏的农产物期货墟市、利率期货墟市。好比，农产物期货中的肉类期货产物，利率期货中的外汇产物将很有可以归并后成为一个贸易亮点。”Steven Petillo说，“两家贸易所归并后，毫无疑难将正在芝加哥以致全美变成行业垄断位置，云云，其贸易代价很可以变成一个增加趋向，对付美邦交易者、欧洲贸易者都是如斯，于是，从此数年，对归并后贸易代价、贸易本钱的合切可以会对比敏锐，以至会成为其成败的症结。”

　　芝加哥商品贸易所音信说话人则默示，对两边的客户来说，归并将最终下降贸易本钱以及贸易危险。

　　芝加哥毫无疑难是衍生品贸易、期货贸易的核心，从2005年的数字来看，全美64% 的期货贸易都产生正在芝加哥。两家贸易所的归并尤其坚硬了芝加哥全美金融核心的位置，众众判辨人士和磋商机构以为，归并最终会加快两边正在美邦以及正在其他邦度的生长。

　　归并案布告后，欧洲各大贸易所对此默示出了高度合切。判辨人士以为，这必将激发欧洲大陆贸易所归并的新一轮海潮。而正在亚洲，新贸易集团曾经显示出清楚的扩张贪图，且有骨子性扩张设施。

　　芝加哥期货贸易所曾经和新加坡贸易所合伙组修了商品贸易所，开辟依托于电子贸易平台的衍生商品贸易。而期货贸易所则分裂与中海外汇贸易核心和上海证券贸易所就开采中邦衍生品墟市新闻交换订立过包涵备忘录，并进行了蕴涵中邦证监会与上海期货贸易所官员正在内的培训。

　　另外，该贸易所还推出了国民币期货与期权贸易产物，为墟市供应规避国民币汇率震撼危险的器械。

　　“新集团会正在从来的根蒂上增强对欧洲和亚洲墟市的协作和开采。两边都有深邃的亚洲墟市贸易史籍，都正在新加坡发展了一年以上的电话贸易核心，而且拟定了亚洲墟市策动，两边都希望正在不久的另日深远亚洲营业。”芝加哥商品贸易所说话人说。

　　而Steven Petillo以为：“当归并流程正在本质中真正已毕往后，鼎力扩张新贸易所亚洲墟市更适合其生长逻辑。我小我以为，新贸易所将对谷物期货、能源期货加入分外的合切，更加是正在整合后的电子贸易墟市上。”