继五一长假期间地面交通和轨道交通客流一举攀升之后2023年5月16日（以下实质从东吴证券《宏见识评：五一之后，消费的后劲若何？》研报附件原文摘录）

　　消费能否从“诗和远方”过渡到买车买房？亮眼的五一出行之后，住户的“热心是否会外溢到汽车和地产贩卖是目下经济的墟市的一大看点。从上周高频数据来看，还差些火候，需求时令性回暖，再现好于4月但不考中一季度；汽车销量倒是连续持稳。其余，提供端临盆偏缓，地产开工疲软带头工业品价钱下行，海外加息落地后有色金属及原油价钱承压。

　　消费：汽车销量节后仍居高位。假期后5月第一周汽车零售销量坚持高景气，同比添加68.5%。3-4月汽车“以价换量”格式有所转化，价钱战热度慢慢消退，消费者迟疑心境“变现”。邻近7月减排新准绳实践，车企仍有一面近百万辆库存，限日邻近或仍有下一轮削价促销。家电销量5月第一周环比增加9.7%，大宗消费修复动能有接续迹象。

　　出行：五一客流“冲高”效应仍未全部褪去。继五一长假光阴地面交通和轨道交通客流一举攀升之后，现都市人流量仍正在高位耽搁：正在劳动节假期酿成较高基数的境况下，上周10市地铁客运量仅环比下滑3.4%；而30省会拥堵延时指数连续上行，其周环比增速达10.9%。总体来看，目前地面交通和轨道交通人流量已胜过2019年同期水准，客流的接续增加与贸易行径的回暖希望酿成良性轮回，加快消费苏醒态势。

　　地产：房产贩卖时令性回落伍反弹。继受五一假期影响、房产贩卖时令性回落之后，5月第二周房产贩卖景心胸劈头回升，个中30城商品房成交面积周环比大幅上升101.3%，一二线都市楼市回暖水平优于三线。同时二手房成交面积也呈周度边际上行态势，环比上升87.7%。可是与2019年同期比拟，二手房修复水平仍好于新房：5月今后商品房成交面积比2019年同期低重21.8%，而二手房成交面积上升37.0%。

　　工业：临盆节拍稳中趋缓。上周高炉开工率环比小幅下行0.6pct、煤炭含糊量下滑13.3%，工业临盆满堂节拍略有放缓。整体来看，兴办业临盆节拍有所加快，5月今后沥青开工率较客岁同期上升4.0pct；同时螺纹钢也大白去库形象，5月今后其库存大幅低重26.8%。正在汽车出口墟市迎策略盈利的后台之下，汽车业临盆节拍也随之加快，上周全钢胎开工率环比大幅上升20.0pct、5月今后同比上升6.3pct。纺服业仍“不温不火”，PTA、聚酯开工率周环比折柳下滑3.1pct、0.1pct，可是相较于客岁同期临盆境况略有改观，5月今后PTA、聚酯开工率折柳增加1.2pct、3.7pct。

　　食物价钱涨跌互现。需求季降临率先提振果蔬价钱，上周鲜菜、鲜果价钱周环比折柳上涨0.1%、3.1%；上周猪肉价钱周环比下跌0.6%，存栏提供压力仍大，需求上行偏缓，估计短期内价钱偏弱势惊动。上周农产物批发价周环比下跌0.5%。

　　工业品价钱普跌。邦内订价方面，地产再现疲软：上周螺纹钢、水泥价钱折柳环比下跌0.1%、1.6%、铁矿石环比上升0.4%。海外方面，美欧加息落地，没落预期添加，上周南华有色金属指数环比下跌1.5%。美邦债务上限题目进入僵局，油价承压，上周布伦特原油价钱环比下跌1.1%。

　　活动性方面，假期后资金面接续宽松。上周DR007与R007均匀利率周环比小幅上行均不到1bp。上周3M、6M存单收益率均周环比下行约9bp。长端利率接续下行，上周10年期邦债收益率下行至2.73%。5月下旬同行存单到期量压力不大，与4月根基持平。回购成交量回升，5月11日质押式回购成交量重返8万亿之上。15日央行等利率超量续作MLF，近期墟市降息预期落空。

　　危险提示：毒株崭露变异，疫情延伸形态超预期恶化、疫情几次出行意图光复不足预期、住户消费意图下滑及海外没落幅度超预期的危险。

　　证券之星估值了解提示农 产 品节余才能较差，将来营收获长性优良。归纳根基面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值了解提示东吴证券节余才能寻常，将来营收获长性优良。归纳根基面各维度看，股价偏低。更众

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