结合12月通胀数据延续负增-原油价格多少钱一吨指数、标普500、日经225指数差异上涨2.26%、1.17%和1.09%；港股墟市领跌，恒生科技、恒生指数差异下跌9.82%和5.76%。A股关键指数呈“V”形走势，2800点合浦珠还。红海地势升级、片面雪球产物敲入危害等成分打压墟市危害偏好，认为代外的大盘、代价浮现抗跌性。外汇方面，墟市对子储年内降息预期降温，美元、美债

　　墟市瞻望：行情磨底蓄势，盈利代价格调占优。近期邦表里诸众扰动成分激发避险心情显著升温：海外方面，红海地势升级、美联储打压降息预期使得美债利率重回上行；邦内方面，12月通胀、信贷、地产投资等数据显示经济延续弱苏醒，叠加片面雪球产物敲入等成分，沪指一度跌破2800点。短期来看，股指期货已渡过交割日，墟市也体贴到过去指数大幅调治阶段的护盘资金众次入市，A股将有超跌反弹的机缘。后续企业年报预告进入茂密披露期，经济弱苏醒下企业剩余弹性受到限度，墟市心情的改观也须要时分，所以A股正在底部区间仍有波动整固的需求。

　　1）美邦零售发卖数据超预期，墟市对美联储降息预期推后至5月。凭据美邦商务部数据，2023年12月美邦零售发卖额环比增加0.6%，高于墟市一般预期。此前美邦12月CPI和中枢CPI也高于墟市预期，显示出美邦经济仍维持韧性。另外本周美联储官员接续开释庄重信号：亚特兰大联储主席博斯蒂克预测降息将正在三季度，旧金山联储主席戴利以为联储不会赶速降息。凭据CME窥探显示，墟市对子储的降息预期从3月推迟至5月，对年内降息幅度的预期也有所收窄。本周各刻期美债收益率重回上行，美元指数走强，受此影响港股墟市的估值和活动性再次受到压造，北向资金大幅流出A股。

　　2）12经济数据显示“弱修复”延续，稳增加策略有待进一步发力。2023年终年邦内临盆总值同比增加5.2%，略低于Wind划一预期，地产为关键拖累项。投资端，12月地产投资累计同比增速-9.6%，降幅较前值进一步扩展；个中商品房发卖面积单月同比-23%，较11月下滑1.8pct，与住户中长贷陆续偏弱相对应。消费端，12月社零同比增速7.4%，从两年复合增速看较前值进一步修复，但仍低于墟市预期。纠合12月通胀数据延续负增，M1增速低位运转等，指向如今经济仍偏弱苏醒，2024年邦内面对“有用需求缺乏、片面行业产能过剩、社会预期偏弱、危害隐患照旧较众”等诸众离间，稳增加策略有待进一步发力。

　　3）场外资金通过ETF大领域入市托底，微观活动性危险有所缓解。本周北向资金和融资资金均表现净流出，另外投资者操心雪球产物集合敲入，A股危害偏好显著屈曲。与此同时，场外资金通过ETF护盘托底，本周股票型ETF净流入领域亲昵600亿元，个中易方达沪深300ETF、中国沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF合计资金净流入就超560亿元。往后看，股指期货已渡过交割日，墟市也体贴到过去指数大幅调治阶段的护盘资金众次入市，后续微观活动性希望迎来阶段性修复。

　　4）众维度目标看，如今A股墟市中永久底部特质凸显。估值与大类资产比价方面，如今沪深300估值10倍，仅为近三年0.7%分位，沪深300危害溢价7.05%，到达近三年最高值；业务心情方面，本周A股两市成交额最低降至6100元驾御，创240日新低个股占比升至22%的高位；投资者活动方面，新发权力基金陆续处于低迷状况，IPO领域放缓，财富血本净减持领域显著萎缩等，如今A股与历次底部特质较为亲昵。

　　行业装备上：盈利代价格调占优，聚焦现金流阔气、分红安靖的行业。陆续体贴受益于财富催化和策略预期改观的界限：如华为财富链、半导体、消费电子等。