中国原油运价指数1月OPEC+执行率较好昨夜，原油墟市相对静谧，油价庇护动摇市。眼前阶段油价驱动主线美元/桶修复性反弹空间：第一，正在供应端，2-3月OPEC+待践诺的减产方针或络续正在2月支持油价。此项利好的潜正在危机点正在于OPEC+的减产践诺率以及非OPEC+的增产，然而从1月至今环境看涌现利空概率短促不大。此中，1月OPEC+践诺率较好，短期或难以证伪减产利好预期。其余，1月美邦极冷天气下原油产量节减了70万桶/日，或与OPEC+减产变成共振。第二，美债收益率络续反弹带头油价偏强。因为近期海外局部经济目标好于预期，叠加海外央行偏鹰后相，短促消除墟市合于海外经济没落的预期。然而正在降息周期里此项利好来日恐怕几次，仅对短期组成必然支持。除了上述两点利好外，正在原油甚至油品的需求侧，需求的振动更众出现区域性分别。如正在西非至中邦运费下跌后，亚太地域3月份对安哥拉原油的需求强劲。此中，第二季度中邦炼油厂投产量的推广也恐怕会进一步提振4月份的需求，中邦公司正接连采购4月交货的原油，短期或对亚太墟市形成支持。北美方面，炼厂检修下API、EIA原油库存一度涌现了大幅的上涨，但也具有必然的时节性。正在造品油方面，海外造品油墟市受到炼厂检修、商业绕行等身分影响，裂解价差先涨后跌，振动率放大。

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